聯(lián)想集團（00992）20/21第三財季業(yè)績電話會議紀要：利潤增長更趨強勁

本文來源于“半導體風向標”微信公眾號，作者為方正電子陳杭。

公司名稱：聯(lián)想集團

我很高興來討論又一個破紀錄的季度。我們產(chǎn)品組合的創(chuàng)新和卓越的運營推動了所有業(yè)務的增長，我們在轉(zhuǎn)型投入正在獲得回報。

連續(xù)第二個季度，我們的收入和利潤都實現(xiàn)了高速增長。營業(yè)收入同比增長22%，達到172億美元。這個新紀錄比上個季度高出27億美元。事實上，利潤實現(xiàn)了更強勁的增長，稅前收入和凈利潤同比增長均超過50%，創(chuàng)下新的紀錄。稅前凈利潤達到5.91億美元，凈利潤達到3.95億美元。

PC業(yè)務：

我們所有主營業(yè)務均實現(xiàn)了收入和利潤的同比增長。智能設備業(yè)務集團的業(yè)績再創(chuàng)歷史新高。我們創(chuàng)新的產(chǎn)品組合迅速適應和抓住了客戶在家工作、學習和娛樂的新需求。我們的收入增長超過26%，稅前利潤同比增長35%，利潤率進步提升到了6.6%，都創(chuàng)造了新的記錄。我們擴大了個人電腦市場的領先優(yōu)勢，個人電腦市場份額達到了25.3%的新高。我們對高增長和主要細分市場的關注持續(xù)推動收入和銷量兩位數(shù)甚至三位數(shù)的增長。

我們在北美所有地區(qū)都看到了強勁的表現(xiàn)。銷量同比增長近60%。在EMEA，我們首次成為PC市場的第一名。亞太地區(qū)的盈利能力達到了新的紀錄。在中國，我們也實現(xiàn)了30%以上的同比增長。幾個季度以來，我一直預測到2021年，個人電腦的總出貨量可能會達到3億部。許多人認為這過于樂觀，但最新的IDC數(shù)據(jù)證實，在強勁的第四季度推動下，去年個人電腦市場總量確實已超過3億臺。

這證明了我們的觀點，在家工作，學習和娛樂已經(jīng)成為一種新的生活方式。所以信息消費升級也使得過去一人一部手機升級為一人一臺電腦或平板，人們對于個人電腦以及平板的需求將長期持續(xù)。

看準這樣的趨勢我們將聚焦高端、高增長領域，通過持續(xù)的技術產(chǎn)品創(chuàng)新，并利用我們卓越的運營來滿足新常態(tài)下強勁的需求。

移動業(yè)務：我們的移動業(yè)務實現(xiàn)了雙位數(shù)的增長。自疫情以來首次恢復了盈利，而且達到了收購摩托羅拉的新高。

在傳統(tǒng)優(yōu)勢市場，拉丁美洲和北美，我們的市場仍然牢固。在歐洲和亞洲等重點推廣市場上，我們實現(xiàn)了大兩位數(shù)乃至三位數(shù)的強勁增長。得益于擴大的運營商關系和更強大的產(chǎn)品組合。展望未來，我們將推出更多5G產(chǎn)品打造更好的客戶體驗。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務：

我們的數(shù)據(jù)中心集團實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的超過16億美元的收入，利潤率同比提高了近一個百分點。我們的云服務IT基礎設施和企業(yè)IT基礎設施的營業(yè)額都實現(xiàn)了高于市場的年比年增長。企業(yè)IT基礎設施的營收達到10億美元，是三年來最高的。

在存儲方面，我們有高于大市11個點的年比年增速，創(chuàng)造了歷史新高。

軟件及服務業(yè)務：

我們在軟件定義的基礎架構和服務方面也有創(chuàng)紀錄的收入。高性能計算機方面，我們以182套的上榜總數(shù)連續(xù)三年蟬聯(lián)第一。我們的TruScale 私有云基礎設施即服務與 SAP 的 HANA 企業(yè)云相結(jié)合的解決方案，一經(jīng)推出就廣受歡迎并正吸引大量需求。

聯(lián)想是一家獨特的企業(yè)，提供從本地數(shù)據(jù)中心、私有云、私有云基礎設施到公共云基礎設施的全方位IT基礎設施。展望未來，憑借我們強大的自主設計和制造能力，我們將抓住日益增長的混合云和基礎設施需求，繼續(xù)實現(xiàn)高于大市的增長和盈利的改善。

我們還將充分依托中國經(jīng)濟增長的動能，努力成為新基建的主力軍。在智能化轉(zhuǎn)型方面，軟件和服務業(yè)務整體營業(yè)額年比年增長近136%，創(chuàng)下近14億美元的新紀錄——在集團整體營業(yè)額中的占比達到 8%以上。附加軟 件及服務、運維服務和解決方案服務的營業(yè)額較去年同期分別提升26%、73%和49%，其中設備即服務業(yè)務實現(xiàn)了年比年74%的高速增長。與此同時，電商業(yè)務營業(yè)額年比年增長45%，再次達到歷史新高。出色的業(yè)績證明了智能化轉(zhuǎn)型作為集團長期增長催化劑的重要性。展望未來，集團會把握機遇以充分利用其經(jīng)驗和實力，面向智能制造、智慧教育和智慧醫(yī)療等多領域打造解決方案，為實體化轉(zhuǎn)型升級賦能。

業(yè)務結(jié)構調(diào)整：

我們還將大力推動設備和服務的增長。顯然，2020年是充滿挑戰(zhàn)的一年，給我們的世界帶來了巨大的變化。憑借不斷的創(chuàng)新、卓越的運營和強勁的應變能力，聯(lián)想迅速應對了不斷變化的市場，并取得了優(yōu)異的業(yè)績。

在我們?yōu)榧磳⒌絹淼男仑斈曜鰷蕚涞耐瑫r，我們將進一步使我們的組織與我們的戰(zhàn)略匹配，并提高我們的執(zhí)行力。從2021年4月1日起，我們將成立一個新的業(yè)務集團SSG解決方案和服務集團，將公司所有現(xiàn)有的服務和解決方案團隊整合為一個專門的組織。這樣，三個企業(yè)集團就可以全面負責3S戰(zhàn)略中每個S的執(zhí)行。方案服務業(yè)務集團(Solutions & Services Group，SSG)，致力于推動行業(yè)智能解決方案、設備服務、運維服務和包括設備即服務 (DaaS)業(yè)務的增長，成為實現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型的核心驅(qū)動力。

伴隨這一全新業(yè)務集團的建立，聯(lián)想核心業(yè)務將由三大業(yè)務集團構成，分別承接聯(lián)想智能化變革3S 戰(zhàn)略三大領域的執(zhí)行與落地，即專注智能物聯(lián)網(wǎng)的智能設備業(yè)務集團（Intelligent Devices Group, IDG)，專注智能基礎設施的基礎設施方案業(yè)務集團(Infrastructure Solutions Group, ISG)（更名自DCG，數(shù)據(jù)中心業(yè)務集團），及專注行業(yè)智能與服務的方案服務業(yè)務集團(SSG)。

因此，我相信我們將能夠更快地響應客戶需求和市場需求，并進一步釋放公司的真正價值。在此，我還想分享另一個消息。聯(lián)想總裁兼首席運營官將于2021年9月退休。在過去的十年里，他在聯(lián)想成功成長為全球個人電腦市場無可爭議的第一名方面發(fā)揮了重要作用。他留下的令人難以置信的遺產(chǎn)為我們未來的增長奠定了很大基礎。在到9月的過渡期間，他將繼續(xù)履行職責，同時確保未來平穩(wěn)過渡。

2021年，隨著我們計劃在上海證券交易所發(fā)行中國存托憑證，我們期待進一步釋放聯(lián)想的價值，從而以更大的力度投資于科技創(chuàng)新和服務轉(zhuǎn)型和智能化變革。牢牢把握數(shù)字化、智能化變革的機遇，實現(xiàn)長期可持續(xù)的增長。

財報解讀:

利潤表：

本季度，本集團再次創(chuàng)下多項業(yè)績紀錄，在不同地區(qū)和業(yè)務領域?qū)崿F(xiàn)了銷售增長，利潤率強勁，集團收入和利潤創(chuàng)下新高前高，產(chǎn)生了強勁的現(xiàn)金流。

我們的服務主導型轉(zhuǎn)型將繼續(xù)加速，我們將進一步增強我們的服務組合，以構建新的增長催化劑。集團收入同比增長22％至172億美元。PCSD和DCG的銷售額創(chuàng)歷史新高，而MBG的收入則以兩位數(shù)的速度增長。由于我們卓越的運營和優(yōu)化的銷售組合，毛利率年比增長50個基點，而凈費用占收入的比率降低了0.5個百分點至12.1％。軟件和服務以及電子商務業(yè)務的收入同比分別強勁增長36％和45％。

高利潤率繼續(xù)支撐著我們的利潤增長。得益于個人電腦及智能設備利潤水平創(chuàng)下新高，以及MBG和DCG盈利能力持續(xù)改善，我們的凈收入增長了53%，達到3.95億美元的歷史最高水平，每股基本收益為3.31美元，同比增長53%。

現(xiàn)金流量表：

第三季度，我們的營運現(xiàn)金流同比增長14.25億美元，至19.63億美元。凈債務同比減少7.55億美元。供應鏈變化還是業(yè)內(nèi)需要面臨的挑戰(zhàn)，聯(lián)想集團持續(xù)采取提前購買關鍵零部件策略，滿足強勁的未來周轉(zhuǎn)需求。庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)年比增加4天，環(huán)比減少5天，營收賬款天數(shù)同比減少8天。

分業(yè)務：

取得了空前高的收入和利潤。由于生活方式的改變，包括人均一臺電腦的趨勢和不斷上升的使用強度，我們利用卓越的運營、產(chǎn)品創(chuàng)新和快速進入市場的能力來應對新的需求風向，該行業(yè)的需求非常強勁，超出預期。本季度PCSD收入同比增長27%，達到140億美元。

我們自主制造和代工生產(chǎn)的獨特的混合制造戰(zhàn)略使我們有更大的靈活性滿足強勁的行業(yè)需求。我們提高了我們的市場份額，獲得了全球市場份額的25.3%，領先第二名4.2個點。我們也首次成為EMEA的第一名。

PCSD進一步擴大高利潤和高增長細分業(yè)務，推動稅前利潤率增長40多個基點，達到創(chuàng)紀錄的6.6%。輕薄本、游戲PC、電子商務、軟件和服務業(yè)務實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，市場份額有所增加。稅前利潤同比增長35%，達到9.25億美元。

MBG的收入同比增長了10%，這要歸功于該團隊在擴大投資組合和運營商范圍方面的持續(xù)努力。隨著新的5G機型和游戲手機的推出，該集團的平均售價同比提高了19%，這種產(chǎn)品組合的優(yōu)化幫助該業(yè)務恢復盈利。如果不是更高的運費和全行業(yè)的零部件短缺，這個數(shù)字本可以進一步提高。5G機型的收入貢獻現(xiàn)在占到MBG收入的10%以上，較上一季度大幅增長。該公司將繼續(xù)執(zhí)行其“5G for all”戰(zhàn)略，使5G在所有價格范圍內(nèi)更加普及，同時繼續(xù)推進重要的運營商滲透，以推動盈利增長。

在第三季度，由于云服務基礎設施業(yè)務和企業(yè)IT基礎設施業(yè)務業(yè)務穩(wěn)定增長，我們的DCG實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的收入。CSP業(yè)務繼續(xù)利用云服務需求需求，并在除中國以外的地區(qū)實現(xiàn)了兩位數(shù)的收入增長，在中國，利潤率更高的訂單被給予更高的優(yōu)先考慮。由于在軟件定義的基礎設施、存儲、高性能計算和服務方面的創(chuàng)紀錄表現(xiàn)，企業(yè)IT基礎設施業(yè)務實現(xiàn)了三年來最高的收入。這些高利潤產(chǎn)品與更高的收入組合導致了更好的盈利狀況。

DCG業(yè)務的運營業(yè)績同比增長1400萬美元，稅前虧損3300萬美元。集團的努力在產(chǎn)品多樣化和開發(fā)可替代平臺,加強高端系統(tǒng)的可用性以及存儲解決方案的努力已經(jīng)開始有了回報。數(shù)據(jù)中心有望隨著時間的推進錄得增長。

我們的團隊在軟件和服務引導的轉(zhuǎn)換上執(zhí)行得很好，進一步加快了我們向服務模型過渡的步伐，并擴大了我們的服務范圍。在所有已開票發(fā)票收入和遞延收入同比分別增長36%和30%，軟件和服務業(yè)務的利潤率最高，約占集團收入的8.1%。

三大業(yè)務當中，運維服務和設備服務(包括DaaS)贏得的新合約增長了73%。Complex solution也保持強勁勢頭，在所有垂直領域均實現(xiàn)了49%的增長。我們的附加服務繼續(xù)穩(wěn)步增長26%。

未來預期：

集團將繼續(xù)利用電子學習、在家辦公、在家娛樂、云基礎設施和5G等機遇，發(fā)揮核心競爭力，推動盈利增長和業(yè)務轉(zhuǎn)型。我們?nèi)匀粯酚^地認為，這些長期結(jié)構趨勢可以擴大PCSD和云基礎設施的潛在市場，并加速5G服務的發(fā)展。我們的PCSD業(yè)務將利用我們卓越的運營和全球特許經(jīng)營來增加供應，以滿足強勁的細分市場需求，并通過在高增長和細分市場的投資來推動持續(xù)的高于大市收入增長。我們將繼續(xù)加強能力，以推動軟件和服務業(yè)務的銷售增長，并在我們完善的基礎架構上擴大電子商務。對于MBG業(yè)務，集團將進一步推動產(chǎn)品創(chuàng)新和必要的5G智能手機發(fā)布，以加強據(jù)點市場。

MBG將加強其在目標市場的競爭力，以高于市場的增長，并提高長期盈利能力。在數(shù)據(jù)中心業(yè)務方面，本集團的目標是為市場增長提供高于市場的增長和提高盈利能力。對于云服務提供商業(yè)務，并通過利用其在全球供應鏈和全球范圍內(nèi)的獨特優(yōu)勢，擴大其投資組合的先進配置和存儲平臺，擴大現(xiàn)有客戶的份額。

最后，在企業(yè)和中小企業(yè)領域，集團將提高其高利潤率的服務附著率，增加優(yōu)質(zhì)服務的銷售，并擴大其混合云解決方案，以推動利潤的提高。1月20日，聯(lián)想宣布將通過發(fā)行中國存托憑證的方式在上海證券交易所上市。該公司計劃將該資金用于新技術和產(chǎn)品的研發(fā)，以解決未來在全球快速增長的經(jīng)濟體之一的高速增長的新IT基礎設施機會。新財政年度的新組織結(jié)構使我們能夠進一步關注我們的戰(zhàn)略執(zhí)行和快速響應客戶需要，我們對自己的能力有信心推動可持續(xù)的和更高的增長我們的業(yè)務和擴大盈利、

Q：第一個是關于PCSD業(yè)務。我想知道有多少是由于不斷增加的服務貢獻的，今年上半年供應短缺、價格進一步增加，我們?nèi)绾慰?/strong>待今年的利潤率趨勢？第二個問題是關于數(shù)據(jù)中心業(yè)務利潤也有了很好的提高。簡單地比較兩個季度前或四個季度前的利潤，你有類似的收入規(guī)模，利潤提高。那么，我們是否可以將其視為整體數(shù)據(jù)中心業(yè)務的結(jié)構性改進？

A：談到利潤增長的貢獻，我認為利潤率改善有兩個因素，一個肯定是來自服務增長。如果您看一下我們的數(shù)字，那么從某種意義上說，這也是一個更好的結(jié)果。在Chrome book大幅度增長之外，我們看到來自C端和中小型企業(yè)的收入都有所增長。我們看到游戲本業(yè)務、輕薄本的增長非常強勁。我們又回到了工作站市場，因為我們在這一不斷增長的細分市場上獲得了高于市場的增速。我認為我們已經(jīng)做到了這一點，我們在過去的30％到40％的時間內(nèi)將服務增長了。我不記得有多少個季度。服務的貢獻很大，但是我會說主要的貢獻是來自不同的業(yè)務狀況和更好的平均售價。

說到電腦零部件，我認為確實有一些零部件成本在增加，比如DRAM，但另一方面，占我們產(chǎn)品成本很大一部分的SSD仍然在下降。所以我真的不認為在接下來的6到9個月里，零部件的增長會帶來任何重大影響。我覺得最大的缺貨來自于面板、芯片。如果沒有這部分缺貨，我覺得最新的業(yè)績會更好。因此，如果我們看看結(jié)果，我們已經(jīng)能夠非常、非常好地解決管理供應問題。

我們看到業(yè)務利潤率持續(xù)提高，我認為這是由一系列與我們的強勁戰(zhàn)略相一致的因素推動的。首先是在云服務提供商市場，我們正從服務器轉(zhuǎn)向存儲，并在存儲領域贏得了幾億美元的交易。我們正在拓展英特爾架構之外的領域，進入AMD解決方案領域，現(xiàn)在我們正在把我們的主板開發(fā)帶入這些新的內(nèi)部設計。因此，我們不僅在系統(tǒng)集成上獲得利潤，而且還在主板設計和制造上獲得利潤，我們還談到了大幅擴大我們的內(nèi)部制造，在蒙特雷和匈牙利的新工廠上線，以支持我們的客戶基礎。

這使得作為云服務提供商的CSP業(yè)務更加有利可圖。在企業(yè)SMB方面，我們說我們剛剛經(jīng)歷了三年來最高的季度，盡管我們處在新冠肺炎影響中。這不僅是由整個公司的效率驅(qū)動的，也是由我們的4S戰(zhàn)略驅(qū)動的，我們獲得了更高的盈利能力。在存儲方面，IDC剛剛發(fā)布了他們最新的存儲數(shù)據(jù)，我們比市場高出了11%。我們從第5名上升到第2名。所以我們超越了第三名和第四名的玩家，我們只差3%就能成為世界第一的entry storage 廠商。在軟件中，我們有更高的附加率。在軟件定義方面，我們混合云同比增長58%，比市場高出45%。最后在服務方面，我們追蹤到兩位數(shù)的同比增長以及我們的銷售點附加率。

我們正在擴展我們作為服務產(chǎn)品的規(guī)模，并提供更專業(yè)的服務，例如幾乎每一個安裝HPC的地方，都有我們的份額。我們圍繞海王星溫水冷系統(tǒng)進行數(shù)據(jù)中心設計，我們還為世界上最大的云計算廠商提供數(shù)據(jù)中心服務，不只是為他們提供服務器和存儲，還為他們設計了整個數(shù)據(jù)中心。

希望他們能給您信心，這是內(nèi)部設計和制造以及4S重點推動的持續(xù)增長，這將提高我們的盈利能力，我認為未來不會改變。我認為這些趨勢使我們對未來充滿信心。

Q：我的第一個問題是關于PC的，考慮到非常高的需求，你是否會考慮提高零售價格以反映供應不足，我們是否可以期待PCSD市場在未來幾個季度的改善，也可以提供一些關于渠道庫存水平的更新？

我的第二個問題是CDR的資金是否會對服務業(yè)務增加投入，你打算如何使用以及您對服務業(yè)務的目標大概是怎么樣的，比如期望的服務收入達到集團收入總額的15%嗎

A：我先回答一下渠道庫存因為這可能是一個非常有趣的問題。當我放眼世界，坦率地說，我不認為從美國到歐洲，從中國到亞太地區(qū)，我們的渠道庫存從來沒有這么低過，在上個季度的某些情況下，我們的渠道庫存下降到了兩到三周。

通常情況下，正常的渠道庫存都在6周左右，所以我們的庫存降到了很低的水平，現(xiàn)在也差不多是這個水平。所以不幸的是，中國的庫存太少了，就像我說的，沒有供應限制上季度的結(jié)果可能比你在報告中看到的還要好。我們是否會像我說的，需求仍然非常非常好。

我想說，我們沒有看到任何需求下降。考慮到第一季度總是比第四季度低得多，但這一趨勢甚至可能會更加強勁。它甚至比第四季度更強勁，我們正在對價格進行一些調(diào)整，但我認為它真的不是因為短缺或供應緊張而上漲。這主要是因為就像我之前說的，我們看到了與過去不同的需求，游戲顯卡，更好的內(nèi)存，更好的硬盤，更好的、更大的SSD。

在利潤趨勢方面，我認為本季度和未來幾個季度的保證金趨勢非常穩(wěn)定。因此，我認為我們將繼續(xù)看到CA和收入的良好增長，并保持穩(wěn)定或稍好一些的利潤率。

我想重申一下PC，平板電腦的需求在即將到來的一年里仍然會很強勁。正如我一直對你們說的，這場疫情正在推動人們的行為改變?，F(xiàn)在—在家工作已經(jīng)成為新常態(tài)。它推動信息消費從人均一部手機升級為人均一臺PC或平板電腦。

所以它肯定會推動PC和平板電腦的強勁需求。此外，如今人們花在PC和平板電腦上的時間更多，所以這可能會在未來推動更快的更新周期。所以我們相信PC和平板電腦的需求是穩(wěn)定的。事實上，我預測今年PC出貨量將達到3億，但實際上，去年我們已經(jīng)達到了3億。所以我們相信今年的需求會繼續(xù)增長5%到10%這是我們的重點。所以實際上今天的供應短缺是由強勁的需求造成的。所以不要誤解。因此，供應短缺將是進一步發(fā)展的又一個障礙。

我認為我們宣布CDR提議，接下來將發(fā)生的事情是,明天我們有一個股東大會。在接下來的幾個月，我們將準備好招股說明書，然后經(jīng)歷必要的過程,希望將在幾個月之類完成。

關于投資，我們實際上主要投資與技術相關的項目。我認為投資新技術，尤其是在中國我認為新基建提供了很多發(fā)展機會。招股說明書中會有更詳細的描述。

Q：我有兩個問題，第一個問題是PCSD運營利潤率的后續(xù)問題。我知道你們這季度的物流成本增加了。我只是想知道這對你們的利潤率有多大影響，我們什么時候能期待這些物流成本正?；?，第二個問題是關于庫存。我注意到你們在12月這個季度的產(chǎn)成品庫存環(huán)比和同比都很高。我想我的理解或者我認為因為強勁的需求你們的成品庫存會減少。我只是想知道為什么在12月的季度里成品庫存會上升。

A：關于物流成本，可能在最后，這不是一個大的影響，可能是1.2%，因為物流成本上升了這么大，但這不是在第四季度。這已經(jīng)是去年的第一季度了。所以我們在Q2物流成本上升,但我認為在第四季度,較前兩個季度我們沒有見過增加,我們預計,慢慢地將盡快恢復正常。

但當我看到影響時，我認為我們也能夠很好地管理，當你看到每個季度2000萬- 2300萬件出貨時，我們好的管理可以降低成本。這是你如何在價格等方面管理物流。但我們談論的是一個非常低的庫存數(shù)字，

中國目前的庫存極低，僅為三到四周。在這種情況下，我們會提前購買零部件，但是顯示IC是緊張的，因為我們想確保我們可以滿足需求。

第二，我們可以讓工廠繼續(xù)運轉(zhuǎn)。所以當我看庫存時，我認為它主要來自零部件。在正常供應中不會出現(xiàn)這種問題。所以我們已經(jīng)建立更多庫存,確保我們有足夠的組件在工廠或ODM供應商,一旦出現(xiàn)短缺，我們還可以生產(chǎn)成品。還有另一點是,我們很多成品庫存在運輸途中，這也在增加。

我們的客戶對第一季度的需求正在增加。我們也有一些額外的成品主要是在美國零售，在歐洲也有一些。你需要在1月和2月交貨。在二月，我們不應該忘記這是中國的新年。所以生產(chǎn)會受到一些影響，但不會太大，可能是兩三天，甚至四天，但在這種供需狀況下，工廠春節(jié)停工兩三天都可能是一個問題。所以這也是你看到庫存的另一個原因。

Q：有關三個新小組的重組事宜。在績效指標方面，我們應該如何看待這三個與當前結(jié)構的不同，或者它仍將關注PTI利潤率，我們應該如何看待它？

A：第一個原因是蘭科將在9月份退休。所以我們需要對我們的組織和領導做出一些改變。第二個原因當然是我們想要推動我們的組織與我們的戰(zhàn)略保持一致。所以我們有一個以服務為導向的3S戰(zhàn)略，3S意味著智能物聯(lián)網(wǎng)、智能基礎設施和智能垂直。因此，通過一個新的組織，我們的IDG智能設備小組將解決智能物聯(lián)網(wǎng)的方向。然后我們的新命名的基礎設施解決方案組，即DCG將推動智能基礎設施，當然，新成立的解決方案與服務集團SSG將推動解決方案和服務方向。所以這對于我們的智能轉(zhuǎn)變是非常關鍵的。

我們整合了所有的服務團隊來驅(qū)動附加服務、管理服務、SaaS、解決方案和智能垂直，等等。所以我們將專注于智能制造，智能零售，智能城市，智能教育等等。因此，在過去的幾個季度里，我們在服務導向型轉(zhuǎn)型方面取得了非常好的進展。上個季度，我們的軟件和服務業(yè)務同比增長了36%。所以我們有一個新的組織，所以我們絕對相信我們會在服務領域保持強勁的增長。所以我們的服務業(yè)務絕對比我們公司的平均利潤率高得多。這就是為什么我們認為這是聯(lián)想未來戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的文化，我們的戰(zhàn)略執(zhí)行。

Q：我在PC上總共有兩個問題，第一個問題。我想知道今年與2C端相比，2B細分市場情況如何？

從歷史上看，我們認為PC的2B利潤率高于2C，這似乎正在改變。因此，我的問題是我的第一個問題是企業(yè)需求，以及企業(yè)利潤與消費者PC利潤之比。

我的第二個問題是關于CDR，更多是關于長期前景，因為我們將投資更多的新技術和創(chuàng)新，這將如何影響我們的發(fā)行費用，以及如何影響利潤率？謝謝。

A：當我討論自然年第二季度和第三季度時，我們看到了需求的放緩，但是2C和部分中小企業(yè)的需求大幅增長時。所以不僅是2C有如此強勁的需求，SMB也是。比之前的6個月，第四季度我們開始看到一些需求回暖的信號，當我看著這個季度我認為需求來自2B的,筆記本、臺式機、工作站和我想說的所有關鍵領域或產(chǎn)品部分在企業(yè)。最近一個季度我們關心的就是供應，我們?nèi)绾螡M足企業(yè)需求。

我認為企業(yè)在過去的三到四個月，比如11月，12月以及現(xiàn)在的1月和2月之間出現(xiàn)了反彈，情況非常好。企業(yè)和SMB的利潤率都很好。

真正的區(qū)別是,而且2C變得很好，但和SMB、2B不在一個等級上。我認為2C利潤率正在減少差距,但我們?nèi)匀豢吹?B和SMB的利潤率或多或少在同一水平上。

我們第一次看到2B增加。上個季度商用PC在市場上增長了26%。全球經(jīng)濟正在復蘇，因此，與前幾個季度相比，它的影響較小。與此同時，消費需求依然強勁。這就是你要考慮的全部情況。

我認為是在CDR上的，而我在較早前曾說過，我無法確切地告訴您是哪個項目，但通常我們會增加對技術的投資，很顯然，完成時會提高我們的運營效率，或?qū)⒊蔀槲覀兲峁┙o客戶的服務或解決方案的一部分。如果您看一下我們業(yè)務解決方案的概況，通常與我們現(xiàn)有設備業(yè)務相比，它們的毛利率要高得多。因此，在這個網(wǎng)絡中，我認為在我們實際籌集資金用于領域投資之后，我們非常有信心，這不僅將有助于我們進一步擴展業(yè)務范圍，而且同時我們將能夠改善我們業(yè)務的利潤率概況。

Q：關于SSG集團，我有兩個問題，您如何看待SSG集團在未來幾年內(nèi)的最大增長動力？您可以根據(jù)每一組的職能，給我們提供下員工人數(shù)和這些員工的細分情況嗎？

A：到目前為止，連我自己都沒有這個數(shù)字。所以我們會把所有的服務團隊整合在一起，但到4月1日，事情會變得更清楚，業(yè)務的內(nèi)容或范圍會非常清楚。它們將包括附加服務、管理服務(包括將設備作為服務)和解決方案服務。我們特別關注更智能的垂直解決方案，比如更智能的制造、更智能的教育、更智能的零售和更智能的城市。所以我絕對相信在所有這些領域我們都可以推動高速增長。

現(xiàn)在聯(lián)想仍然遠遠低于行業(yè)平均水平。所以我們還有很大的提升空間，當然管理服務將是趨勢。在過去的一個季度里，這項業(yè)務同比增長了70%以上。這就是我們強勁的增長，正如我所說的，這絕對是一個明智的選擇。

Q：我的第二個問題是關于移動業(yè)務的。我們可以看到該業(yè)務在本季度扭虧為盈，我想知道我們?nèi)绾慰创磥韼讉€季度的盈利能力，并且隨著越來越多的中國品牌在海外發(fā)展，我們?nèi)绾慰创窭∶乐藁蛎绹@樣的海外市場競爭？謝謝。

A：首先我認為移動業(yè)務已經(jīng)在幾個季度后恢復盈利。我認為在過去的兩三個季度中，我們已經(jīng)看到了一些對盈利能力的影響因素，這是由于疫情以及疫情沖擊多帶來的需求，但如果你看看過去六個季度之前我想說,我們已經(jīng)回到疫情前的盈利狀態(tài)，我認為未來幾個季度我們將繼續(xù)保持良好的盈利能力。因為公司在美國的業(yè)務恢復了增長,在歐洲近80% - 85%的增長，因為我們和歐洲大多數(shù)運營商關系很好。在印度或其他亞太地區(qū)國家也回到增長

因此，我認為我們將看到收入的增長，我們也將繼續(xù)提供良好的盈利能力，就像這個季度。唯一的問題是移動設備和PC一樣，缺芯少屏。另一個問題是什么？其一，來自中國的競爭，但坦率地說，我們已經(jīng)看到了中國品牌在歐洲的競爭，但我們?nèi)匀豢吹?5%的收入增長，我們繼續(xù)看到一個巨大的機遇。在拉丁美洲，我們?nèi)匀皇堑诙蚁胝f，與一、二、三、四、五季度前的競爭格局相比，我們真的沒有看到很大的區(qū)別。一些中國品牌的產(chǎn)品沒有以前那么咄咄逼人，但我想說總體情況還是一樣的。

還有一些其他品牌剛剛宣布要離開這個市場，這將是美國和歐洲市場發(fā)展?jié)摿Φ挠忠粋€好機會。

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