瑞銀:青島港(06198)與中遠(yuǎn)海運(yùn)(01199)合作 評級均維持“買入”

智通財(cái)經(jīng)獲悉，瑞銀發(fā)表研報(bào)表示，中遠(yuǎn)海運(yùn)港口(01199)公布其旗下上海中油碼頭，擬以其持有的青島前灣集裝箱碼頭(QQCT)20%股權(quán)和現(xiàn)金作為對價(jià)，認(rèn)購青島港國際(06198)發(fā)行的10.15億股非流通內(nèi)資股，每股5.71元人民幣。該行予青島港目標(biāo)價(jià)6.20港元，基于8.5%的WACC，維持“買入”評級。

瑞銀稱，收購價(jià)其中約26億元人民幣將以現(xiàn)金結(jié)算，約32億元人民幣通過轉(zhuǎn)讓青島前灣集裝箱碼頭20%股權(quán)結(jié)算。同時(shí)，為確保公眾持股數(shù)符合相關(guān)規(guī)定,青島港擬面向公眾配售發(fā)行不多于2.43億股H股。

瑞銀表示，此交易短期對財(cái)務(wù)影響正面。該行看好此交易，鑒于大溢價(jià)收購及股本收益回報(bào)提升。該行認(rèn)為，來自收購的26億元現(xiàn)金部分可用于青島港擴(kuò)展東家口港區(qū)液體散裝碼頭產(chǎn)能，現(xiàn)代物流業(yè)務(wù)投資，國內(nèi)港口潛在收購及信息設(shè)施的建設(shè)。新H股發(fā)行所得收益將用于境外港口投資和收購，以及海外港口的營運(yùn)資本管理。

瑞銀認(rèn)為，對青島港與中遠(yuǎn)海運(yùn)港口的戰(zhàn)略合作長期看法正面。中遠(yuǎn)海運(yùn)與青島港在以下方面達(dá)成戰(zhàn)略合作：將青島港發(fā)展成為東北亞國際航運(yùn)中心;共同投資海外港口;中國內(nèi)外港口與港口項(xiàng)目管理公司合作。

該行預(yù)計(jì)，青島港將長期受惠于中遠(yuǎn)海運(yùn)港口及其經(jīng)營的海外港口。

此外，該行維持中遠(yuǎn)海運(yùn)港口“買入”評級，目標(biāo)價(jià)10港元。