2016年中國票房市場遭遇滑鐵盧 IMAX中國（01970）跟跌等待新拐點(diǎn)

2016年中國全年電影總票房以455億元收官，以3%的增速微微向前踱了一步，再對比近十年來的中國電影票房增幅每年都以26%至64%區(qū)間的增幅上漲，不得不說2016年的中國電影市場遭遇了史無前例的滑鐵盧，而IMAX中國（01970）的股價在2016年也是遇到了“拐點(diǎn)”。

據(jù)智通財經(jīng)了解，2016年內(nèi)地影市的全年數(shù)據(jù)十分光鮮亮麗，新增銀幕總數(shù)41179塊，成為世界上銀幕最多的國家;總觀影人次增長9.5%，達(dá)到13.8億，首次超過中國人口總數(shù)，這一數(shù)據(jù)也首次登頂全球，但是整體票房卻沒有很美好。

在2016年”春節(jié)檔期“各大電影的大賣，中國電影票房第一季度總額達(dá)到144.9億，同比2015增長達(dá)51.8%，一度給了市場一種“驚喜”的開局，但是，票房做假現(xiàn)象得到遏制，線上售票平臺補(bǔ)貼缺少，缺少好萊塢重量級電影，以及在行業(yè)新進(jìn)入者投入資金大幅增加的背景下,劇本質(zhì)量較差等因素的影響下，中國票房增長在第二季便開始掉頭連續(xù)下跌。

最終，2016年中國全年電影總票房以455億元收官，這是在2015年441億元總票房收入基礎(chǔ)上，以3%的增速微微向前踱了一步，再對比近十年來的中國電影票房增幅每年都以26%至64%區(qū)間的增幅上漲，不得不說2016年的中國電影市場遭遇了史無前例的滑鐵盧。

而港股上市公司負(fù)責(zé)大中華區(qū)業(yè)務(wù)的IMAX影院技術(shù)提供商--IMAX中國(01970)收入主要來自于影片和影院兩個方面。影片收入包括自發(fā)電影和票房分成，影院收入包括安裝IMAX屏幕及系統(tǒng)所得，其中公司收入約一半來自票房分成。在大環(huán)境進(jìn)入“拐點(diǎn)”下，該股股價也一蹶不振，2016年全年累跌30%。

智通財經(jīng)獲悉，MAX China 前三季度收入約 8480 萬美元，同比增長 18.7%。其中，該公司上半年收入 5506 萬美元，同比增速 25.4%;第三季度收入為 2974 萬美元，同比增長 8.1%，增速較上半年有所放緩。 由于該公司前三季訂單儲備充足，2016年屏幕安裝數(shù)指引不變，而公司收入約一半來自票房分成，因此2016年 IMAX 票房的疲軟對公司收入和盈利影響較為顯著。

雖然到了2016年第四季度有五部IMAX電影上映，包括《但丁密碼》、《俠探杰克：永不回頭》、《奇異博士》、《神奇動物在哪里》和《俠盜一號：星球大戰(zhàn)外傳》。但是IMAX 票房乏力，2016年中國票房排名前十的電影中，《美人魚》、《湄公河行動》、 《澳門風(fēng)云 3》分占第一、六、七名，而這三部影片均無 IMAX 制式，IMAX 中國 2016 年票房同比下滑 5%，每塊屏幕的平均票房同比下滑 31%至931000美元。

對于2016年的中國票房市場情況，業(yè)內(nèi)人士表示，“2014年全年的票房是297億，如果按照25%的增長率算，2015年也就370多億。如果同樣的25%的增長率，2016年在460-470之間是正常水平。所以我覺得2016年的票房增速放緩不是因?yàn)槭袌鲎兞耍且驗(yàn)?015年拔得太高了?！?/p>

進(jìn)入2017年，各大機(jī)構(gòu)對電影市場做出了新的預(yù)測，其中中投顧問預(yù)測， 2017年中國電影票房收入將達(dá)到613億元，未來五年(2017-2021)年均復(fù)合增長率約為17.62%，2021年中國電影票房收入將達(dá)到1173億元。還預(yù)計(jì)，2017年中國觀影人次將達(dá)到17.5億，未來五年(2017-2021)年均復(fù)合增長率約為17.45%，2021年中國觀影人次將達(dá)到33.3億。

對于2017年中國電影票房市場，智通財經(jīng)認(rèn)為，由于各大線上平臺上的電影票補(bǔ)大幅減少，9.9元的電影票沒有了，電影票價回歸，觀眾也理性選擇，加上，視頻網(wǎng)站上的內(nèi)容成了更便宜和便捷的文化消遣，對電影票房也會有沖擊，但是影院并不是萎縮的行業(yè)，仍處于“供小于求”的狀態(tài)，2016年新增銀幕總數(shù)41179塊，成為世界上銀幕最多的國家;總觀影人次增長9.5%，達(dá)到13.8億，首次超過中國人口總數(shù)，這一數(shù)據(jù)也首次登頂全球，說明電影觀看依舊保持著強(qiáng)勢的增長趨勢。而將在2017年的IMAX電影中，不乏重磅能沖10億票房的好萊塢大片，如：《速度與激情8》、《銀河護(hù)衛(wèi)隊(duì)2》、《金剛狼：殊死一戰(zhàn)》、《變形金剛：最后的騎士》、《蜘蛛俠：英雄歸來》、《星球大戰(zhàn)》、《雷神：諸神的黃昏》、《加勒比海盜：死無對證》對IMAX中國的來說也算是一種利好,而這些大片再2017年的2月份才陸續(xù)上演，該股或在2月份才能做出反應(yīng)。

而中銀國際對于IMAX中國則預(yù)測2017 年全國票房和 IMAX 中國票房同比分別增長22%和53%，維持“持有”評級，目標(biāo)價下調(diào)至36.5港元，估值基礎(chǔ)為2017年和2018年的均值，對應(yīng)15倍企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤。