達(dá)利歐：整體美股市場尚沒有達(dá)到歷史上最嚴(yán)重泡沫水平

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周一，全球最大對沖基金橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐在專欄文章中再度談及美股市場的泡沫情況。他表示，雖然占比非常小的新興科技公司已經(jīng)處于泡沫狀態(tài)，整體市場尚沒有達(dá)到歷史上最嚴(yán)重的泡沫水平。

根據(jù)橋水的“泡沫指數(shù)”，以1929年股市和2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫為100%基準(zhǔn)，截至2月早些時(shí)候美股整體泡沫處于歷史77%百分位水平。同時(shí)根據(jù)橋水判斷泡沫的六大標(biāo)準(zhǔn)，目前除了新興科技公司以外，整體美股市場除了個(gè)別方面有泡沫征兆，距離前幾次泡沫時(shí)期仍有明顯的差距。

橋水對于泡沫判斷的六大方面分別是當(dāng)前股價(jià)在傳統(tǒng)計(jì)量方式下的位置、營收增速能否支撐股價(jià)走勢、新入場投資者數(shù)量、整體市場情緒、杠桿交易數(shù)量和資本支出是否過于超前。從結(jié)果上看，除了大量零售投資者涌入市場和激進(jìn)的做多情緒出現(xiàn)泡沫化跡象外，其余指標(biāo)仍處于相對平穩(wěn)的狀態(tài)。

達(dá)利歐強(qiáng)調(diào)，個(gè)股情況存在較大的差異性。在目前少數(shù)科技公司處于嚴(yán)重泡沫的同時(shí)，許多公司的股價(jià)一點(diǎn)泡沫也沒有。從美股市值前1000的公司來看，大約有5%的企業(yè)處于泡沫狀態(tài)，僅達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的一半；而標(biāo)普500成分股中處于泡沫狀態(tài)的公司數(shù)量就更少了。

達(dá)利歐表示，雖然這些指數(shù)反映了股市所處的狀態(tài)，依舊很難憑借這套數(shù)據(jù)來預(yù)測股市見頂和見底的具體時(shí)機(jī)。不過橋水也發(fā)現(xiàn)這一指標(biāo)在預(yù)測股市未來三至五年的相對表現(xiàn)時(shí)非常有用。因此他建議雖然這一指標(biāo)支持橋水愈發(fā)傾向的非泡沫股，仍需要與時(shí)間指標(biāo)一同判斷。