大和：削耐世特(01316)目標(biāo)價(jià)20%至12港元 評(píng)級(jí)降至“持有”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告，將耐世特(01316)公司評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“持有”，目標(biāo)價(jià)由15港元削20%至12港元。

報(bào)告提到，受2020年疫情的負(fù)面影響，收入同比跌15%符合預(yù)期，由于利潤(rùn)率疲弱，凈利潤(rùn)下降50%遜預(yù)期，同時(shí)全球芯片供應(yīng)短缺的因素，將今年的收入預(yù)測(cè)削減10%和凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)削減16%。今年首2個(gè)月美國(guó)輕型車(chē)的銷(xiāo)量同比分別下降4%和13%，但是在產(chǎn)品組合改善和成本控制的帶動(dòng)下，對(duì)其EBITDA利潤(rùn)率提高持樂(lè)觀態(tài)度，今年將達(dá)到15%。

該行認(rèn)為，由于疫情影響，客戶取消導(dǎo)致3400萬(wàn)美元的資產(chǎn)減值和客戶工具平臺(tái)轉(zhuǎn)換，公司2020年EBITDA減少30%至3.44億美元，EBITDA利潤(rùn)率在降至11.3%，同比跌2.5個(gè)百分點(diǎn)。下半年毛利率均有所改善。預(yù)計(jì)到2021年將進(jìn)一步增強(qiáng)其歐洲業(yè)務(wù)，其摩洛哥工廠于2020年下半年開(kāi)始生產(chǎn)，貢獻(xiàn)6800萬(wàn)美元的收入，

大和表示，希望技術(shù)的進(jìn)步將為未來(lái)的自動(dòng)駕駛和電動(dòng)汽車(chē)的普及和發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。耐世特?cái)U(kuò)大了其業(yè)務(wù)范圍以高輸出REPS進(jìn)行生產(chǎn)，可用于石油或電動(dòng)皮卡重負(fù)載。受益于未來(lái)政府的潛在刺激新能源汽車(chē)計(jì)劃，預(yù)計(jì)其美國(guó)銷(xiāo)售增長(zhǎng)將在2021年保持彈性，支持耐世特的高產(chǎn)量REPS增長(zhǎng)。