港股打新 | 和鉑醫(yī)藥-B(02142)：看點在于第二代轉基因小鼠技術平臺

本文來自微信公眾號“濤哥講新股”，作者：深圳黃曉明。

公司簡介：

和鉑醫(yī)藥控股有限公司(02142)是一家臨床階段生物制藥公司，于2016年7月注冊成立，從事研究及開發(fā)免疫與腫瘤疾病領域的差異化抗體療法。

截至最后實際可行日期，和鉑醫(yī)藥擁有具備多于十種可能成為差異化候選藥物的多元化及均衡管線，其中巴托利單抗(核心產(chǎn)品)、特那西普(核心產(chǎn)品)及HBM4003正處于臨床開發(fā)階段。巴托利單抗及特那西普自HanAll獲得許可權利，而非從公司抗體平臺所產(chǎn)生。

發(fā)行概況

股份代碼：02142

招股時間：2020-11-30～2020-12-03 12:00

公布結果：2020-12-09

上市日期：2020-12-10

計息日：6天

入場費：13050.20元(1000股/手)

市值：94.53億(中間價)

市盈率：--倍

發(fā)售價：11.7~12.9元

香港發(fā)售股份數(shù)目：1382.4萬股(回撥至40%的話，甲乙組各27645手)

預計1手中簽率10%

點評：綜合評分7分(為各明細項算術平均值)

1. 市值低于100億的醫(yī)藥研發(fā)平臺;

2. 最大的亮點是這個二代轉基因小鼠平臺，出過很多爆款藥;

3. 發(fā)行前投資人和基石都還不錯，還有投資人追加認購;

4. 定價還行，可以認購。

1、如果上限定價，市值99.21億，體量跟前段時間的藥明巨諾一般大;6.5分

2、這個虧得有點多，2019年研發(fā)開支近5000美元，今年上半年和鉑抗體平臺收了578萬美元的技術許可費;7分

3、招股書預計：未來10年，隨著更多抗體藥物獲納入國家醫(yī)保藥品目錄以及中國可得的生物相似藥物增加及推出創(chuàng)新抗體，中國的治療性抗體市場將持續(xù)增長并于2024年達到253億美元，2019年至2024年的復合年增長率為43.4%。7分

4、藥看不懂，研發(fā)進度只有一款到了臨床三期，據(jù)說和鉑醫(yī)藥的轉基因小鼠技術平臺不錯，但是他們這兩款核心藥不是出自這平臺，而是從外面引進的;6.5分

5、和鉑醫(yī)藥上市前進行過多輪融資，投資人包括君聯(lián)資本、鼎暉投資、GIC、奧博資本等一大串。2018年中期投資者成本價較發(fā)售價中位數(shù)折讓35%，說明本次發(fā)行價不高，也有可能是公司的核心藥并沒有取得實質性重大突破;7分

6、最后看基石，一共8名，合計認購41.92%，比例不太高，貝萊德認購最多，另外就是最少有兩名老股東參與認購了，老股東繼續(xù)認購是利好。8分

(編輯：張金亮)