安派科(ANPC.US)股價暴漲近110%的背后 技術(shù)壁壘持續(xù)鞏固癌癥早篩站上風(fēng)口

今年兩會“健康組”，癌癥早篩似乎成為代表們的議提共識。

日前，人大代表于金明院士提出“筑牢‘腫瘤三早’防線需全民參與”的建議在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)熱議。同時，人民網(wǎng)發(fā)布的關(guān)于超九成大腸癌源于息肉癌變的新聞也登上微博熱搜。一時間，“癌癥早篩”熱度驟起。

實(shí)際上，早在2015年，國家衛(wèi)健委、發(fā)改委等十六部委便出臺了關(guān)于癌癥早篩的初步政策規(guī)劃。2019年，癌癥早篩更是被寫進(jìn)政府工作報(bào)告，可見該領(lǐng)域已被提至國家級戰(zhàn)略高度，而這也預(yù)示著癌癥早篩賽道風(fēng)口已至。

從治療市場空間來看，中國癌癥治療市場規(guī)模居全球之首，并具有千億市場空間，而這與國內(nèi)癌癥早篩滲透率較低直接相關(guān)。目前中國癌癥篩查目標(biāo)人群規(guī)模達(dá)到5.4億人，其中未篩查比例約80%。在此滲透率下，經(jīng)敏感性分析，中性估計(jì)當(dāng)前國內(nèi)癌癥早篩市場空間約為1620億元。

不難看出，癌癥早篩千億藍(lán)海正在逐漸孕育成長。不過，作為一條技術(shù)驅(qū)動發(fā)展的黃金賽道，而一家企業(yè)若想在這千億癌癥早篩藍(lán)海中立足，就必須擁有較高的技術(shù)壁壘。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，癌癥早篩行業(yè)最鮮明的行業(yè)特點(diǎn)在于，存在較高的發(fā)展壁壘。畢竟，癌癥早篩產(chǎn)品研發(fā)階段需要大量數(shù)據(jù)積累分析、建立模型，此后還需要大規(guī)模多中心前瞻性臨床試驗(yàn)驗(yàn)證。

另外，癌癥早篩屬于創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)和器械領(lǐng)域，尚缺乏成熟的行業(yè)指標(biāo)以供參照，因此樣本的處理、生物標(biāo)志物的選擇等都具有高壁壘。例如，美國Exact Sciences歷經(jīng)多次失敗后掌握了核心技術(shù)才在2014年推出了重磅結(jié)直腸癌早篩產(chǎn)品Cologuard，公司市值也實(shí)現(xiàn)了10年50倍的壯舉?？梢?，高技術(shù)壁壘給癌癥早篩企業(yè)帶來的無限生機(jī)。

縱觀當(dāng)前國內(nèi)癌癥早篩賽道企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，中國癌癥早篩行業(yè)當(dāng)前發(fā)展雖尚處起步階段，但已有爆發(fā)跡象。其中，在美股上市的安派科(ANPC.US)便有望憑借在泛癌種早篩領(lǐng)域的巨大技術(shù)優(yōu)勢，成為癌癥早篩黃金賽道的“領(lǐng)航員”。

作為典型的知識密集型產(chǎn)業(yè)，癌癥早篩企業(yè)的競爭優(yōu)勢通常體現(xiàn)在技術(shù)先進(jìn)性和檢測樣本量上，而安派科在長年不斷加碼創(chuàng)新研發(fā)的積累下，已形成顯著的行業(yè)發(fā)展壁壘，公司發(fā)展也因此迎來爆發(fā)拐點(diǎn)。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，為了及早、準(zhǔn)確和經(jīng)濟(jì)有效地發(fā)現(xiàn)癌癥，滿足龐大的早篩市場需求，安派科深耕泛癌早篩領(lǐng)域獨(dú)立研發(fā)出全新的建立在生物物理特性和癌癥發(fā)生風(fēng)險關(guān)聯(lián)性上的“癌癥區(qū)分分析”(CDA)技術(shù)。

作為目前全球少數(shù)能實(shí)現(xiàn)高性價比、廣譜篩查的早期癌癥檢測技術(shù)，CDA技術(shù)只用2-5毫升的血就可最多檢測26種癌癥，且檢測靈敏度和特異性均達(dá)80%-90%。

該項(xiàng)技術(shù)目前已在全球范圍內(nèi)獲得128項(xiàng)專利授權(quán)，其中包括在美獲得的第20項(xiàng)專利授權(quán);在樣本處理方面，憑借提供超20萬份血液樣本檢測，安派科數(shù)據(jù)庫現(xiàn)已成為全球最大血液數(shù)據(jù)庫之一。數(shù)據(jù)顯示，在目前創(chuàng)新癌癥篩查和檢測領(lǐng)域，安派科在中國排名第一，全球第三。

近年來，安派科還在持續(xù)深入研發(fā)，對CDA技術(shù)進(jìn)行改進(jìn)，進(jìn)一步擴(kuò)大在癌癥早篩領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢。

今年3月9日，安派科宣布，公司已經(jīng)開發(fā)出了一種名為CDA Pro sensor(CDAPS)的新一代多癌癥檢測傳感器，并于2021年2月底完成了測試評估。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，作為安派科的核心技術(shù)，CDA技術(shù)是通過芯片技術(shù)制造的高靈敏度傳感器對于血液里生物物理指標(biāo)進(jìn)行高靈敏度、多層面檢測，從而對于具有臨床意義的多層面、多參數(shù)，包括蛋白層面、細(xì)胞層面和部分分子層面的微弱信號進(jìn)行搜集統(tǒng)計(jì)，通過多參數(shù)計(jì)算模型顯示出高概率時，對于癌癥存在和發(fā)生的可能性做出風(fēng)險評估。

這一作用機(jī)理使得在技術(shù)端與其他基于液體并專注于生化信號、或基因組信號的癌癥篩查和檢測技術(shù)相比，專注于生物物理信號的CDA技術(shù)具有一定的、多方面優(yōu)勢。

而CDAPS作為安派科生物的一項(xiàng)全新的突破性技術(shù)，其傳感器設(shè)計(jì)、制造和封裝工藝都有所改進(jìn)。

與上一代癌癥檢測傳感器相比，在檢測效率方面，新一代的CDAPS在檢測信號穩(wěn)定性、傳感器良率、成本以及檢測靈敏度和特異性等多個方面都有諸多改進(jìn)。在一個回顧性臨床樣本檢測中，其癌癥檢測靈敏度和特異性均達(dá)到95%以上。

而在檢測經(jīng)濟(jì)性方面，CDAPS的成本相較上一代檢測傳感器成本降低了137%。因此，綜合檢測能力及經(jīng)濟(jì)性考慮預(yù)計(jì)CDAPS將增強(qiáng)公司在癌癥篩查方面的競爭力。

對于這家技術(shù)先進(jìn)、具有豐富樣本數(shù)據(jù)積累且取得進(jìn)一步技術(shù)進(jìn)步的癌癥早篩公司，美股市場立即給出了積極反饋。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，在安派科披露了CDAPS技術(shù)的相關(guān)公告后，北京時間3月9日晚，安派科股價高開高走并出現(xiàn)股價暴力拉漲，開盤15分鐘內(nèi)，安派科股價沖上每股12.09美元，達(dá)到當(dāng)日盤中最高漲幅108.45%，最終安派科收漲48.45%，報(bào)收每股8.61美元。

不過，此次市場的積極反饋僅僅是安派科價值回歸的開始。實(shí)際上，截至3月9日，公司現(xiàn)價反映的PS估值僅為57.4倍，而同為癌癥早篩中概股，泛生子同期PS估值已達(dá)到156.6倍。相比之下，安派科的估值顯然存在明顯可追趕上望的空間。未來隨著安派科持續(xù)的創(chuàng)新研發(fā)，公司估值有望實(shí)現(xiàn)新一輪爆發(fā)，屆時長線投資者的收益亦將水漲船高。