當(dāng)“1月效應(yīng)”遇到風(fēng)險事件，美股明年初將如何演繹？

本文來自萬得。

進(jìn)入圣誕長周末之前，美國股市12月24日在清淡交投中小幅走高。標(biāo)普500指數(shù)自年初以來已上漲14.6%，分析人士認(rèn)為，若無意外，該指數(shù)有望以兩位數(shù)漲幅為2020年畫上句號，不過，隨著新的一年即將到來，1月部分事件可能會給美股上行設(shè)檻，此外，鑒于本輪牛市已持續(xù)九個月，2021年股市上漲勢頭預(yù)計不會像幾個月前那樣迅猛。

美股年初迎挑戰(zhàn)，考驗(yàn)“1月效應(yīng)”

華爾街流傳著所謂的“1月效應(yīng)”，即每年1月股市的表現(xiàn)將預(yù)示全年行情，換言之1月漲則全年漲，1月跌則全年跌，而且1月第一周的表現(xiàn)尤為關(guān)鍵。

2021年1月，美股可能面臨挑戰(zhàn)，不僅包括衛(wèi)生事件導(dǎo)致的美國經(jīng)濟(jì)放緩，還有1月5日的佐治亞州參議院席位選舉。而目前美國新一輪救助措施和政府支出一攬子計劃還懸而未決。

CFRA首席投資策略師山姆?斯托維爾(Sam Stovall)稱：“市場處于年末自動駕駛的狀態(tài)。”

美國股市每四年有三年會出現(xiàn)的年末“圣誕上漲行情”被認(rèn)為對后市表現(xiàn)有一定的預(yù)示作用，但斯托維爾也在等待1月前五個交易日的行情，以尋找2021年市場可能如何交易的跡象。

斯托維爾指出，如果市場在1月前五個交易日走高，那么歷史表明，標(biāo)普500指數(shù)全年有82%的時間是上漲的，平均漲幅為12.5%。

“圣誕上漲行情”通常定義為年末最后五個交易日和下一年前兩個交易日。今年圣誕行情為從12月24日開始至1月5日的七個交易日。根據(jù)LPL Research的統(tǒng)計，2000年以來的數(shù)據(jù)顯示，若這七天美股表現(xiàn)向好，那么1月和全年通常表現(xiàn)良好。反之，若圣誕老人沒有帶來禮物，那么華爾街可能有麻煩了。

斯托維爾說：“1月有些事我們可能會擔(dān)心。若它們真的令人擔(dān)憂，市場應(yīng)該已經(jīng)做出反應(yīng)或進(jìn)行觀望了。讓我感到不安的是市場正在自我設(shè)置。這是一種尋找催化劑過程中的修正，而我們還不知道催化劑是什么。”

牛市料將慢下來

一些策略師預(yù)計，明年年初美股可能出現(xiàn)回調(diào)，但市場普遍認(rèn)為股市會在2021年收官時上漲。調(diào)查顯示，標(biāo)普500指數(shù)2021年底的平均預(yù)期點(diǎn)位在4056點(diǎn)。

斯托維爾稱，股市估值已經(jīng)很高，并且有泡沫跡象。標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的12個月遠(yuǎn)期市盈率比2000年以來的均值16.7高出41%。

他還指出，標(biāo)普500指數(shù)自今年3月低點(diǎn)上漲了約65%，這九個月的漲幅是二戰(zhàn)以來所有牛市平均九個月漲幅(32.2%)的兩倍以上。在牛市余下時間里，股市的平均復(fù)合增長率僅為20.3%，表明漲幅有所放緩。

在高盛看來，盡管疫苗和低利率可能催動明年美股強(qiáng)勁走勢，市場仍可能受到三大威脅抑制。

今年11月，高盛將標(biāo)普500指數(shù)今年的目標(biāo)價從3600點(diǎn)上調(diào)至3700點(diǎn)，同時預(yù)計該指數(shù)在2021年底進(jìn)一步走升至4300點(diǎn)，到2022年底達(dá)到4600點(diǎn)。不過，該行分析師團(tuán)隊警告稱，疫苗分發(fā)延遲、通脹和利率攀升，以及明年1月佐治亞州參議員補(bǔ)選所帶來的政策不確定性，將是明年股市上漲面臨的主要威脅。

對于接下來2020年剩下的最后四個交易日，分析師預(yù)期市場交投平靜。未來一周美國重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不多，12月非農(nóng)就業(yè)報告將于2021年1月8日發(fā)布。

近期公布的數(shù)據(jù)顯示，病例激增拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，11月美國家庭支出減少0.4%——為七個月來首次下降，零售銷售下滑1.1%，新屋銷售降至五個月低位，12月消費(fèi)者信心指數(shù)跌至四個月低點(diǎn)。與此同時，美國仍有數(shù)百萬人失業(yè)，新一波疫情迫使企業(yè)暫停或縮減業(yè)務(wù)。

分析師據(jù)此預(yù)測，在財政刺激促使美國三季度GDP歷史性反彈后，四季度經(jīng)濟(jì)增速將大幅放緩。12月非農(nóng)報告料將顯示勞動力市場依舊疲軟，新增就業(yè)崗位可能只有10萬個左右甚至更低。（編輯：mz）