天風(fēng)證券：首予中國太平(00966)“買入”評級 壽險業(yè)務(wù)明年有望迎來正增長

智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告，首予中國太平(00966)“買入”評級，目標(biāo)價24.82港元。

報告中稱，2019年以來，公司價值增長持續(xù)承壓，處于由“規(guī)模擴(kuò)張”向“產(chǎn)能驅(qū)動”的轉(zhuǎn)型期。壽險業(yè)務(wù)2020年上半年受公共衛(wèi)生事件沖擊業(yè)務(wù)節(jié)奏影響大幅下滑，判斷第三季度以來價值平臺同比有所提升，明年全年有望在“開門紅”提前疊加低基數(shù)下迎來反轉(zhuǎn)向上。公司目前估值處于歷史底部。

該行表示，中國太平壽險業(yè)務(wù)從規(guī)模向質(zhì)量轉(zhuǎn)型，業(yè)績短期承壓，后續(xù)有望改善。2020年上半年受公共衛(wèi)生事件沖擊業(yè)務(wù)節(jié)奏的影響增速下滑，主要源于公共衛(wèi)生事件打亂了原有的既定業(yè)務(wù)節(jié)奏，1月保費(fèi)沖刺提前中斷，2、3月經(jīng)營重心由健康險推動被迫轉(zhuǎn)至“穩(wěn)隊伍”，一季度個險渠道新單同比下降嚴(yán)重，NBV同比下滑48%;銀保渠道價值率大幅下滑，預(yù)計由于費(fèi)用投入加大所致;8、9月集中運(yùn)作價值型產(chǎn)品，預(yù)計下半年新業(yè)務(wù)價值繼續(xù)保持改善趨勢，帶動全年降幅收窄。

此外，2021年壽險業(yè)務(wù)開門紅策略較去年同期更為積極，另外加上2020年低基數(shù)以及節(jié)奏同比大幅好轉(zhuǎn)，該行認(rèn)為，壽險業(yè)務(wù)的價值增速低點(diǎn)或已過，明年有望迎來正增長，帶動整體業(yè)績增長改善。