大和：重申對中生制藥（01177）“買入”評級 維持目標(biāo)價11港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報告指，中生制藥（01177）目前的股價已經(jīng)反映了藥品集中采購的影響，重申對其“買入”評級，維持目標(biāo)價11港元。該行繼續(xù)列中生制藥為行業(yè)首選，但削減其20至22年每股盈利預(yù)測5-9％，降至分別按年增長2％、25％及34％。

中生制藥第三季業(yè)績遜預(yù)期，受藥品集中采購?fù)侠?，公司?個月收入按年跌6％，核心盈利則跌12％，大和表示，中生制藥收入及盈利將持續(xù)受集采減價所拖累，但預(yù)期在明年可見底反彈，主因在公司旗艦創(chuàng)新藥安羅替尼銷售加快，估計今年收入為42億元人民幣，到2022年將提高至73億元人民幣，與其他創(chuàng)新藥合共貢獻(xiàn)收入約23％；同時，公司對仿制藥的依賴度也料將下降。

大和也表示，受今年盈利表現(xiàn)疲弱及持續(xù)的定價壓力，藥股板塊自今年７月以來續(xù)低迷，該行估計國家醫(yī)保藥品目錄價格談判細(xì)節(jié)將12月初出爐，當(dāng)中PD-1 mab降價成主要關(guān)注點(diǎn)，預(yù)料減價后每年售價將為4至5萬元人民幣。由于近期不確定性及長期定價壓力，相信投資者情緒仍低迷，盡管該行對板塊長期增長前景持樂觀看法，但考慮到國家醫(yī)保藥品目錄價格談判懸而未決及集采定價壓力，建議投資者在明年１月前需避免藥品及生物科技股。