特朗普擬松綁華爾街 歐洲銀行業(yè)哭了

上周五，特朗普簽署一系列行政命令，要求重新審查多德-弗蘭克金融改革法案，這被市場視為松綁華爾街、開啟金融業(yè)監(jiān)管的放松。全球銀行都在等待這些變化的到來，歐洲的分析師們也在猜測這一舉措對歐洲銀行業(yè)的影響，他們預(yù)測可能會令歐洲金融業(yè)的競爭地位進(jìn)一步下滑。

據(jù)智通財經(jīng)了解，Daniel Stewart首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alastair Winter稱，特朗普這一舉措，看起來整體目標(biāo)是想讓美國銀行業(yè)獲得更多的資本，以在業(yè)務(wù)競爭中更具優(yōu)勢。

他稱，當(dāng)年金融危機(jī)時，多虧了問題資產(chǎn)救助計劃，美國銀行業(yè)才能夠從危機(jī)中相對快速恢復(fù)，才能在這幾年里比歐洲銀行業(yè)有更好的競爭地位，因歐洲銀行的問題基本由自己解決，少數(shù)國家也會尋求全面紓困。目前特朗普準(zhǔn)備放松對金融業(yè)的監(jiān)管，則將使美國銀行業(yè)更具競爭力。

智通財經(jīng)曾報道，上周五，在特朗普簽署關(guān)于金融監(jiān)管的行政命令后，美股銀行板塊大漲。但本周一至周三，金融股連跌，并在周三領(lǐng)跌，因美債收益率跌至數(shù)周低位，及金融高管對美國經(jīng)濟(jì)及金融管制放松未來的悲觀預(yù)期，均令金融股承壓。周三，高盛跌0.8%，對道指的拖累最大。

歐洲銀行股倒是早就跌至歷史低點，出于英國脫歐的不確定性、營收較差和低利率等因素。而現(xiàn)在，特朗普又?jǐn)M松綁華爾街，一些歐洲分析師懷疑，這是否會給歐洲銀行體系帶來進(jìn)一步的風(fēng)險，因它們可能再次被引誘到風(fēng)險較高的業(yè)務(wù)，而再度陷入困境。

Winter稱，這種風(fēng)險正是歐洲央行擔(dān)心的，因為歐洲各國政府既不愿意、也沒能力拯救他們的銀行業(yè)。

據(jù)智通財經(jīng)了解，多德-弗蘭克法案于2010年奧巴馬政府期間頒布，其作用包括建立消費(fèi)者金融保護(hù)局(CFPB)，對衍生品等金融商品作出限制，以及限制大型銀行用自有資金進(jìn)行個別具風(fēng)險的投資等。支持這一法案的人稱，它使金融體系更強(qiáng)大，而反對者則稱，它使銀行陷入監(jiān)管之中，損害了經(jīng)濟(jì)。

Reyl & Cie基金經(jīng)理Nicolas Roth稱，美國國會議員Jeb Hensarling就是反對該法案的人，他曾在2016年夏季提出《金融選擇法案》(Financial Choice Act)，擬解除沃克爾規(guī)則的束縛，允許銀行用自己的錢重新從事投機(jī)活動。

據(jù)智通財經(jīng)了解，2013年12月10日，包括美國證券交易委員會、美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險公司等在內(nèi)的五大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)了“沃爾克規(guī)則”，“沃克爾規(guī)則”以美聯(lián)儲前主席沃克爾命名，是多德-弗蘭克金融改革法案400項規(guī)則中最關(guān)鍵的一項。

“沃克爾規(guī)則”主張：一是禁止商業(yè)銀行從事高風(fēng)險的自營交易，將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)分隔開來;二是反對商業(yè)銀行擁有對沖基金和私人股權(quán)基金，限制衍生品交易;三是對金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模施以嚴(yán)格限制。

美國國會議員Jeb Hensarling認(rèn)為，沃克爾規(guī)則是過去幾年限制市場流動性的關(guān)鍵因素。

而Roth認(rèn)為，雖然改善流動性對市場有利，但廢除沃克爾規(guī)則，將使銀行業(yè)重回2008年前的商業(yè)模式，即許多銀行用自己的資產(chǎn)負(fù)債表充當(dāng)對沖基金。

然而，一些分析師認(rèn)為，放松對金融業(yè)的監(jiān)管，將是一個緩慢而艱巨的過程，產(chǎn)生的影響也會縮小。這是本周以來，美股金融板塊下跌的一大原因。上周五關(guān)于“Fiduciary Rule”(受托人規(guī)則)的實際文件中少了先前預(yù)計推遲規(guī)則執(zhí)行的核心條款。同時根據(jù)先前參加特朗普CEO會談的金融界人士透露，在特朗普政府的議程中，基建項目的優(yōu)先級要原高于金融管制的放松。同時高管們也擔(dān)心參議院根本無法湊齊廢除多德-弗蘭克法案所必須的60票。

貝萊德CEO Larry Fink也表示，因為全球貿(mào)易及特朗普減稅計劃的不確定性，美國經(jīng)濟(jì)活動正在放緩，金融市場可能會出現(xiàn)重挫。

BCA Research首席策略師Dhaval Joshi也稱，理論上來講，松綁華爾街，使美國銀行業(yè)有更高的操作性杠桿，令其盈利能力賽過歐洲銀行業(yè);但從長遠(yuǎn)來看，這將給銀行業(yè)帶來不穩(wěn)定性，而歐洲更嚴(yán)格的監(jiān)管措施也許對長期盈利有影響，但防范了未來的系統(tǒng)性危機(jī)，最終建立一個更穩(wěn)定的銀行體系。