國海證券：認(rèn)為短視頻賽道中快手收獲大量流量 給予行業(yè)“推薦”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國海證券發(fā)布研究報(bào)告，予短視頻行業(yè)“推薦”評級。認(rèn)為短視頻賽道中快手收獲大量流量，龐大流量池的變現(xiàn)也成為發(fā)展重點(diǎn)，快手率先推出招股書(2020年11月)擬登陸港股。2020年公共衛(wèi)生事件加速線上化娛樂生活，短視頻代表的頭部企業(yè)快手從自身的短視頻商業(yè)模式變現(xiàn)逐步衍生至直播電商領(lǐng)域。

該行表示，社會(huì)分配資源易現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，快手踐行資源匹配上傾向公允并在效率與資源平等中平衡。注意力分配是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代底層邏輯，快手以普惠為核心，連接被忽視的大多數(shù)，助推注意力沒有數(shù)字鴻溝。

報(bào)告中稱，快手營收從2017年的83.4億元增加至2019年的391.2億元(復(fù)合增速117%)，其中快手核心營收之一的直播收入占比逐步下降(從2017年的95.3%下降至2020上半年的68.5%);快手營收之二的在線營銷收入占比逐步提升(從2017年的4.7%提升至2020上半年的28.3%)，2020年11月遞交招股書，快手的資本化也有望帶來產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

國海證券預(yù)測，2025年中國短視頻用戶日均使用時(shí)長占比有望提升至25.1%，商業(yè)變現(xiàn)核心直播打賞與營銷，短視頻平臺(tái)化后新商業(yè)模式如電商直播具備新勢能。

報(bào)告中稱，中國移動(dòng)用戶短視頻應(yīng)用日均時(shí)長占比有望從2019年的15.6%提升至2025年的25.1%(即短視頻日均時(shí)長從2019年的0.68小時(shí)提升至2025年的1.68小時(shí));短視頻行業(yè)商業(yè)變現(xiàn)中，2019年短視頻直播打賞、在線營銷市場規(guī)模分別為1400億元、814億元，預(yù)計(jì)2025年分別達(dá)到4166億元、4653億元，復(fù)合增速分別為19.9%、33.7%;短視頻只是序章，中國直播電商市場交易規(guī)模有望從2020年的1.05萬億元增加至2021年的1.995萬億元，增速為136.5%、90%，快手切入視頻內(nèi)容電商賽道有望開啟新增長曲線。

從投資角度看，第一類相對成熟平臺(tái)企業(yè)(從內(nèi)容優(yōu)勢累積粉絲流量優(yōu)勢后進(jìn)行內(nèi)容電商變現(xiàn))，其中代表企業(yè)芒果超媒;第二類，受益于快手上市后的產(chǎn)業(yè)鏈上下游(營銷板塊)，其中代表企業(yè)藍(lán)色光標(biāo)(2019年10月藍(lán)色光標(biāo)發(fā)布公告，基于其子公司多盟與快手長期穩(wěn)定合作關(guān)系，快手對多盟提供更多信用額度支持，快手向藍(lán)色光標(biāo)旗下子公司多盟提供5億元額度的授信)。