瑞信：重申高鑫零售(06808)“跑輸大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至5.6港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)布研究報(bào)告，將高鑫零售(06808)22021-22年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)13.2%及6.6%，重申“跑輸大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由6港元下調(diào)至5.6港元。

報(bào)告中稱，高鑫零售(06808)2020年收入及凈利潤(rùn)分別較市場(chǎng)預(yù)期低3%及9%。受社區(qū)團(tuán)購(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)所拖累，下半年收入及凈利潤(rùn)更跌5.5%及24.2%。雖然線上業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但不足以抵消客流量下跌而倒退的實(shí)體店業(yè)務(wù)。

該行表示，公司將在2021年積極擴(kuò)展小型超市及社區(qū)團(tuán)購(gòu)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但相信舉動(dòng)將導(dǎo)致短期內(nèi)有利潤(rùn)稀釋的代價(jià)，加止密集項(xiàng)目投資有很高的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，在電商競(jìng)爭(zhēng)及公司產(chǎn)品定價(jià)劣勢(shì)下，預(yù)期利潤(rùn)貢獻(xiàn)不大。

瑞信將2021-22年收入預(yù)測(cè)提高2.7%及7%，以反映新業(yè)務(wù)的銷售貢獻(xiàn)，但考慮到產(chǎn)品組合、渠道組合轉(zhuǎn)變及用戶獲取方面的投資帶來利潤(rùn)壓力。