港股打新 | 星盛商業(yè)(06668) 基石背景不簡單 大概率不會破發(fā)

本文來自 微信公眾號“量化簡財”。

星盛商業(yè)(06668)，申購截止時間是2021年1月19日 ，下面通過對公司基本面分析、招股價、行業(yè)、保薦人、市盈率等綜合分析，給大家提供本期港股打新的操作建議，僅供參考。

星盛商業(yè) 排名第14的物業(yè)股

1招股信息

股票名稱：星盛商業(yè)

招股日期：1月14日-1月19日招股

發(fā)行股份：發(fā)行2.5億股，其中90%為配售，10%為公開發(fā)售。

發(fā)售價：3.2元-3.88元

每手股數(shù)：1000股

所屬行業(yè)：物業(yè)服務

發(fā)行市值：32億~38.8億港幣

發(fā)行市盈率：37.58倍

入場費：3919.09港元

暗盤交易：2021年1月25日

上市日期：2021年1月26日

保薦人：建銀國際、中信建投

綠鞋：有

基石：引入4名基石投資者，包括PilgrimEver(由新世界發(fā)展(00017)間接全資擁有)、SCGC資本(深創(chuàng)投的間接全資附屬公司)、深圳市旗昌投資控股有限公司(由招商局集團及GLPCapital各分別間接持有約50%股權)、及VirtuesOriginSPC。約占發(fā)售股份35.07%，設六個月禁售期。

2新股簡介

星盛商業(yè)成立于2013年，是一家商用物業(yè)運營服務供應商。根據中國指數(shù)研究院數(shù)據，星盛商業(yè)整體實力在“2020年中國商業(yè)地產百強企業(yè)”中排名第14。

截至2019年12月31日，星盛商業(yè)訂立合約以向49個商用物業(yè)項目提供服務，覆蓋中國18個城市，總合約面積約2,993,000平方米，當中58.0%由獨立第三方物業(yè)發(fā)展商開發(fā)。

截至2019年12月31日，按于深圳市的運營中購物中心數(shù)量計算，星盛商業(yè)排名第一;按于深圳市的運營面積計算，排名第三;按于大灣區(qū)的運營中購物中心數(shù)量計算，排名第四;按于大灣區(qū)在管的購物中心的運營面積計算，排名第七。根據中指院，星盛商業(yè)的整體實力在「2019年中國商業(yè)地產百強企業(yè)」中排名第14。

3財務數(shù)據

營收：2017-2019年，星盛商業(yè)的收入由2.78億元增至3.87億元，復合年增長率為18.0%

凈利潤：2017-2019年，凈利潤從5042萬元增至9560萬元，復合年增長率為37.7%。

毛利率：2017-2019年度以及2019年4月、2020年4月期間，星盛商管的整體毛利率為49.9%、51.7%、51.8%、55.3%及60.2%。而屬于同類企業(yè)的寶龍商業(yè)(09909)，2018年和2019年商業(yè)運營服務毛利率均在30%左右。

2020年前九個月，公司收入和凈利潤分別為3.06億元及9014萬元，分別同比增長6.7%及14.3%。

4一手中簽率預測

星盛商業(yè)：公開發(fā)售2500萬股，每手1000股，公開總發(fā)行手數(shù)：25000手，甲組乙組各12500手。

星盛商業(yè)： 初步預計申購人數(shù)會在10-20萬左右，超購預計100倍+，回撥50%，一手中簽率10%~20%左右，申購50手+穩(wěn)中1手

后續(xù)根據超購倍數(shù)，動態(tài)調整一手中簽率。

5綜合點評及估值分析

業(yè)績估值：

星盛商業(yè)：招股市值約32.00-38.80億，以2019年利潤約9560萬元人民幣計算，市盈率約33.47-40.58倍，如果以2020年利潤約1.2億計算，動態(tài)市盈率約26.6-32.22倍，對標物業(yè)行業(yè)，估值也不算貴。

綜合點評：星盛商業(yè)，全國排名第14的物業(yè)服務股，業(yè)績增長性一般，但是毛利率平均50%，遠遠高于同行業(yè)，發(fā)行估值到還可以，最大的特點就是基石，星盛商業(yè)的基石中有 一名SCGC資本，背景居然是深圳國資委控股的附屬公司，確實有點不簡單。

可能是由于在深圳市的運營中購物中心數(shù)量計算，星盛商業(yè)排名第一的緣故吧，招股第一天，孖展超購88.67倍(是大家都看好，還是受今天的市場情緒又沖動了)。此股，大概率不會破發(fā)，否則基石啪啪啪打臉，就打新而言，我會適度參與一下。

快手傳言2月5日上市，那么按推測預計1月25日前后招股，而星盛商業(yè)與1月25日公布中簽、1月26日上市，可個會有沖突，子彈不多的，優(yōu)先給快手留足子彈吧，打不打大家自行決定了。

6申購策略&申購計劃

星盛商業(yè) 甲組策略：一手中簽率預計10%~20%，50手穩(wěn)中1手

本人計劃：現(xiàn)金摸一些+5個輝立、5個富昌白嫖參與

星盛商業(yè) 乙組策略：乙頭預計中簽15-25手，打和點在5%~8%，6天計息，打和點適中。乙頭居然781萬門檻(甲尾391萬)，感覺是有意把乙頭門檻放高的。

本人計劃：可能會上1個乙頭

(編輯：李均柃)