奧巴馬給特朗普留下一個(gè)“爛攤子”：美國將走向滯脹？

北京時(shí)間周四凌晨，美國總統(tǒng)奧巴馬舉行了最后一次新聞發(fā)布會(huì)。有民意調(diào)查顯示，他的民眾支持度接近紀(jì)錄高點(diǎn)。不過，這卻不能抹去他的“黑點(diǎn)”：智通財(cái)經(jīng)觀察周三公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，占美國就業(yè)人數(shù)80%的生產(chǎn)類且非管理職位的實(shí)際薪資出現(xiàn)2013年以來首次下跌。

彭博社策略師Vincent Cignarella指出，“成本上升，而工資沒有：美國是要走上滯脹的道路了嗎?”按實(shí)際利率衡量，美國消費(fèi)者的可支配收入在去年12月再次走低，而在兩年多的時(shí)間里，通脹率首次超過2%。

《華爾街日?qǐng)?bào)》曾報(bào)道，幾年來，工資不僅成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要晴雨表，還成為工人階級(jí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要指標(biāo)。

因缺少明確的消費(fèi)需求跡象，企業(yè)不愿意投資自己的企業(yè)，而這是塑造強(qiáng)健經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素。工資和消費(fèi)需求趨勢是目前市場上每一類資產(chǎn)估值的基礎(chǔ)。知曉發(fā)生了什么變化、沒發(fā)生什么變化是至關(guān)重要的。

薪資增長數(shù)據(jù)剔除了通脹數(shù)據(jù)，已得到真實(shí)的、經(jīng)調(diào)整的數(shù)據(jù)。去年12月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，平均時(shí)薪同比增長2.9%。因此，如果你把這個(gè)數(shù)字與通貨膨脹數(shù)據(jù)相比較，實(shí)際平均時(shí)薪增長了0.8%。

不過，實(shí)際上對(duì)許多美國人而言，他們的薪資并沒有跑贏通脹水平。所有生產(chǎn)類且非管理職位的員工(這占美國就業(yè)人數(shù)的80%)，去年12月平均周薪漲至732.48美元(約38000美元/年)，較之前的718.79美元上漲了1.9%。這個(gè)增速低于去年12月的通脹率2.1%。

再根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)數(shù)據(jù)顯示，平均周收入下降0.1%。也就是說，2016年，80%的美國工人的每周薪資在納入通脹計(jì)算后，是下滑的。

這可能會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)的麻煩，令美聯(lián)儲(chǔ)在政策方面更為鴿派，尤其是如果特朗普不能兌現(xiàn)其承諾的刺激措施的話。

Cignarella指出，通脹加速上升而工資增速停滯，如果美聯(lián)儲(chǔ)因這一點(diǎn)削弱其加息預(yù)期，那它會(huì)像過去一樣，繼續(xù)蠶食美國企業(yè)的盈利，并令美元持續(xù)低迷。

一貫強(qiáng)勁的零售銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，可能是因可支配收入的下降。

這可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，而價(jià)格繼續(xù)上漲，就會(huì)出現(xiàn)滯脹。

特朗普的通貨再膨脹措施可能會(huì)阻止滯脹發(fā)生，但細(xì)節(jié)尚未可知，仍存在不確定性。

除去過度監(jiān)管的限制，不確定的財(cái)政支出方案也將繼續(xù)抑制資本支出。隨著企業(yè)不愿投資、消費(fèi)者不愿消費(fèi)，這必然會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期。

供應(yīng)過剩、需求不夠強(qiáng)勁的戲碼依然在上演。

資本支出、新訂單數(shù)據(jù)震蕩，零售銷售和實(shí)際工資數(shù)據(jù)下降，這些已經(jīng)奠定了滯脹的基礎(chǔ)。

奧巴馬可謂是給特朗普留下了一個(gè)“爛攤子”。（信息支持：比特港）