中金：海爾電器(01169)2016四季度銷售改善 維持目標價16.2港元

智通財經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報表示，海爾電器(01169)2016年四季度銷量明顯改善，高端產(chǎn)品獲得市場認可，及營銷弱勢也開始改善，該行維持其“買入”評級，目標價為16.2港元。

根據(jù)CMM數(shù)據(jù)顯示，海爾2016年前11月銷售，其中冰箱零售額同比增長9%，洗衣機、熱水器及空調(diào)分別同比增長13%、15%、15%，較前三季度有明顯好轉(zhuǎn)。

2016年四季度銷量明顯改善

報告提到，海爾擁有良好的高端產(chǎn)品，通過吸收Fisher&Paykel和Sanyo技術(shù)，海爾高端品牌Casarte推出了極具競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品，并獲得了市場的認可。

此外，一二線城市消費升級趨勢明顯，北京和上海的平均售價亦大幅上升。

海爾營銷弱勢也開始改善

由青島海爾和海爾電子雙管理渠道模式切換，渠道效率提高; 基于經(jīng)銷商和專賣店的零售評估，渠道庫存周轉(zhuǎn)效率提高;

此外，公司產(chǎn)品不再盲目強調(diào)高端。公司自2016年下半年以來，Casarte產(chǎn)品不再局限于超過10萬元(市場空間太小)， 推出約5000元左右的產(chǎn)品，并將其產(chǎn)品價格范圍趨向于西門子產(chǎn)品。

公司通過傳統(tǒng)媒體提高品牌，其產(chǎn)品創(chuàng)新獲得了市場的關(guān)注，得益于中央電視臺的一份報告。

前景展望

中金表示，2016年第三季度，海爾下滑周期已結(jié)束，下滑主要由于渠道業(yè)務收縮和零售業(yè)績低落。而四季度，該行預計，海爾零售銷售增長超10%，獲顯著改善。

估值和建議

中金預計，海爾2016/17/18每股收益分別為1.01、1.13、1.26元人民幣，分別上漲4%、12%、12%。該行維持其“買入”評級，目標價為16.2港元，相當于2017年預測13倍市盈率。