中芯國(guó)際(00981)紀(jì)要：將繼續(xù)為非FinFET工藝滿負(fù)荷工作 將增加8英寸和12英寸晶片產(chǎn)能

本文來(lái)自公眾號(hào)“半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)”，作者：陳杭

中芯國(guó)際2020年第四季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議

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公司名稱：中芯國(guó)際(00981)

2020年第四季度的收入為9.81億美元，同比增長(zhǎng)16.9%，環(huán)比下降9.4%，主要原因是：

一是FinFET晶圓出貨量減少;

二是其他收入減少。毛利率為18%

比上一季度下降的主要原因是：

一，收入結(jié)構(gòu)變化;

二，FinFET利用率相對(duì)較低，因此整體利用率降至95.5%。中芯國(guó)際期內(nèi)溢利為2.57億美元，創(chuàng)歷史新高，部分原因是聯(lián)營(yíng)公司的投資收益。非控制性權(quán)益為2800萬(wàn)美元，由非控制性權(quán)益承擔(dān)。

資產(chǎn)負(fù)債表。截至第四季度末，現(xiàn)金總額接近150億美元，總資產(chǎn)接近313億美元，包括非控制性權(quán)益在內(nèi)的總權(quán)益約為217億美元。債務(wù)權(quán)益總額為29.4%，而債務(wù)權(quán)益凈額為負(fù)39.6%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間為41天，庫(kù)存周轉(zhuǎn)時(shí)間為89天。

在第四季度的現(xiàn)金流方面，我們從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生了5.34億美元的現(xiàn)金，比上一季度有所下降，部分原因是營(yíng)運(yùn)資金的變化。

基于第四季度的結(jié)果，與2019年相比，該公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)顯著增加。

2020年的收入為39.07億美元，增長(zhǎng)25.4%，主要?dú)w因于產(chǎn)品組合優(yōu)化帶來(lái)的出貨量和平均售價(jià)的增加。

毛利潤(rùn)為9.21億美元，增長(zhǎng)43.3%。毛利率為23.6%，增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于利用率和產(chǎn)品組合優(yōu)化帶來(lái)的平均售價(jià)提高。

中芯國(guó)際歸屬于本季度的利潤(rùn)為7.16億美元，增長(zhǎng)204.9%，這歸因于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的改善和其他投資收益。EBITDA為21.23億美元，增長(zhǎng)54.6%。其中，中芯國(guó)際在收入，毛利，中芯國(guó)際和EBITDA應(yīng)占期間的利潤(rùn)方面均創(chuàng)歷史新高。

現(xiàn)在，對(duì)于第一季度，我們的指引如下。收入預(yù)計(jì)將比上一季度增長(zhǎng)7%至9%，這主要是由于客戶對(duì)非FinFET工藝的強(qiáng)勁需求。

毛利率預(yù)計(jì)在17%至19%之間，使用中點(diǎn)依次持平。非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的運(yùn)營(yíng)支出預(yù)計(jì)與第四季度相差不大，而非控制性權(quán)益所承擔(dān)的虧損預(yù)計(jì)將比上一季度大幅增加。

展望2021年。由于中芯國(guó)際被列入美國(guó)實(shí)體名單，公司被限制采購(gòu)相關(guān)的美國(guó)項(xiàng)目或技術(shù)，因此我們的年度預(yù)測(cè)存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。我們今天給出的預(yù)測(cè)假設(shè)運(yùn)營(yíng)連續(xù)性不會(huì)受到重大不利影響。必須遵循出口許可證申請(qǐng)流程。他們需要時(shí)間，將面臨不確定性。

基于上述，我們的2021年目標(biāo)和計(jì)劃如下。我們的收入目標(biāo)是中高個(gè)位數(shù)的百分比增長(zhǎng)。上半年的收入目標(biāo)約為21億美元。我們的年度毛利率目標(biāo)是在十幾%左右。中芯國(guó)際今年的銷售對(duì)公司整體毛利率的負(fù)面影響估計(jì)約為10個(gè)百分點(diǎn)。

資本支出為43億美元，大部分用于非FinFET的產(chǎn)能擴(kuò)張，其余則用于FinFET，新北京合資項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施等。每年的折舊和攤銷費(fèi)用估計(jì)約為20億美元。預(yù)計(jì)EBITDA約為23億美元。

最后，我說(shuō)下美國(guó)存托憑證的終止問(wèn)題。在2019年，我們的ADR從紐約證券交易所退市?？紤]到目前的美國(guó)存托憑證份額不到流通股總數(shù)的0.3%，參與度很低，中芯國(guó)際已于今年1月31日開(kāi)始終止我們的ADR計(jì)劃，并正在按照相關(guān)規(guī)定執(zhí)行程序。

趙海軍博士

謝謝大家加入我們。2020年對(duì)于IT行業(yè)而言是復(fù)雜的。

一方面，這種流行病帶來(lái)的全民經(jīng)濟(jì)使人們對(duì)萬(wàn)物互聯(lián)的需求增強(qiáng)，芯片的消費(fèi)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期。各個(gè)國(guó)家的半導(dǎo)體公司都遇到了難得的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

另一方面，由于地緣政治因素造成上游和下游的動(dòng)蕩，導(dǎo)致全球半導(dǎo)體公司的業(yè)務(wù)中斷，并影響該行業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

2020年是中芯國(guó)際成立20周年。自成立以來(lái)，中芯國(guó)際嚴(yán)格遵守法律法規(guī)。經(jīng)過(guò)20年的獨(dú)立技術(shù)開(kāi)發(fā)，市場(chǎng)擴(kuò)展，能力建設(shè)和人才培訓(xùn)，該公司本可以抓住今年難得的市場(chǎng)機(jī)遇并實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。但是，由于外部因素的影響，我們不得不調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能構(gòu)成。這些調(diào)整導(dǎo)致額外費(fèi)用。

但是，在我們的客戶，供應(yīng)商，行業(yè)合作伙伴和投資者的積極支持下，以及在全體員工的不懈努力下，第四季度的收入為9.81億美元。盡管環(huán)比下降9.4%，但同比增長(zhǎng)16.9%，是我們歷史上第二高的季度。去年，該公司未經(jīng)審核的來(lái)年收入超過(guò)39億美元，同比增長(zhǎng)25%。我們衷心感謝大家的努力。

現(xiàn)在，讓我提供有關(guān)非FinFET技術(shù)的更新。在過(guò)去的幾年中，中芯國(guó)際致力于產(chǎn)品平臺(tái)，例如電源管理，自動(dòng)低功率，射頻，圖像傳感器，指紋識(shí)別和專用存儲(chǔ)器，特別是0.15、0.18微米，65、55、45、40，納米等等。所有這些都達(dá)到了行業(yè)領(lǐng)先的標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)于0.13微米的銅和0.15、0.18微米的鋁工藝，我們還實(shí)現(xiàn)了8英寸和12英寸的互換。[此市場(chǎng)]在質(zhì)量和客戶服務(wù)方面具有競(jìng)爭(zhēng)力，并擴(kuò)大了公司的盈利能力。我們的MCU和高壓驅(qū)動(dòng)器IC輸出也在繼續(xù)增長(zhǎng)。

目前，全球Fab能力仍很緊張。一方面，需求在增加，另一方面，產(chǎn)能擴(kuò)張無(wú)法跟上。去年，中芯國(guó)際每月將約30,000個(gè)晶圓擴(kuò)展到我們位于天津的8英寸晶圓廠，每月將20,000個(gè)晶圓擴(kuò)展至位于北京的28納米及以上節(jié)點(diǎn)的12英寸晶圓廠，但無(wú)法滿足不斷增長(zhǎng)的客戶需求。

郭：

考慮到添加到“美國(guó)實(shí)體列表”中的影響，在2021年的運(yùn)營(yíng)中存在不確定性。我想在2021年解決兩點(diǎn)。

首先，我們將繼續(xù)為非FinFET工藝滿負(fù)荷工作。因此，預(yù)計(jì)第一季度公司收入將恢復(fù)到10億美元以上。

其次，產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，因?yàn)槲覀儗?2英寸的月產(chǎn)能增加了10,000，而8英寸的產(chǎn)能則增加了不少于45,000。

但是，由于設(shè)備采購(gòu)的交貨時(shí)間較長(zhǎng)，因此大多數(shù)設(shè)備要到今年下半年才能投入使用。

因此，它不會(huì)為今年的收入貢獻(xiàn)太大。預(yù)計(jì)年收入增長(zhǎng)將達(dá)到中高個(gè)位數(shù)。

我們希望公司的28納米及以上節(jié)點(diǎn)的生產(chǎn)能力在未來(lái)幾年內(nèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并在擴(kuò)大產(chǎn)能的同時(shí)保持一定的盈利水平。

對(duì)于FinFET技術(shù)，經(jīng)過(guò)3年的發(fā)展，已取得了良好的效果。我們自己的平臺(tái)處理技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，但是在外部因素的影響下，F(xiàn)inFET的利用率自去年第四季度以來(lái)相對(duì)較低。升級(jí)需要時(shí)間。

收入貢獻(xiàn)未達(dá)預(yù)期，折舊給公司的整體盈利能力帶來(lái)了負(fù)擔(dān)。

郭：

對(duì)于2021年，我們對(duì)FinFET技術(shù)的看法如下。

首先，為了確保生產(chǎn)的連續(xù)性，我們將繼續(xù)努力與供應(yīng)商一起申請(qǐng)出口許可證。

第二，擴(kuò)大產(chǎn)能。到去年底，我們達(dá)到了每月計(jì)劃按計(jì)劃安裝FinFET產(chǎn)能每月15,000個(gè)晶圓的目標(biāo)，但距離規(guī)模經(jīng)濟(jì)還差得很遠(yuǎn)。如果需要進(jìn)一步擴(kuò)展，則需要出口許可證申請(qǐng)流程。

第三，我們將考慮加強(qiáng)第一代和第二代FinFET多平臺(tái)的開(kāi)發(fā)和部署，并擴(kuò)大平臺(tái)的可靠性和競(jìng)爭(zhēng)力。

總體而言，公司在2021年的增長(zhǎng)仍將受到外部制裁的影響。未來(lái)的不確定性仍然存在，潛在的風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有完全消除。沒(méi)有這些影響，中芯國(guó)際本來(lái)可以保持去年的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。盡管我們無(wú)法控制外部力量，但面對(duì)危機(jī)和變化，我們將培養(yǎng)新的可能性和機(jī)會(huì)。我們將繼續(xù)盡力維持下去，不會(huì)改變?yōu)槿蚩蛻舴?wù)的目標(biāo)。

郭光國(guó)：

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，近年來(lái)國(guó)際半生態(tài)系統(tǒng)發(fā)生了巨大變化。幾十年來(lái)一直支持電子技術(shù)強(qiáng)勁發(fā)展的摩爾定律已接近物理極限。隨著后智能手機(jī)時(shí)代的到來(lái)，對(duì)芯片的市場(chǎng)需求也變得多樣化。芯片類型很多，變化很大。

面對(duì)供應(yīng)鏈重組的機(jī)遇，我們應(yīng)該嘗試創(chuàng)新，以結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和獨(dú)特特征，探索更適合中芯國(guó)際的可持續(xù)發(fā)展道路。

Q:

我想對(duì)2021年指南提出的第一個(gè)問(wèn)題是，假設(shè)此限制措施不會(huì)帶來(lái)重大不利影響。由此，您可以提供有關(guān)從許可證或美國(guó)公司海外站點(diǎn)獲得的美國(guó)服務(wù)和消耗品的最新信息嗎?問(wèn)題的第二部分，您能否討論完成擴(kuò)展計(jì)劃或正在進(jìn)行的運(yùn)營(yíng)仍需要解決哪些領(lǐng)域?

趙海軍博士：

您正在詢問(wèn)中芯國(guó)際正在與供應(yīng)商合作以取得美國(guó)政府許可的進(jìn)展。這就是我們與供應(yīng)商共同努力的原因。我們的供應(yīng)商(大多數(shù)是長(zhǎng)期合作伙伴)已經(jīng)與中芯國(guó)際合作了約20年。所以我們互相了解。我們彼此信任。

因此，目前，我們正在努力申請(qǐng)?jiān)S可證，并與美國(guó)政府密切合作。我目前不能提供太多細(xì)節(jié)，但是我們正在為此而努力。供應(yīng)商正在與中芯國(guó)際和美國(guó)政府緊密合作。關(guān)于您的第二個(gè)問(wèn)題，為了在2021年實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，我們需要解決哪些領(lǐng)域，對(duì)嗎?那是你的問(wèn)題。

Q:它分為兩部分。一個(gè)就是瓶頸，既有運(yùn)營(yíng)方面的瓶頸，也有資本支出預(yù)算的瓶頸，如果有許可證，則需要在資本支出預(yù)算中進(jìn)行容量擴(kuò)展。

趙海軍博士：

您已經(jīng)了解到，對(duì)于我們的FinFET，我們已經(jīng)具有15,000個(gè)晶片安裝能力，并且我們將通過(guò)產(chǎn)品提高該能力。而且，我們認(rèn)為我們無(wú)法滿足客戶的需求，特別是對(duì)于8英寸晶圓的0.15、0.18鋁制工藝以及12英寸晶圓的55納米和40納米制程。而且我們非常短缺。

毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)于中芯國(guó)際來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在每個(gè)晶圓代工廠都已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，供應(yīng)不足。而且，我們已經(jīng)與客戶結(jié)盟以提供支持，并且我們正在努力-目前，對(duì)于成熟的技術(shù)，我們已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)行了兩個(gè)季度。去年第三季度我們確實(shí)出現(xiàn)了故障，這就是導(dǎo)致第四季度下滑的原因。

當(dāng)我們從一種產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)變而失去了最大的客戶之一，然后又轉(zhuǎn)向另一種產(chǎn)品時(shí)，我們有四分之一作為過(guò)渡季度。那是我們要更新的第四季度。

在第一季度，我們或多或少地[回頭]使整個(gè)生產(chǎn)線滿載，但問(wèn)題是需求超出了我們的供應(yīng)。這就是那個(gè)區(qū)域。剛才我提到，對(duì)于8英寸，我們將增加產(chǎn)能。到今年年底，我們每月將增加45,000個(gè)晶片，到今年年底，將增加10,000個(gè)12英寸晶片。這就是增加的容量。

我知道這種能力來(lái)得太晚了，無(wú)法滿足市場(chǎng)需求，但這是我們目前能做的最好的事情。

Q:您是否有許可證來(lái)添加該容量，然后又在成熟節(jié)點(diǎn)上添加許可證以解決操作瓶頸?還是您仍然需要獲得一些許可證以確保這些許可證?

趙海軍博士

這是真的。我們需要許可證。我們與供應(yīng)商一起努力做到這一點(diǎn)。而就在現(xiàn)在，我們說(shuō)我們所做的一切都是最好的。我們會(huì)努力建立信任，以建立信任。剛才，我們的首席財(cái)務(wù)官已經(jīng)更新，今年擴(kuò)展的大部分內(nèi)容(成熟技術(shù)的三分之三)正在確定準(zhǔn)則，您已經(jīng)從公共媒體那里知道了。

Q:我有第二個(gè)問(wèn)題，我想就該指引提出問(wèn)題。這意味著第二季度的銷售額與第一季度相似，但全年的第三和第四季度(7到9)也達(dá)到了類似的運(yùn)行率。全部都是100%運(yùn)行嗎?還是某些能力受到工具限制(例如高級(jí)能力)或任何客戶多樣化的影響?

趙海軍博士

是的，對(duì)于上半年，我們已經(jīng)在二月份，而在上半年，我們給出了指導(dǎo)，這就是其中的一部分，目前我們正在努力進(jìn)行。我們還警告說(shuō)，在今年下半年，我們正在努力-穩(wěn)定地供應(yīng)一切。但我們也提醒投資者，存在某些不確定性，我們無(wú)法100%控制。

編輯：(莊東騏)