建銀國際：下調(diào)高鑫零售(06808)目標(biāo)價14.2%至10.3港元 評級“優(yōu)于大市”

智通財經(jīng)APP獲悉，建銀國際發(fā)表研究報告，將高鑫零售(06808)目標(biāo)價由12港元下調(diào)14.2%至10.3港元，維持“優(yōu)于大市”評級。

報告中稱，對高鑫零售(06808)2020財年的業(yè)績感到失望。而集團新的資本支出投資周期開始，長遠(yuǎn)也會尋求O2O營銷模式。高鑫零售2020財年的收入為950億人民幣，同比增0.1%，毛利跌5.4%，至約243億人民幣，毛利率25.5%，同比減少1.5個百分點。純利同比微升1.3%，至約29億人民幣。

建銀國際表示，集團的主營仍舊是大賣場，但自從淘寶在去年11月成為其大股東，集團開始轉(zhuǎn)移資源至小店模式，即中潤發(fā)及小潤發(fā)。該行預(yù)期，集團在作出資本開支30億后，預(yù)計2021財年將會開設(shè)30至50間中型超市及200-300間小型超市，又預(yù)期店鋪開設(shè)計劃會為集團在2021財年帶來同比高單位數(shù)增長，及2022財年同比達低雙位數(shù)增長。該行預(yù)計，純利增長將由收入增長而非毛利率增長帶動。

建銀國際認(rèn)為，集團具有與中國電子商務(wù)合作伙伴合作的影響力和相關(guān)專業(yè)知識，正因如此，才會吸引到阿里巴巴(09988)收購集團股份。