東吳證券：維持三峽水利(600116.SH)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 股東增持啟動(dòng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，三峽水利(600116.SH)新一輪股東增持啟動(dòng)，更多驚喜落地和兌現(xiàn)值得期待，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。東吳證券預(yù)計(jì)公司 2020-2022 年EPS分別為 0.36、 0.47、0.60 元，對(duì)應(yīng)PE分別為 24、19、15 倍。

東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

事件：公司公告，1)2020 年的增持計(jì)劃實(shí)施期限屆滿(mǎn)，長(zhǎng)電資本合計(jì)增次 0.30 億元。2)2021 年 2 月 2 日-2 月 4 日，長(zhǎng)電投資增持公司股份 0.03 億股、增持金額 0.27 億元。

2 月 2 日-2 月 4 日開(kāi)始的新一輪增持僅僅是開(kāi)始，更多驚喜落地和兌現(xiàn)值得期待。

根據(jù)公司公告，2020 年股東增持計(jì)劃于 2021 年 2 月 3 日屆滿(mǎn)，長(zhǎng)電資本累計(jì)增持公司股份 422.36 萬(wàn)股、增持金額 0.30 億元。2)2021 年 2 月 2 日-2 月 4 日，長(zhǎng)電投資增持公司股份 316.27 萬(wàn)股，增持金額 0.27 億元。增持完成后，公司控股股東長(zhǎng)江電力及其一致行動(dòng)人三峽資本、長(zhǎng)電資本、新華水力、三峽電能、長(zhǎng)電投資合計(jì)持有公司股份 3.64 億股，占公司總股本的 19.05%。東吳證券分析認(rèn)為，公司控股股東的一系列增持行為并不是孤立的事件，需要和公司資產(chǎn)重組后的一系列行動(dòng)放在一起考慮，東吳證券動(dòng)態(tài)地觀察和跟蹤公司自資產(chǎn)重組以來(lái)的變化，會(huì)發(fā)現(xiàn)：

一，2020 年 6 月份公司重大資產(chǎn)重組完成;

二，8 月份公司半年報(bào)制定《職業(yè)經(jīng)理人管理制度》;

三，10 月份公司董事會(huì)決議修訂高管人員年薪管理辦法;

四，10 月份三峽電入渝正式落地;

五，11 月份承接控股股東長(zhǎng)江電力的烏東德、白鶴灘電站運(yùn)維檢修服務(wù)業(yè)務(wù);實(shí)際上，從 6 月重組完成到現(xiàn)在，也僅僅 7 個(gè)月的時(shí)間，公司已經(jīng)先后完成了：

一、機(jī)制上，通過(guò)薪酬體制機(jī)制改革充分釋放員工活力;

二、業(yè)務(wù)上，三峽電入渝標(biāo)志公司成長(zhǎng)邏輯兌現(xiàn)第一步;

三、運(yùn)維檢修服務(wù)項(xiàng)目落地充分彰顯大股東對(duì)公司的支持力度;

從長(zhǎng)江電力入主上市公司、到主導(dǎo)重大資產(chǎn)重組、到增持股份、再到三峽電入渝和電站運(yùn)維檢修項(xiàng)目的扶持，結(jié)合三峽集團(tuán)承諾公司是集團(tuán)內(nèi)部唯一配售電平臺(tái)，僅僅 19.05%的持股比例，或難以滿(mǎn)足集團(tuán)和長(zhǎng)江電力對(duì)于公司寄予的厚望，所以東吳證券預(yù)計(jì) 2 月 2 日-2 月 4 日開(kāi)始的新一輪增持僅僅是開(kāi)始，更多驚喜落地和兌現(xiàn)值得期待。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行使得終端工業(yè)用電需求減弱等。