2017年10大投資預(yù)測(cè)：日元將跌至130 金融股成最亮的星

2017年即將到來，對(duì)于新年的投資主題，美國(guó)投資顧問公司Mott Capital Management做出了以下10大預(yù)測(cè)：

1.標(biāo)普500指數(shù)有望超過2500點(diǎn)

Mott Capital Management認(rèn)為這其中的主要邏輯是，即使美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏超出了市場(chǎng)預(yù)期，但是當(dāng)前的金融環(huán)境還是處于貨幣超發(fā)狀態(tài)。歐洲和日本似乎將繼續(xù)保持現(xiàn)有的貨幣寬松政策，因此全球還將擁有足夠的流動(dòng)性。最后就是，歐洲和日本這兩個(gè)市場(chǎng)的投資者可能為了尋求投資收益，不得不將目光轉(zhuǎn)向美國(guó)市場(chǎng)。

周五，標(biāo)普500收?qǐng)?bào)2263.79點(diǎn)，年內(nèi)已上漲11%。智通財(cái)經(jīng)曾在《“磚家”們一致唱多明年美股，你該長(zhǎng)點(diǎn)心了！》里提到，《巴倫周刊》展望會(huì)上，10位策略師在對(duì)2017年標(biāo)普500點(diǎn)位的預(yù)測(cè)方面，最高看至2575點(diǎn)，最低看至2300點(diǎn)。不過，《巴倫周刊》也給出了一個(gè)適當(dāng)?shù)木妫骸爱?dāng)專家意見一致時(shí)，要當(dāng)心了”。

2.美聯(lián)儲(chǔ)在2017年可能只加息一次

在今年12月加息一次之后，Mott Capital  Management認(rèn)為在2017年9月之前，美聯(lián)儲(chǔ)是不會(huì)再加息的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然有所改善，但仍然增長(zhǎng)緩慢。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫可能成為特朗普“復(fù)興計(jì)劃”的最大障礙，首先耶倫一直就強(qiáng)調(diào)要保持美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，因此特朗普在耶倫在任期間是干預(yù)不了其政策的。因此只有看特朗普政策對(duì)經(jīng)濟(jì)具體發(fā)揮怎樣的作用了，耶倫才會(huì)最終決定是否繼續(xù)加息。

巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gapen也認(rèn)為特朗普財(cái)政政策將影響美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑，他預(yù)計(jì)，若美聯(lián)儲(chǔ)明年如計(jì)劃加息3次，預(yù)計(jì)將分別在6、9和12月的會(huì)上加息。不過，美元如果升值較大，加息步伐可能會(huì)放緩。因?yàn)?，一旦特朗普的?jì)劃更加明確，明年3月，更可能是6月，將是評(píng)估財(cái)政政策影響的更合適時(shí)機(jī)。

不過，智通財(cái)經(jīng)也曾報(bào)道，《華爾街日?qǐng)?bào)》專欄作者Justin Lahart評(píng)論美聯(lián)儲(chǔ)12月利率決議時(shí)稱，美聯(lián)儲(chǔ)沒有等特朗普上任(1月20日)再觀望，而是本月果斷加息并且釋放出“明年加息3次”的信號(hào)——這樣“明鷹”立場(chǎng)較為少見，彰顯出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心。

華爾街人士也有聲音認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)正展示自己在經(jīng)濟(jì)層面“領(lǐng)先于市場(chǎng)甚至乎特朗普”的姿態(tài)。

3.10年期美國(guó)國(guó)債收益率將上升至3%的高位

是的，這將是2017年美國(guó)國(guó)債收益率的水平。在剛剛過去的夏天里，債市就已經(jīng)進(jìn)入了長(zhǎng)期看跌趨勢(shì)，目前10年期美債收益率處于2.5%的近三年高位，而且還沒有什么因素能阻擋其繼續(xù)走高。美國(guó)可能正進(jìn)入通脹加速上升的時(shí)期(通脹是債牛的終結(jié)者)，加上美國(guó)GDP恢復(fù)快速增長(zhǎng)，10年期國(guó)債收益率可能被推升至前所未見的水平。

4.歐元兌美元可能將打破平價(jià)局面

歐元/美元最近幾個(gè)月在1.05-1.15之間維持區(qū)間震蕩，而美國(guó)大選結(jié)果足以推動(dòng)歐元打破這一局面，在2017年跌至1：1，甚至以下。

12月15日，歐元/美元跌破1.04關(guān)口，最低探至1.0364，創(chuàng)逾十四年低位，令歐元兌美元將跌向平價(jià)的預(yù)期升溫。

Mott Capital Management認(rèn)為，歐洲的負(fù)利率政策和QE政策與美國(guó)的貨幣收緊政策開始出現(xiàn)分歧，加上美國(guó)國(guó)債收益率的上升，這將繼續(xù)讓美元走強(qiáng)，歐元走軟。

歐元可能進(jìn)一步走軟的另一個(gè)原因是，市場(chǎng)擔(dān)心特朗普的勝利標(biāo)志著歐元區(qū)極右翼反歐盟政黨也將陸續(xù)上臺(tái)。明年德國(guó)和法國(guó)都將舉行大選，而目前法國(guó)民眾對(duì)極右翼派領(lǐng)袖勒龐支持的呼聲很高。智通財(cái)經(jīng)曾在《法國(guó)女版特朗普即將上線？》中詳細(xì)地介紹了勒龐，提到其可能會(huì)在明年5月的法國(guó)大選中獲勝，創(chuàng)造一個(gè)法國(guó)版的“特朗普意外當(dāng)選”。

如果歐元區(qū)穩(wěn)定性、歐洲貿(mào)易和政治關(guān)系逐漸被打破，可能會(huì)削弱投資者對(duì)2017年/2018年的信心。另外，歐洲極右、反專制的政黨獲勝，其很可能不會(huì)增加政府開支，因此歐元不會(huì)像特朗普獲勝一樣令美元受到提振。

智通財(cái)經(jīng)也曾報(bào)道，華爾街多家投行預(yù)測(cè)，歐元/美元跌至平價(jià)已是板上釘釘。

法興銀行認(rèn)為，歐元將面臨短暫下跌，并將在2017年第一季度兌美元觸及平價(jià)，然后在2017年底反彈至1.09。澳大利亞國(guó)民銀行認(rèn)為平價(jià)會(huì)在2017年的4月份發(fā)生。美銀美林則認(rèn)為，歐元/美元在當(dāng)前低位附近已經(jīng)徘徊了近一年，目前匯價(jià)前景更為偏向下行，目標(biāo)看向1.0275和0.9980水平。德銀也看跌歐元兌美元，預(yù)計(jì)明年下破平價(jià)，至少跌至0.95，在投資組合中維持做空。瑞銀則預(yù)測(cè)歐元兌美元將在明年年底達(dá)到1.2。

5.美元兌日元匯率或?qū)⑸?30

Mott Capital Management認(rèn)為，日元和歐元如今在同一條船上。日本央行近年來進(jìn)行了最激進(jìn)的貨幣刺激，而加上美國(guó)收益率曲線會(huì)出現(xiàn)更加陡峭的上升，日元將進(jìn)一步被削弱。最近，美元兌日元位于117關(guān)口上方。

智通財(cái)經(jīng)也曾報(bào)道，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，如果美國(guó)的利率上升，且金融市場(chǎng)波動(dòng)性不大，那日元或?qū)⒌?25。

6.日元走弱，日本股市卻將成為亮點(diǎn)

Mott Capital Management認(rèn)為，日本出口商和跨國(guó)企業(yè)將得益于日元的貶值，增加其產(chǎn)品在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高銷售。因此，日本股市在2017年將出現(xiàn)大漲。

不過，日本股市是否完全沒有負(fù)面因素呢?當(dāng)然并非如此。智通財(cái)經(jīng)曾報(bào)道，由于明年歐洲將有多場(chǎng)選舉，可能令脫歐派有機(jī)會(huì)上臺(tái)執(zhí)政，一旦發(fā)生，將對(duì)環(huán)球金融市場(chǎng)可能帶來新一輪波動(dòng)。另一方面，英國(guó)最遲需要于明年3月底向歐盟啟動(dòng)脫歐談判，亦令不明朗因素增加。此外，美聯(lián)儲(chǔ)明年會(huì)否加快加息步伐，亦會(huì)影響日元匯價(jià)表現(xiàn)。一旦金融市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，資金便可能流向避險(xiǎn)資產(chǎn)，而日元是其中之一。日元匯價(jià)一旦受影響而急升的話，日本股市便可能出現(xiàn)明顯調(diào)整。

7.黃金價(jià)格將跌至1000美元以下

Mott Capital Management認(rèn)為，基于強(qiáng)勢(shì)美元這一投資主體，黃金恐將繼續(xù)承壓，最終會(huì)跌至1000美元/盎司。由于黃金與美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善存在反比關(guān)系，投資者可能將拋售黃金，并將資金投向那些回報(bào)率更高的資產(chǎn)。最近，金價(jià)持穩(wěn)1130關(guān)口附近位置。

智通財(cái)經(jīng)也曾在《從這個(gè)指標(biāo)來看，黃金價(jià)格將跌至1000！》里提到，從與黃金走勢(shì)同步的美債來看，明年美債收益率仍將維持在高位，黃金也有可能跌至1000美元。

8.金融板塊將是明年股市明星板塊

Mott Capital Management認(rèn)為，一方面是因?yàn)槔噬仙黾鱼y行收益。另外，加上美國(guó)對(duì)該行業(yè)的監(jiān)管開始逐漸放寬，銀行面臨的障礙也將減少。

9.生物科技股在明年可能會(huì)迎來反彈

當(dāng)投資者開始看到特朗普有意向通過增加該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)去解決藥品價(jià)格的問題，投資者對(duì)該行業(yè)中藥價(jià)的擔(dān)憂將減少。

10.公共事業(yè)和消費(fèi)板塊恐將成為2017年最差勁行業(yè)

利率上升將使這些股票全年承壓。這些行業(yè)板塊本質(zhì)上是具有防御性的，而且具有較高的股息。然而因?yàn)槔实纳仙?，投資者可能將拋出這類收益增長(zhǎng)緩慢的股票，轉(zhuǎn)向那些回報(bào)可能更高的行業(yè)板塊。

其實(shí)，自特朗普意外勝選以來，美股金融板塊開始跑贏大多數(shù)板塊，而生物科技、公共事業(yè)和消費(fèi)板塊開始落后。智通財(cái)經(jīng)曾在《大空頭看2017年：特朗普加速通縮回歸 新興市場(chǎng)股市爆驚喜》里提到，如下圖所示，截至8月時(shí)，標(biāo)普500領(lǐng)漲板塊是公用事業(yè)和電信;截至9月時(shí)，最差的板塊是金融，至10月底時(shí)，也依然排名第8;而現(xiàn)在，金融板塊僅次于能源板塊之后。