新股研報(bào)丨裕程物流(08489)擬港股創(chuàng)業(yè)板上市，不確定因素頗多，預(yù)期股價(jià)波幅相對(duì)較大

本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者為信誠(chéng)證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

裕程物流(08489)

裕程物流是一間總部設(shè)于香港之貨物轉(zhuǎn)運(yùn)商，目前設(shè)有香港銷售團(tuán)隊(duì)及六個(gè)中國(guó)地區(qū)辦事處(包括上海、深圳、廣州、廈門、天津及福州)，專注于中國(guó)香港、中國(guó)內(nèi)地及中國(guó)澳門市場(chǎng)。

招股日期︰12月30日至1月5日

上市日期︰1月13日

獨(dú)家保薦人︰建泉融資

收款行︰渣打銀行(香港)

發(fā)售7,500萬(wàn)股，90%配售，10%公開(kāi)發(fā)售

每股招股價(jià)為0.74元至0.94元，集資最多7,050萬(wàn)元，上市開(kāi)支約4,620萬(wàn)元

按每手5,000股，入場(chǎng)費(fèi)4,747.37元

以上限價(jià)0.94元計(jì)算，市值約2.82億元

截至20年8月底 ，平均資產(chǎn)凈值約1.05億元

業(yè)務(wù)︰

17至19年收入分別為4.25億元、4.63億元、3.53億元，20年首八個(gè)月收入為5.53億元。

17至19年毛利分別為4,646萬(wàn)元、4,602萬(wàn)元、3,392萬(wàn)元，20年首八個(gè)月毛利為5,965萬(wàn)元。

17至19年純利分別為1,261萬(wàn)元、423萬(wàn)元、虧損743萬(wàn)元，20年首八個(gè)月純利為2,632萬(wàn)元。

17至19年經(jīng)調(diào)整純利分別為1,781萬(wàn)元、1,554萬(wàn)元、虧損38萬(wàn)元，20年首八個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為2,951萬(wàn)元(若不涉及上市開(kāi)支)。

全球整體國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)受負(fù)面影響，導(dǎo)致香港于19年之出口價(jià)值及出口量減少，加上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取降價(jià)策略，因而導(dǎo)致銷量減少所致，導(dǎo)致公司19年收入同比大減23%。而今年首八個(gè)月收入大增，主要由于空運(yùn)貨物分部出口之平均售價(jià)由19年八個(gè)月每公斤14元增加至20年八個(gè)月每公斤36.2元所致。

公司提供空運(yùn)及海運(yùn)之進(jìn)出口貨物轉(zhuǎn)運(yùn)服務(wù)，配有可供選擇之配套物流服務(wù)(如貨物提取、于港口處理貨物及當(dāng)?shù)剡\(yùn)輸)及倉(cāng)儲(chǔ)相關(guān)服務(wù)(如重新包裝、貼上標(biāo)簽、夾板裝載、清關(guān)及倉(cāng)儲(chǔ))，以滿足客戶要求。收益主要來(lái)自貨物轉(zhuǎn)運(yùn)商客戶，占去年收入約90%。

公司于02年由趙彤先生創(chuàng)立，現(xiàn)時(shí)向客戶(包括貨物轉(zhuǎn)運(yùn)商及直接客戶)提供空運(yùn)及海運(yùn)之進(jìn)出口貨物轉(zhuǎn)運(yùn)服務(wù)。目前主要專注于提供由中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港及中國(guó)澳門往歐洲、亞洲、北美洲及其他地區(qū)包括南美洲、大洋洲及非洲超過(guò)120個(gè)國(guó)家之空運(yùn)貨物出口服務(wù)，并已向超過(guò)950名客戶提供貨物轉(zhuǎn)運(yùn)服務(wù)。

公司曾于04年在加拿大多倫多證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，及后于16年10月除牌。

集資所得其中78.6%將用作發(fā)展空運(yùn)貨物轉(zhuǎn)運(yùn)業(yè)務(wù)，10.7%將用于在中國(guó)開(kāi)設(shè)新地區(qū)辦事處，10.1%將用于承接包機(jī)，0.6%將用于一般營(yíng)運(yùn)資金。

上市后主要股東架構(gòu)︰

趙彤先生及其配偶王晟寧女士持股75%

公眾持股25%

簡(jiǎn)評(píng)︰

裕程物流是一間總部設(shè)于香港之貨物轉(zhuǎn)運(yùn)商，公司以港股創(chuàng)業(yè)板形式上市。

以上限價(jià)0.94元計(jì)算，市值約2.82億元，集團(tuán)以港股創(chuàng)業(yè)板上市，預(yù)期股價(jià)波幅相對(duì)較大，不確定因素頗多，投資宜注重風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯：mz）