興業(yè)證券：維持IMAX中國(01970)“審慎增持”評級 目標(biāo)價(jià)23港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，興業(yè)證券發(fā)表報(bào)告表示，雖然IMAX中國(01970)放映系統(tǒng)建設(shè)進(jìn)入穩(wěn)定期，新的放映政策和居民觀影偏好變化有助于IMAX影片票房持續(xù)增長，推動業(yè)績增長。該行預(yù)計(jì)公司2019/20/21年EPS分別為0.13/0.14/0.14美元，維持其23港元目標(biāo)價(jià)，目標(biāo)價(jià)對應(yīng)2018/19/20年EPS的PE分別為22/21/20倍，維持“審慎增持”評級。

該行指出，受益于《流浪地球》《復(fù)仇者聯(lián)盟4》等大片對IMAX票房的推動，2019H1公司收入利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。IMAX 票房加速增長推動網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入增長，但放映系統(tǒng)建設(shè)速度減慢，使得影院業(yè)務(wù)收入增長放緩。公司銷售費(fèi)用率下降，凈利潤率小幅上升。