迎接萬物到家新時(shí)代：近場電商市場還是傳統(tǒng)電商巨頭的天下？

1.1.  中國互聯(lián)網(wǎng)電商加速進(jìn)入“微距時(shí)代”

近場電商快速興起，“三公里、一小時(shí)生活圈”消費(fèi)需求涌現(xiàn)。近二十年來，中國的互聯(lián)網(wǎng)電商先后經(jīng)歷了以淘寶為代表的遠(yuǎn)距時(shí)代（多日達(dá)）、以京東為代表的近距時(shí)代（次日達(dá)）。自2010年以來，隨著智能手機(jī)和移動(dòng)支付普及，滿足消費(fèi)者日常生活需求，提供商品或服務(wù)的本地生活O2O商業(yè)模式出現(xiàn)；即時(shí)配送的發(fā)展完善了服務(wù)閉環(huán)，商品不經(jīng)過倉儲(chǔ)和中轉(zhuǎn)而直接性的端到端送達(dá)，滿足了離散化、高時(shí)效的配送需求。

在新的互聯(lián)網(wǎng)電商時(shí)代，消費(fèi)者對(duì)于“三公里、一小時(shí)生活圈”需求持續(xù)涌現(xiàn)，近場電商快速興起，逐步形成了一張全國范圍“前置倉/店+即時(shí)配送”的末端服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，近場電商各細(xì)分賽道正在形成新的巨頭企業(yè)，將對(duì)傳統(tǒng)的全國范圍的廣域電商形成沖擊。

1.2 近場電商市場快速增長，消費(fèi)場景趨于多元

近場電商近年來快速增長，預(yù)計(jì)2020年市場規(guī)模達(dá)1.8萬億元。我們用本地生活到家O2O來刻畫近場電商的市場規(guī)模，并用即時(shí)配送數(shù)據(jù)作為驗(yàn)證。據(jù)凱度咨詢，2019年中國本地生活O2O市場規(guī)模為2.4萬億元，其中到家業(yè)務(wù)占比46%，預(yù)計(jì)2020年本地生活O2O市場規(guī)模達(dá)到3.0萬億元，到家業(yè)務(wù)在衛(wèi)生事件推動(dòng)下預(yù)計(jì)占比提升至61%，市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到1.8萬億元，同比增長64%。從即時(shí)配送數(shù)據(jù)看，據(jù)艾瑞咨詢，預(yù)計(jì)2020年中國即時(shí)配送訂單規(guī)模達(dá)243.7億單，配送市場用戶達(dá)4.8億人，分別同比增長31.8%、14.5%。近場電商市場未來有望持續(xù)快速增長。

消費(fèi)場景趨于多元化，非餐飲外賣訂單占比提升明顯。近場電商用戶主要為中高收入的年輕白領(lǐng)人群，且主要分布在一、二線城市。2018年以來，隨著新零售市場興起，近場電商消費(fèi)場景更加多元化，由餐飲外賣逐步向生鮮、商超、醫(yī)藥等品類擴(kuò)張。據(jù)羅戈研究，2019年餐飲外賣即時(shí)配送訂單占比為70%，較上年下降11pct，生鮮果蔬、零售便利的訂單占比分別為12%、10%，較上年提升4pct、5pct。2020年以來，衛(wèi)生事件加速了非餐品類邊界擴(kuò)張，并有望成為近場電商發(fā)展新引擎。

整體競爭格局較為集中，但外賣以外的細(xì)分賽道競爭仍較激烈。從即時(shí)配送訂單來看，餐飲外賣在即時(shí)配送訂單占比雖然有所下降，但仍占比高達(dá)70%，美團(tuán)、餓了么雙寡頭格局穩(wěn)定，近場電商市場整體也呈現(xiàn)相對(duì)集中的競爭格局。據(jù)億歐數(shù)據(jù)，2019年美團(tuán)配送、蜂鳥+點(diǎn)我達(dá)、達(dá)達(dá)市占率分別為47.2%、20.7%、4.1%，行業(yè)CR3超過70%。但生鮮、商超、醫(yī)藥、跑腿等其他細(xì)分賽道競爭依然激烈，尚未形成寡頭壟斷格局，互聯(lián)網(wǎng)巨頭以外的其他企業(yè)仍有機(jī)會(huì)跑出。

1.3 發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素：本地生活加速線上化和時(shí)間交易市場的繁榮

驅(qū)動(dòng)因素一：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起加速本地生活線上化。進(jìn)入2010年，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)處于蓬勃發(fā)展時(shí)期，本地生活O2O成為創(chuàng)業(yè)火熱賽道。一方面，手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模不斷擴(kuò)大，2007-2013年中國手機(jī)網(wǎng)民人數(shù)從5千萬激增到5億人，手機(jī)網(wǎng)民占比超過80%；另一方面，智能手機(jī)快速完成對(duì)傳統(tǒng)手機(jī)的替代，2011年至2014年初，中國智能手機(jī)市占率從15%提升至88%。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)具有交互及時(shí)、操作便捷、定位準(zhǔn)確、上網(wǎng)門檻低等優(yōu)勢，消費(fèi)者和商家/履約方的“Location”能夠快速便捷的獲取，有力推動(dòng)了本地生活線上化，互聯(lián)網(wǎng)O2O模式迅速興起，各個(gè)賽道百花齊放。

外賣O2O順勢崛起，到家場景邊界不斷拓展。2010-2013年的“千團(tuán)大戰(zhàn)”使得消費(fèi)者養(yǎng)成了“吃前團(tuán)一下”的習(xí)慣，線下商家也習(xí)慣于線上推廣營銷，得益于團(tuán)購行業(yè)發(fā)展對(duì)商家和消費(fèi)者的良好教育，2013年開始餐飲外賣O2O進(jìn)入快速成長期。2017年以來，隨著外賣系統(tǒng)的不斷優(yōu)化升級(jí)，即時(shí)配送能力的溢出，到家場景不再局限于餐飲外賣，生鮮、超市、醫(yī)藥、跑腿等新的場景和需求在不斷催生和增長，即時(shí)配送已經(jīng)成為本地生活的基礎(chǔ)設(shè)施。從解決商家B2C即時(shí)配送業(yè)務(wù)，到跑腿、寄件等C端零散需求，到家場景邊界不斷延伸并帶來新的增量。

驅(qū)動(dòng)因素二：即時(shí)配送市場的繁榮。從運(yùn)力角度看，即時(shí)配送交易來自于消費(fèi)者與騎手之間的時(shí)間價(jià)值差異。國泰君安交運(yùn)團(tuán)隊(duì)在《時(shí)效城配崛起，快遞版圖重繪》中，提出了“時(shí)間價(jià)值交易”的概念。即時(shí)配送的本質(zhì)是消費(fèi)者與騎手之間在做時(shí)間價(jià)值的交易，消費(fèi)者的時(shí)間成本越高，親自出行的時(shí)間價(jià)值與騎手配送上門的時(shí)間價(jià)值差異越大，這種價(jià)值交換的市場發(fā)展?jié)摿σ簿驮酱蟆?/p>

中國城市化、雙職工、教育不均衡的特征放大了價(jià)值差，促進(jìn)了即時(shí)配送市場繁榮。中國的城市女性勞動(dòng)高參與率、城鄉(xiāng)之間教育相對(duì)不均衡、疊加城市化進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)生和放大了這種價(jià)值差，從而創(chuàng)造出一個(gè)潛力巨大的時(shí)間交易市場。

教育相對(duì)不均衡：中國作為發(fā)展中國家，城市和農(nóng)村之間仍存在一定的教育分化，農(nóng)村孩子進(jìn)入城市工作，其勞動(dòng)生產(chǎn)率和時(shí)間價(jià)值低于受過高等教育的城市居民，從而形成了兩者之間的時(shí)間價(jià)值交易。據(jù)Fastdata極數(shù)，即時(shí)配送騎手學(xué)歷較低，小學(xué)和初中的占比超過80%。

女性高勞動(dòng)參與率：據(jù)世界銀行，2020年中國女性勞動(dòng)參與率達(dá)到60%，顯著高于全球平均47%的水平，在中國一線城市，住房、醫(yī)療、教育等支出相對(duì)更高，女性勞動(dòng)參與率預(yù)計(jì)高于全國平均，因此，一線城市的家庭成員用于工作以外的時(shí)間會(huì)更加稀缺，擁有相對(duì)更高的時(shí)間價(jià)值。

城市化進(jìn)程推進(jìn)：城市化產(chǎn)生即時(shí)配送需求，也是供給保障，具有規(guī)模優(yōu)勢自我加強(qiáng)的特征。中國城鎮(zhèn)化率的持續(xù)提升與大城市群人口的趨于集中，放大了時(shí)間價(jià)值差異，促進(jìn)了即時(shí)配送市場的繁榮。

2.1. 餐飲外賣

2019年中國餐飲外賣市場規(guī)模超6000億元，未來有望繼續(xù)較快增長。餐飲外賣是近場電商發(fā)展最早、訂單量占比最高的細(xì)分賽道，也是重要的成長引擎，2019年餐飲外賣在即時(shí)配送訂單量占比為70%。據(jù)艾瑞咨詢，2019年中國餐飲外賣市場整體交易規(guī)模達(dá)到6536億元，同比增長39%。外賣用戶規(guī)模方面，據(jù)美團(tuán)研究院，2019年中國互聯(lián)網(wǎng)外賣用戶規(guī)模達(dá)到4.58億人，同比增長12%。盡管流量紅利逐步消退，市場發(fā)展趨于成熟，但隨著用戶多樣化消費(fèi)習(xí)慣形成加快拓展早餐、下午茶、夜宵等場景需求，以及對(duì)于品牌商戶更為偏好促進(jìn)客單價(jià)提升，市場規(guī)模有望繼續(xù)較快增長。

市場被兩大巨頭美團(tuán)外賣和餓了么瓜分，雙寡頭格局穩(wěn)定。中國互聯(lián)網(wǎng)外賣市場的競爭格局近年來變化巨大，市場自2012年開始起步，2014-15年資本推動(dòng)快速增長，2016年進(jìn)入兼并整合的洗牌階段，2017年8月餓了么收購百度外賣并更名為餓了么星選，正式形成美團(tuán)外賣和餓了么的“雙雄爭霸”格局。網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下的強(qiáng)者恒強(qiáng)使得準(zhǔn)入門檻明顯提升，當(dāng)前市場格局已經(jīng)穩(wěn)定。據(jù)Trustdata，2020Q2美團(tuán)外賣交易額占比為68.2%，餓了么交易額占比為25.4%；從雙方競爭態(tài)勢來看，2020Q3美團(tuán)外賣營收為206.93億元，超過阿里本地生活服務(wù)（餓了么+口碑）88.39億元的一倍，美團(tuán)外賣的交易額占比也持續(xù)穩(wěn)步提升，美團(tuán)外賣相對(duì)更具優(yōu)勢。

2.2.  生鮮宅配

2020年生鮮電商市場規(guī)模超4000億元，未來有望持續(xù)快速增長。生鮮包括水果、蔬菜、肉禽蛋、水產(chǎn)品等品類，作為居民日常生活必需，具有即時(shí)性強(qiáng)、復(fù)購率高的特點(diǎn)，渠道以線下農(nóng)貿(mào)、商超為主。但隨著農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化和集約化提升、冷鏈物流技術(shù)發(fā)展升級(jí)、消費(fèi)者線上購買習(xí)慣養(yǎng)成和時(shí)效便捷需求增加，生鮮電商成為后起之秀，市場發(fā)展?jié)摿薮?。?jù)艾瑞咨詢，2020年我國生鮮電商市場規(guī)模有望達(dá)到4047億元，同比增長44.7%，同比增速較上年提升8pct。

生鮮電商未來潛在市場規(guī)模達(dá)萬億。2019年實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重為20.7%，3C電子、紡織服裝、寵物護(hù)理、美膚個(gè)護(hù)、家電等行業(yè)線上滲透率均大于25%，遠(yuǎn)高于生鮮食品（約5%）。據(jù)Euromonitor，2019年我國生鮮零售市場規(guī)模達(dá)到5萬億元，假設(shè)生鮮品類未來線上滲透率提升至20%，則生鮮電商未來潛在市場規(guī)?？蛇_(dá)到萬億。

生鮮電商經(jīng)歷多輪行業(yè)洗牌，市場份額向頭部聚集趨勢明顯。我國生鮮電商行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了2005-2011年的探索期、2012-2016年的快速發(fā)展期、2017年至今處于行業(yè)分化和頭部集中期，市場格局逐漸確定，行業(yè)壁壘開始形成。

生鮮電商整體格局：2019年行業(yè)CR5為57.2%，份額較上年有所下降。原因在于，除了綜合平臺(tái)外（包括天貓生鮮、京東生鮮等），前置倉、社區(qū)團(tuán)購、門店到家等新興商業(yè)模式快速發(fā)展，涌現(xiàn)出一些明星生鮮電商企業(yè)。

垂直生鮮電商市場格局：垂直生鮮電商市場CR5占比由2017年的25.1%上升為2018年的37.6%，預(yù)計(jì)2020年提升至40%以上，盡管市場競爭格局尚未完全穩(wěn)定，但用戶和資本向頭部集聚的趨勢更為明顯，未來頭部企業(yè)具有更大的發(fā)展空間。

即時(shí)配送生鮮電商包括門店到家、前置倉等模式，潛在市場規(guī)模有望達(dá)到6000億，主要集中在一線及新一線城市。據(jù)Questmobile，截至2020年9月，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月活用戶數(shù)為11.53億人，生鮮電商APP行業(yè)月活用戶數(shù)為7160萬人，基于對(duì)生鮮電商用戶數(shù)、交易頻次以及平均客單價(jià)的預(yù)測，我們對(duì)不同線級(jí)城市的生鮮電商行業(yè)潛在市場規(guī)模進(jìn)行測算如下表所示。

一線及新一線城市：消費(fèi)者整體收入水平高、生活節(jié)奏快，更加需要快速買齊家庭日常所需的菜品，愿意為便利付出更高溢價(jià)，生鮮電商主要采用即時(shí)配送方式（門店到家、前置倉），預(yù)計(jì)市場規(guī)模有望達(dá)到六千億元；相關(guān)企業(yè)：盒馬鮮生、每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、樸樸超市、美團(tuán)買菜等。

二三線及以下城市：消費(fèi)者價(jià)格敏感度較高，但時(shí)效要求不高，生鮮電商主要采用自提方式（社區(qū)團(tuán)購），預(yù)計(jì)市場規(guī)模有望達(dá)到四千億元。相關(guān)企業(yè)：興盛優(yōu)選、十薈團(tuán)、同程生活、食享會(huì)、多多買菜、美團(tuán)優(yōu)選、橙心優(yōu)選等。

2.3 商超零售

本地商超加速線上化，預(yù)計(jì)未來三年即時(shí)零售規(guī)模達(dá)4000億，線上滲透率超10%。即時(shí)零售是用戶在線上平臺(tái)選購商品，由線下商超提供商品，商家或第三方平臺(tái)即時(shí)提供取貨和配送服務(wù)的零售新模式，主要經(jīng)營品類為消費(fèi)頻次較高的生鮮、食品、日用百貨等。據(jù)艾瑞咨詢，2019年我國即時(shí)零售市場規(guī)模為467億元，商超零售線上滲透率為1.4%，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭助力線下零售商進(jìn)行數(shù)字化改造，即時(shí)零售市場空間潛力巨大。預(yù)計(jì)2023年即時(shí)零售市場規(guī)模達(dá)3854億元，對(duì)應(yīng)2019-2023年CAGR為69.5%，商超零售線上滲透率有望提升至10.6%。

生鮮、食品、日百等商超覆蓋品類的線上滲透率提升空間大，更適合O2O到家模式。傳統(tǒng)B2C電商平臺(tái)運(yùn)作較為成熟的商品品類包括家電（線上滲透率：50.8%）、3C數(shù)碼（46.5%）、美妝（30.3%）、服裝（24.9%）等。而線下商超覆蓋品類主要為生鮮、食品、日用百貨等，線上化滲透率低，如生鮮（5.6%）、軟飲料（2.1%）、熱飲（10.8%）、酒精飲料（8.8%）、包裝食品（9.7%）等。商超品類即時(shí)性強(qiáng)、復(fù)購率高的特點(diǎn)更適合O2O到家模式，未來線上化滲透率提升潛力大。

消費(fèi)者向靠近自己的渠道轉(zhuǎn)化，線下距離較遠(yuǎn)的大賣場客流近年來持續(xù)下降，亟需全渠道轉(zhuǎn)型。按商品購買渠道距離消費(fèi)者的遠(yuǎn)近程度分別為便利店（下樓附近）、專賣店（1km左右）、菜市場（1.5km左右）、大賣場和購物中心（3-5km）。據(jù)Euromonitor，2014-2019年我國零售業(yè)整體CAGR為8.7%，電商、加油站店、便利店渠道零售額CAGR分別為34.1%、23.3%、17.3%，專賣店、超市、農(nóng)貿(mào)、大賣場渠道零售額CAGR分別為5.5%、3.2%、0.4%、-0.3%，表明距離消費(fèi)者更近的購買渠道的增速更高（電商通過物流配送，同樣靠近消費(fèi)者），而距離消費(fèi)者較遠(yuǎn)的線下購買渠道增速更低（距離一般在1km以上），而線下距離較遠(yuǎn)的大賣場為負(fù)增長。據(jù)華潤萬家在2020年中國全零售大會(huì)披露，2018年華潤萬家單店日均客流為4500人，單戶家庭每周平均到店購買次數(shù)為0.85次，而近兩年數(shù)據(jù)下降的比較明顯。這體現(xiàn)出消費(fèi)者逐漸向靠近自己的門店購買商品的趨勢，一線城市生活節(jié)奏快，時(shí)間成本更高，前往線下大賣場到店購買的頻次會(huì)更低。大賣場等線下商超亟需通過O2O到家方式拉近商品與消費(fèi)者的距離，帶動(dòng)零售額的恢復(fù)增長。

與美國相比，我國商超行業(yè)集中度低，線下企業(yè)缺乏獨(dú)立進(jìn)行線上化改造的能力。據(jù)Euromonitor，2019年我國商超市場CR5僅為11.7%，市占率前五的企業(yè)分別為華潤萬家（3.1%）、高鑫零售（2.8%）、永輝（2.5%）、沃爾瑪（2.1%）、百聯(lián)（1.2%）。2019年美國商超市場CR5達(dá)到52.7%，對(duì)比美國市場，我國線下商超市場格局較為分散。據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)，2019年中國連鎖百強(qiáng)企業(yè)銷售規(guī)模近2.6萬億元，不到阿里電商平臺(tái)GMV的一半（6.6萬億元，2020FY），線下商超企業(yè)自身體量和實(shí)力相對(duì)較低，獨(dú)立完成線上化改造的成本較高，所以更多需要依托互聯(lián)網(wǎng)巨頭實(shí)現(xiàn)全渠道數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭具有平臺(tái)流量、運(yùn)力配送優(yōu)勢，切入即時(shí)零售業(yè)務(wù)打開成長空間。與線下商超格局分散不同，中國的互聯(lián)網(wǎng)電商和本地生活行業(yè)市場格局集中，行業(yè)巨頭在數(shù)字互動(dòng)、收集和分析消費(fèi)者數(shù)據(jù)以及訂購配送功能等方面具有明顯優(yōu)勢。

1）流量與運(yùn)力優(yōu)勢：據(jù)公司公告，截至2020Q3，阿里(BABA.US,09988)、美團(tuán)(03690)、京東的活躍用戶數(shù)（最近12個(gè)月）分別達(dá)到7.6億、4.8億、4.4億人，巨頭開放流量入口可有效觸達(dá)海量用戶；運(yùn)力方面，美團(tuán)配送、蜂鳥即配擁有300-400萬個(gè)配送騎手，覆蓋全國縣級(jí)以上城市超過2000個(gè)。

2）布局即時(shí)零售打開未來成長空間：近年來外賣O2O快速發(fā)展，美團(tuán)、餓了么已基本完成線下餐飲門店的數(shù)字化改造，外賣平臺(tái)增長紅利期逐漸消失，亟需在新的人、貨、場維度挖掘增量市場。以美團(tuán)為例，餐飲外賣業(yè)務(wù)GMV增速由2016年的276%回落至2020Q1-3的19%，總交易筆數(shù)增速由2016年的149%回落至2020Q1-3的9.6%，隨著主營業(yè)務(wù)增速放緩，本地生活服務(wù)巨頭依靠已有的同城配送體系與平臺(tái)流量優(yōu)勢，加快布局即時(shí)零售，有望拓展新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

2.4 醫(yī)藥配送

2020年我國在線藥房零售市場規(guī)模近1600億元，線上滲透率提升空間大。據(jù)Frost & Sullivan，2019年中國在線零售藥房市場規(guī)模為1050億元，2015-2019年CAGR為24%，2020年衛(wèi)生事件加速線上買藥消費(fèi)習(xí)慣的形成，預(yù)計(jì)2020年市場規(guī)模為1570億元，同比大幅增長50%，2030年市場規(guī)模有望達(dá)到1.2萬億元。醫(yī)藥零售線上滲透率近年來處于較低水平，預(yù)計(jì)2020年醫(yī)藥電商市場占比為1.21%，未來隨著線上服務(wù)專業(yè)化及消費(fèi)者對(duì)在線醫(yī)藥的信任度提升，醫(yī)藥零售線上滲透率仍有很大提升空間。

醫(yī)藥線上零售主要分為醫(yī)藥B2C和醫(yī)藥O2O，醫(yī)藥O2O發(fā)展?jié)摿Ω蟆?/strong>醫(yī)藥B2C占據(jù)我國醫(yī)藥線上零售市場的主要份額，醫(yī)藥O2O現(xiàn)階段市場規(guī)模較小，預(yù)計(jì)市場規(guī)模不到百億元，但未來在一二線城市將具有更大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

醫(yī)藥B2C：用戶在電商平臺(tái)下單醫(yī)藥用品，并依托快遞物流實(shí)現(xiàn)配送，主要優(yōu)勢在于藥品品類齊全、價(jià)格相對(duì)便宜，適合需求不急的用戶儲(chǔ)備常用藥品。醫(yī)藥B2C可分為自營型和平臺(tái)型：1）自營型B2C：自主進(jìn)行藥品采購并自建平臺(tái)銷售，主要企業(yè)有阿里健康自營店、京東大藥房等；2）平臺(tái)型B2C：引入不同醫(yī)藥商家入駐平臺(tái)，收取傭金和廣告費(fèi)，主要企業(yè)有天貓醫(yī)藥、京東等。

醫(yī)藥O2O：用戶在線上下單，由騎手前往線下藥店取藥完成配送，主要優(yōu)勢在于即時(shí)配送屬性強(qiáng)，適合確定用藥、需求較急的購藥場景。據(jù)中國藥店，2019年醫(yī)藥O2O日均成單數(shù)約為42萬單，全年累計(jì)成單數(shù)約1.53億單，平均客單價(jià)約為45.6元，平均毛利率約為23.4%，與費(fèi)用率基本持平，多數(shù)企業(yè)處于盈虧平衡或戰(zhàn)略虧損狀態(tài)。

平臺(tái)型O2O追求網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，自營型O2O強(qiáng)調(diào)差異化創(chuàng)新。醫(yī)藥產(chǎn)品本身同質(zhì)性較高，為進(jìn)一步增強(qiáng)競爭優(yōu)勢，平臺(tái)型O2O主要通過增加覆蓋城市與合作藥店數(shù)量、加快提升用戶規(guī)模，從而增加平臺(tái)傭金和配送收入；自營型O2O則通過差異化創(chuàng)新深耕服務(wù)，增強(qiáng)與上游藥企合作等，提升送達(dá)時(shí)效和用戶體驗(yàn)。

平臺(tái)型醫(yī)藥O2O：主要發(fā)力增加配送服務(wù)覆蓋城市與線下合作藥店數(shù)量，追求網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，截至2020年6月，京東健康全渠道布局覆蓋超過200個(gè)城市，滿足用戶緊急性用藥需求；截至2020年3月，阿里健康“30分鐘送達(dá)、7*24小時(shí)送藥”服務(wù)已經(jīng)覆蓋了杭州、北京、廣州、深圳、武漢、上海、成都等14個(gè)城市，在全國超過140個(gè)城市推出急送藥服務(wù)。

自營型醫(yī)藥O2O：頭部玩家在滿足即時(shí)需求基礎(chǔ)上，精耕細(xì)作追求差異化創(chuàng)新。叮當(dāng)快藥創(chuàng)立“藥廠直供、網(wǎng)訂店送”線上線下一體化運(yùn)營的醫(yī)藥新零售模式，打造“醫(yī)+檢+藥”閉環(huán)；利用獨(dú)創(chuàng)的“電子圍欄”技術(shù)合理規(guī)劃線下藥房選址，提高單店服務(wù)半徑；依靠科技賦能自建高效配送體系，最大化提升配送效率，包括手機(jī)揀貨、智能路徑規(guī)劃、智能運(yùn)力調(diào)度、訂單沙盤系統(tǒng)等。根據(jù)叮當(dāng)健康研究院，2019年中，叮當(dāng)快藥自營藥店超過300家，覆蓋10大核心城市，用戶總數(shù)超3800萬，平均送單時(shí)長24.85分鐘，復(fù)購率達(dá)到52%。

2.5 跑腿服務(wù)

跑腿服務(wù)專注于toC需求，消費(fèi)場景多元化。跑腿業(yè)務(wù)多專注在滿足C端用戶“小而精”的即時(shí)配送需求，目標(biāo)客群追求服務(wù)品質(zhì)和用戶體驗(yàn)，對(duì)配送質(zhì)量要求較高，對(duì)應(yīng)相對(duì)較高的客單價(jià)。消費(fèi)場景多元化，主要包括高價(jià)值商品如鮮花、蛋糕等的幫買幫送，企業(yè)客戶的文件同城配送、商務(wù)跑腿代辦等。

衛(wèi)生事件短期沖擊之后，跑腿行業(yè)恢復(fù)快速增長。衛(wèi)生事件后伴隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)，線下企業(yè)對(duì)于商務(wù)跑腿需求增長明顯，而個(gè)體消費(fèi)者的多元化需求也持續(xù)增多，催生了各類幫買、幫送、代辦等即時(shí)配送需求。2020年8月，跑腿行業(yè)月活躍用戶數(shù)提升至450萬人，每月人均使用時(shí)長為47.91分鐘，行業(yè)滲透率恢復(fù)至0.85%，反超衛(wèi)生事件發(fā)生前水平，反映更多用戶使用跑腿APP，且使用更為頻繁。

垂直類跑腿服務(wù)商占據(jù)市場領(lǐng)先地位，快遞物流廠商和本地生活服務(wù)商加入賽道。垂直類跑腿服務(wù)商主要包括達(dá)達(dá)、閃送、UU跑腿等，由于進(jìn)入行業(yè)時(shí)間較早，在消費(fèi)群體知名度較高，運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富且專業(yè)程度更高，具有較好的用戶基礎(chǔ)和留存率。以順豐為代表的快遞物流廠商，與美團(tuán)、餓了么等本地生活服務(wù)商擁有較為成熟的物流配送團(tuán)隊(duì)，跑腿業(yè)務(wù)主要作為主營業(yè)務(wù)外的補(bǔ)充業(yè)務(wù)，市場份額占比較低。

最新融資主要集中在生鮮電商、醫(yī)藥配送、跑腿服務(wù)等細(xì)分賽道，未來有望涌現(xiàn)出明星公司。我們梳理了近場電商的相關(guān)企業(yè)，已上市公司主要包括：阿里巴巴（BABA.US，2014/9上市；09988，2019/11上市）、美團(tuán)（03690，2018/9上市）、達(dá)達(dá)集團(tuán)（DADA.US，2020/6上市），主要集中于餐飲外賣、商超配送等領(lǐng)域，平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下，未來有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。非上市公司最新融資主要集中在生鮮電商、醫(yī)藥配送、跑腿服務(wù)等領(lǐng)域，具有流量優(yōu)勢，并且側(cè)重于加強(qiáng)配送服務(wù)、商品供給建設(shè)的企業(yè)未來有望脫穎而出。企業(yè)最新融資情況如下表所示。

海外市場方面：2020年北美最大生鮮雜貨配送平臺(tái)Instacart持續(xù)獲得多輪融資，最新估值達(dá)到177億美元。Instacart是一家食品雜貨配送平臺(tái)，于2012年在美國舊金山成立。公司立足移動(dòng)端，主要業(yè)務(wù)是為用戶運(yùn)送日常食品雜貨。在經(jīng)營模式上，Instacart采用輕資產(chǎn)模式，沒有自營零售店面或自建配送物流，用戶在Instacart平臺(tái)下單后，附近獨(dú)立的簽約采購員接單并前往商鋪購買商品，并使用專用購物袋包裝后送達(dá)用戶手中。目前公司進(jìn)一步拓展配送商品品類至酒類、美妝、電子產(chǎn)品等，并已與包括沃爾瑪、迪士尼、絲芙蘭和便利店7-11在內(nèi)的500多家零售商建立合作關(guān)系，為美國和加拿大近4萬家門店提供送貨服務(wù)。

衛(wèi)生事件影響下，美國即時(shí)配送業(yè)務(wù)迎來發(fā)展高峰期，頭部企業(yè)持續(xù)受到資本關(guān)注。2020年10月8日，Instacart獲D1 Capital Partners 和 Valiant Peregrine Fund領(lǐng)投的2億美元融資用于引入新功能和工具改善用戶體驗(yàn)，并支持 Instacart 的廣告業(yè)務(wù)。該輪融資后，公司估值達(dá)177億美元，并計(jì)劃最早于2021年進(jìn)行首次公開募股（IPO）。

經(jīng)濟(jì)增速下行抑制消費(fèi)。宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑對(duì)于消費(fèi)會(huì)產(chǎn)生一定的影響，若經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，企業(yè)經(jīng)營可能會(huì)受到影響。

競爭加劇導(dǎo)致盈利能力下降。近場電商市場競爭激烈，若行業(yè)競爭加劇，持續(xù)采用價(jià)格戰(zhàn)、費(fèi)用戰(zhàn)等手段，企業(yè)的收入、利潤可能會(huì)面臨不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。