大摩：騰訊(00700)移動(dòng)支付領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位 目標(biāo)價(jià)230港元

摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告表示，騰訊(00700) 社交平臺(tái)用戶(hù)是該公司核心資產(chǎn)，2016年第三季，旗下微信及微信國(guó)際板每月活躍用戶(hù)按年上升30%至8.46億用戶(hù)，使其能維持長(zhǎng)期增長(zhǎng)，因?yàn)槠脚_(tái)逐步推出針對(duì)游戲、廣告和支付辦法的創(chuàng)新盈利計(jì)劃，特別是針對(duì)支付辦法的計(jì)劃，仍在起步階段，意味將有大量增長(zhǎng)空間。大摩給予騰訊“增持”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)230港元。

大摩進(jìn)一步解釋?zhuān)W(wǎng)絡(luò)游戲方面，該行預(yù)期2016至2018年復(fù)合年增長(zhǎng)率為16%，屬健康水平。當(dāng)中因電子競(jìng)技參與度增加及行業(yè)整合，計(jì)算機(jī)游戲?qū)⒕S持高單位數(shù)增長(zhǎng);手機(jī)游戲方面，因自家及專(zhuān)利游戲渠道豐富，2016至2018年復(fù)合年增長(zhǎng)率將為33%。

廣告方面，騰訊建立了強(qiáng)勁的移動(dòng)廣告生態(tài)系統(tǒng)，盈利化過(guò)程仍處于早期階段(如微信朋友圈)，大摩預(yù)計(jì)強(qiáng)勁的廣告表現(xiàn)將令銷(xiāo)量在2016至2018年錄得35%復(fù)合年增長(zhǎng)率(輕微低于市場(chǎng)預(yù)期的40-50%)，由于內(nèi)容投資增加，預(yù)期毛利率約40%，低于2015年的49%。

大摩又稱(chēng)，騰訊在移動(dòng)支付領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，利用其強(qiáng)大的社會(huì)財(cái)產(chǎn)及豐富戰(zhàn)略投資組合把握在線和離線交易的付款機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)支付業(yè)務(wù)收入在2016至2018年將錄得48%復(fù)合年增長(zhǎng)率，2018年支付業(yè)務(wù)收入將占總銷(xiāo)售的15%(2014年:3%)。