卡里茲基：特朗普上臺(tái)對(duì)于美國(guó)和世界的十大影響

日前，研究機(jī)構(gòu)GaveKal Dragonomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡里茲基(Anatole Kaletsky)撰文分析了特朗普上臺(tái)對(duì)于美國(guó)和世界的十大影響，智通財(cái)經(jīng)編譯全文如下：

對(duì)于那些反對(duì)特朗普的人來說，可能不太容易抑制負(fù)面情緒并對(duì)特朗普政府對(duì)世界的影響做出冷靜的判斷。下面總結(jié)了特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后的十大影響，當(dāng)然這些影響有好有壞。

好消息從美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始，特朗普上臺(tái)后美國(guó)GDP的年平均增長(zhǎng)率幾乎肯定會(huì)超過奧巴馬第二任期內(nèi)的2.2%，因?yàn)楣埠忘h一直致力于提高公共支出和放寬債務(wù)限額，正如里根和老布什總統(tǒng)一樣。因此，特朗普將能夠?qū)W巴馬經(jīng)常提出的但無法實(shí)現(xiàn)的凱恩斯主義財(cái)政刺激付諸實(shí)現(xiàn)。

由此產(chǎn)生的赤字可以被描述為“供給方經(jīng)濟(jì)”，而非凱恩斯主義財(cái)政刺激，但效果將是相同的：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹都將有所增加。而隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入充分就業(yè)的極限，額外的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)推高通貨膨脹，但這個(gè)負(fù)面作用可能會(huì)等到2018年以后才會(huì)出現(xiàn)。

第二，合理的稅收改革，例如減少跨國(guó)公司海外利潤(rùn)的稅率。特朗普的上臺(tái)將主要通過更高的公共債務(wù)來推動(dòng)稅收減免，而并非通過消除特權(quán)人士享受的豁免和漏洞。這些稅收改革將產(chǎn)生更大的預(yù)算赤字，從而刺激更多的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹。

對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第三個(gè)推動(dòng)力將來自于監(jiān)管力度的放松。雖然能源和環(huán)境的相關(guān)法律可能會(huì)占據(jù)新聞?lì)^條，但對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生最大影響的將會(huì)是銀行業(yè)法規(guī)的變化。由于鼓勵(lì)銀行放松貸款標(biāo)準(zhǔn)，特別是對(duì)于中等收入家庭，住宅建設(shè)和債務(wù)融資消費(fèi)的上升將會(huì)進(jìn)一步增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。當(dāng)然過度放寬管制力度可能導(dǎo)致2007年金融危機(jī)的重演，但這也是2018年以后的風(fēng)險(xiǎn)。

第四，特朗普上臺(tái)或?qū)⒂欣诘鼐壵畏€(wěn)定，至少在短期內(nèi)會(huì)是這樣。相對(duì)于奧巴馬的自由干預(yù)主義，特朗普的保護(hù)主義政策會(huì)更傾向于穩(wěn)定美國(guó)與俄羅斯和中國(guó)的關(guān)系，因?yàn)槟壳叭蛟缫迅鶕?jù)地緣影響力分為了各個(gè)領(lǐng)域。

特朗普將給予俄羅斯在烏克蘭和敘利亞更自由的行動(dòng)權(quán)，以換取中歐和波羅的海的穩(wěn)定，而中國(guó)在亞洲的主導(dǎo)地位也可以為特朗普所接受，中東勢(shì)必將繼續(xù)成為地緣政治動(dòng)蕩的焦點(diǎn)，但即使在這里，特朗普也更喜歡當(dāng)?shù)氐膹?qiáng)權(quán)領(lǐng)袖而不是所謂的“促進(jìn)民主”，這也可以恢復(fù)一定程度上的地域穩(wěn)定。

最后，特朗普的當(dāng)選可以迫使美國(guó)人認(rèn)識(shí)到目前美國(guó)國(guó)內(nèi)民主制度的缺陷。特朗普在大眾選票落后200萬票的事實(shí)可能推動(dòng)總統(tǒng)選舉制度的改革，而且已經(jīng)有占總統(tǒng)選舉團(tuán)票數(shù)61%的多州已經(jīng)啟動(dòng)必要的立法程序。特朗普在諸如加州和紐約州這樣主導(dǎo)言論的地區(qū)遭到了的壓倒性反對(duì)，這可能將鼓勵(lì)當(dāng)?shù)剡x民推動(dòng)就括墮胎、移民和槍支等問題立法改革，以激進(jìn)的州立法案來對(duì)抗聯(lián)邦政府的保守主義。

下面輪到壞消息了：自20世紀(jì)30年代以來，美國(guó)首次有一位總統(tǒng)認(rèn)為貿(mào)易是一個(gè)零和游戲。特朗普的保護(hù)主義運(yùn)動(dòng)可能只是競(jìng)選手段，但如果不能實(shí)現(xiàn)他所承諾的貿(mào)易限制，他在其核心選區(qū)的支持率可能會(huì)有所下降。

因此，美國(guó)的全球領(lǐng)導(dǎo)力必然會(huì)因?yàn)檫h(yuǎn)離自由貿(mào)易、全球化和開放市場(chǎng)而有所減弱。沒有人能夠預(yù)測(cè)此次大選的全部影響，畢竟這是自20世紀(jì)80年代以來全球經(jīng)濟(jì)所面臨的最大政權(quán)變化，但對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體和跨國(guó)公司來說，此次大選的影響肯定是負(fù)面的，因?yàn)樗鼈兊陌l(fā)展模式和商業(yè)戰(zhàn)略完全依賴于自由貿(mào)易和開放的資本流動(dòng)。

第二個(gè)更直接的威脅來自于實(shí)行大幅減稅和提高公共支出的政策，目前美國(guó)已接近充分就業(yè)，而這一政策意味著加速通貨膨脹，利率上升或兩者的組合。鑒于還可能會(huì)有更多的貿(mào)易保護(hù)主義和遣返移民工人的措施，通貨膨脹和長(zhǎng)期利率的增加可能相當(dāng)劇烈，這對(duì)金融市場(chǎng)的影響將是破壞性的。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快于預(yù)期和長(zhǎng)期利率的上升，美元的過度走強(qiáng)是美國(guó)所面臨的第三大風(fēng)險(xiǎn)。即使目前美元已經(jīng)被高估，但它還是很有可能像20世紀(jì)80年代初到90年代末一樣，進(jìn)入一個(gè)自我加強(qiáng)的上升螺旋，因?yàn)槊绹?guó)政府和企業(yè)在新興市場(chǎng)積累的美元債務(wù)都面臨著接近于零利率的誘惑。

第四，美元緊縮和保護(hù)主義的結(jié)合為發(fā)展中國(guó)家?guī)砹司薮蟮穆闊?，只有一些相?duì)封閉的經(jīng)濟(jì)體可能逃過一級(jí)，如巴西，俄羅斯和印度等，因?yàn)樗鼈兊陌l(fā)展戰(zhàn)略對(duì)自由貿(mào)易和外國(guó)融資的依賴性較小。

最后，特朗普勝利最危險(xiǎn)的后果或許是它對(duì)歐洲的傳染效應(yīng)。正如英國(guó)的脫歐公投對(duì)美國(guó)大選的影響那樣，特朗普的當(dāng)選將成為歐洲民粹主義動(dòng)蕩的風(fēng)向標(biāo)，還有可能引發(fā)另一次歐元危機(jī)，并最終導(dǎo)致歐盟的分裂。意大利的憲法公投和奧地利的總統(tǒng)選舉或許將又一次出現(xiàn)與民意調(diào)查截然相反的結(jié)果。(信息支持：比特港)