2021年乘用車市場(chǎng)樂(lè)觀中要謹(jǐn)慎

本文源自 微信公眾號(hào)“崔東樹”。

2020年中國(guó)車市呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，2021年的車市將承接2020年的持續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)勢(shì)頭較強(qiáng)。從1-10月乘聯(lián)會(huì)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)走勢(shì)預(yù)測(cè)，2020年乘用車批發(fā)零售增速都在-7%左右?？紤]到2021年的不確定因素仍較大，因此對(duì)2021年走勢(shì)持樂(lè)觀偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。乘聯(lián)會(huì)廠家預(yù)測(cè)團(tuán)隊(duì)的11月預(yù)測(cè)判斷是2021年乘用車批發(fā)增速9%，零售增速7%。我個(gè)人也是完全贊成這個(gè)預(yù)測(cè)的。

一、2020年市場(chǎng)特征

1、衛(wèi)生事件后V型反轉(zhuǎn)特征確認(rèn)

全國(guó)車市在衛(wèi)生事件后初現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。

考慮到衛(wèi)生事件爆發(fā)前的1月零售同比增速-20%，2月增速-80%，3月增速-40%，4月全月零售同比增速回升到-5.6%，這是過(guò)去20個(gè)月的增速次高點(diǎn)，這是很好的市場(chǎng)回暖表現(xiàn)。4月零售增速已經(jīng)基本確定了中國(guó)車市的V型反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。隨后車市就基本延續(xù)18年的走勢(shì)規(guī)律波動(dòng)。

20年1-10月的全國(guó)乘用車市場(chǎng)累計(jì)零售1492.0萬(wàn)輛，累計(jì)零售同比下降10.2%，今年累計(jì)凈銷量同比減少169萬(wàn)輛，約占去年零售總量8個(gè)百分點(diǎn)。隨著11月和12月的強(qiáng)勢(shì)走強(qiáng)，實(shí)際的零售增速會(huì)好于目前判斷的-7%的增速。

2、豪華車市場(chǎng)走勢(shì)超強(qiáng)

過(guò)去幾年豪華車持續(xù)高增長(zhǎng)，今年也沒(méi)有遭受衛(wèi)生事件的嚴(yán)重影響。從2010年以來(lái)，豪華車的增長(zhǎng)速度一直保持在遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速的良好狀態(tài)。

今年的豪華車表現(xiàn)又達(dá)到一個(gè)超高速增長(zhǎng)，5月后增速保持在30%左右，基本沒(méi)有受到衛(wèi)生事件的嚴(yán)重影響，而且豪華轎車與SUV全面實(shí)現(xiàn)了較強(qiáng)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

3、自主品牌艱難回暖

2020年10月份自主品牌份額40.4%，較前幾年的份額下降較大，份額重歸谷底，稍好于19年水平。自18年10月以來(lái)，連續(xù)20個(gè)月的自主品牌份額都同比下降較大。19年的全年份額下降速度仍然較大。20年的衛(wèi)生事件下的自主品牌份額2-3月回升。隨后下降較大。

4月開始的救市政策出臺(tái)，行業(yè)利好。自主4-6月開始劇烈下滑，原因是合資和豪華的恢復(fù)較快。9-10月的自主較強(qiáng)也是有新能源的貢獻(xiàn)較大。

4、新能源車強(qiáng)勢(shì)反彈

10月新能源乘用車批發(fā)銷量突破14.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)119.8%，環(huán)比9月增長(zhǎng)15.9%。歷年新能源車的走勢(shì)在年初相對(duì)低迷逐步拉升，由于今年新能源車補(bǔ)貼政策相對(duì)延續(xù)，因此大家對(duì)年初的銷量并沒(méi)有太大期待，沒(méi)有形成像19年一樣的搶跑效應(yīng)。3-10月持續(xù)走強(qiáng)，走勢(shì)超越行業(yè)預(yù)期。

5、出口市場(chǎng)超預(yù)期走強(qiáng)

今年衛(wèi)生事件之后，中國(guó)各項(xiàng)產(chǎn)品出口市場(chǎng)表現(xiàn)特別強(qiáng)，為海外抗疫工作作出巨大的貢獻(xiàn)，汽車出口增速?gòu)?qiáng)于國(guó)內(nèi)需求。由于中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的韌性很強(qiáng)，所以從7月份之后，讓我們的汽車出口就得到良好的恢復(fù)走勢(shì)特征。1-10月的乘用車出口達(dá)到了61萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模，同比增長(zhǎng)16%；商用車出口也達(dá)到了21萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模，同比增長(zhǎng)26%。兩者表現(xiàn)都是超強(qiáng)的水平。應(yīng)該說(shuō)月度表現(xiàn)是一個(gè)很良好的一個(gè)態(tài)勢(shì)。

二、增長(zhǎng)動(dòng)力分析

1、衛(wèi)生事件后經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果好

在衛(wèi)生事件爆發(fā)之后，國(guó)家采取了強(qiáng)力的防護(hù)衛(wèi)生事件和穩(wěn)增長(zhǎng)兩手抓的政策，快速推動(dòng)了快速?gòu)?fù)產(chǎn)復(fù)工，使各行各業(yè)得到良好的一個(gè)增長(zhǎng)。

這推動(dòng)了整個(gè)汽車行業(yè)有一個(gè)良好的外部的需求環(huán)境基礎(chǔ)，尤其在衛(wèi)生事件之下對(duì)網(wǎng)上需購(gòu)物的需求增長(zhǎng)，所以對(duì)卡車的拉動(dòng)也是特別強(qiáng)大，因此推動(dòng)了中重卡為代表的車型的迅速的爆發(fā)式的增長(zhǎng)。在衛(wèi)生事件中，受益于網(wǎng)上購(gòu)物的便捷，百姓的消費(fèi)商沒(méi)有受到太大影響，這也拉動(dòng)了卡車類市場(chǎng)的一個(gè)超強(qiáng)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

2、促銷費(fèi)政策結(jié)構(gòu)性發(fā)力

衛(wèi)生事件出現(xiàn)后，國(guó)家和各地都采取了強(qiáng)大的促消費(fèi)的政策，尤其是從各地政府的促銷費(fèi)政策來(lái)看，應(yīng)該說(shuō)是全面發(fā)力的，很多地方都政府都從鼓勵(lì)換購(gòu)、發(fā)放消費(fèi)券等支持，以及限購(gòu)城市購(gòu)車指標(biāo)增量等諸多的政策支持，推動(dòng)了復(fù)產(chǎn)復(fù)工和汽車線下消費(fèi)的快速的回暖，有效拉動(dòng)了車市增長(zhǎng)。

各地促消費(fèi)政策相對(duì)來(lái)說(shuō)還是很強(qiáng)的，國(guó)家促消費(fèi)政策在今年主要著力于卡車市場(chǎng)的這個(gè)報(bào)備更新的一個(gè)拉動(dòng)啊，疊加這個(gè)衛(wèi)生事件下的需求的對(duì)卡車的對(duì)卡車的拉動(dòng)，所以形成卡車市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)。而乘車中的1.6升以下購(gòu)置稅減半政策并未推出，導(dǎo)致小排量自主艱難。

3、衛(wèi)生事件后個(gè)性化出行需求增強(qiáng)

衛(wèi)生事件推動(dòng)私車出行，導(dǎo)致首購(gòu)、換購(gòu)和增購(gòu)需求均有一定的釋放。

據(jù)調(diào)查沒(méi)擁有私家車的消費(fèi)者，他們強(qiáng)烈認(rèn)為在衛(wèi)生事件發(fā)生后，自己駕車出行能有效減少感染的概率，滿足家人共同出行和靈活用車的需求。首購(gòu)族對(duì)購(gòu)車需求有一定程度增加，約三分之二的無(wú)車族有意向在未來(lái)半年購(gòu)車，其中住在受災(zāi)相對(duì)嚴(yán)重的區(qū)域、80后及已婚消費(fèi)者的購(gòu)車意愿更為強(qiáng)烈。同時(shí)公共交通較為發(fā)達(dá)的一線城市中，民眾由于擔(dān)憂公共交通的不安全性，也更多傾向于購(gòu)買私家車。這也推動(dòng)前期期望共享用車和公共交通出行人群加速私車購(gòu)買，推動(dòng)車市增長(zhǎng)。

而有車家庭的出行也是有增添車輛出行的考慮，實(shí)現(xiàn)全家人的安全出行。

4、供應(yīng)鏈韌性很強(qiáng)

全球化程度很高的中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)也將面臨衛(wèi)生事件的考驗(yàn)，在二季度歐美衛(wèi)生事件蔓延下，歐美汽車整車和零部件工廠大部分停工停產(chǎn)，這對(duì)國(guó)內(nèi)的乘用車產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)，好在國(guó)內(nèi)企業(yè)從2月份開始加大進(jìn)口汽車零部件的采購(gòu)量，同時(shí)也在追蹤海外供應(yīng)商的最新生產(chǎn)情況，基本平穩(wěn)度過(guò)6月的供應(yīng)鏈斷鏈風(fēng)險(xiǎn)期。

雖然歐美與國(guó)內(nèi)人員往來(lái)長(zhǎng)時(shí)間暫停，但供應(yīng)鏈良好，確保了豪華車等的超高速增長(zhǎng)。

5、衛(wèi)生事件與政策推動(dòng)卡車市場(chǎng)超強(qiáng)增長(zhǎng)

拉動(dòng)卡車市場(chǎng)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)的原因分析是多元的：首先是公路運(yùn)輸?shù)男枨笤鲩L(zhǎng)，其次是國(guó)三淘汰車的影響，第三是治超的車輛單車運(yùn)力下降，帶動(dòng)需求增長(zhǎng)。第四是地方發(fā)債刺激基建。

隨著電商物流的快速發(fā)展，公路運(yùn)勢(shì)的優(yōu)勢(shì)很強(qiáng)。公路運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)是：1、1000公里內(nèi)時(shí)效快：比如短距離跨省托運(yùn)，上午走下午到。2、公路可以更方便的運(yùn)輸冷鮮貨物，冷鏈運(yùn)勢(shì)效果突出。3、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)運(yùn)輸，可以送到最終目的地（不管是海運(yùn)還是鐵路運(yùn)輸，都需要貨車再去運(yùn)送到點(diǎn)，成本倍增）。4、公路運(yùn)勢(shì)成本低，對(duì)包裝的要求低。5、交接貨物簡(jiǎn)單，手續(xù)簡(jiǎn)單，市場(chǎng)公開化。6、電商物流的貨品負(fù)責(zé)，很多易碎、不容易裝卸的貨物，這些適合公路，一點(diǎn)裝、一點(diǎn)卸，不易損壞。而鐵路則損壞可能性非常高，野蠻裝卸很普遍。

國(guó)三淘汰政策構(gòu)成了商用車市場(chǎng)大幅增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。按照藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)要求，2020年底前，京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原淘汰國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)中型和重型柴油貨車100萬(wàn)輛以上。預(yù)計(jì)重點(diǎn)區(qū)域國(guó)三及以下中重型柴油貨車在2020年仍有44萬(wàn)輛中重卡淘汰需求。

此外，治超加嚴(yán)也持續(xù)促進(jìn)商用車市場(chǎng)釋放增量。中重卡方面，隨著按軸收費(fèi)政策的實(shí)施，將導(dǎo)致高速運(yùn)輸?shù)?×4及6×2載貨車超載難以上高速，單車運(yùn)力下滑，預(yù)計(jì)帶來(lái)購(gòu)車運(yùn)力補(bǔ)充。輕卡方面，“大噸小標(biāo)”治理之后，重載型藍(lán)牌輕卡需求大幅下滑，而替代的標(biāo)載車型運(yùn)力下降約54%，運(yùn)力補(bǔ)充帶動(dòng)城市物流輕卡需求增長(zhǎng)。新的高速公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)促進(jìn)高速通行輕卡向大噸位發(fā)展，利好大輕卡和中卡市場(chǎng)，預(yù)計(jì)拉動(dòng)輕卡新增需求。

三、2021年有諸多利好因素

1、低基數(shù)的貢獻(xiàn)巨大

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)零售數(shù)據(jù)，20年1-6月零售減少226萬(wàn)臺(tái)，這也是衛(wèi)生事件等因素的充分影響。而2021年剔除衛(wèi)生事件因素的的增量至少?gòu)浹a(bǔ)2020年的損失。低基數(shù)的促進(jìn)對(duì)上半年車市促進(jìn)將是很好的，同樣是上半年226萬(wàn)臺(tái)，2010年是下滑23%，而2021年就是低基數(shù)的增長(zhǎng)29%。因此2021年的上半年增長(zhǎng)會(huì)令人質(zhì)疑年度預(yù)測(cè)的保守問(wèn)題。

2、春節(jié)較晚帶來(lái)超強(qiáng)需求釋放

2021年是大年，歷年春節(jié)因素都是影響年度銷量的重要核心影響因素。2020年的春節(jié)在1月25號(hào)，因此2020年是銷量最差的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，節(jié)前時(shí)間相對(duì)較短，導(dǎo)致一月份的銷量偏低，二月份節(jié)后的銷量下滑80%。而2021年的春節(jié)在2月12號(hào)會(huì)導(dǎo)致春節(jié)之前的銷量呈現(xiàn)一個(gè)超高速增長(zhǎng)的一個(gè)狀態(tài)，尤其是1月25號(hào)之后的10天仍是最火爆的時(shí)間，，1-2月份的春節(jié)之前的銷量，比2020年銷量增長(zhǎng)應(yīng)該達(dá)到60%以上的超高速增長(zhǎng)應(yīng)該很明顯。

3、消費(fèi)持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力仍在延續(xù)

從歷次促進(jìn)汽車消費(fèi)的措施的實(shí)施效果來(lái)看，車市增速在進(jìn)入增長(zhǎng)期后的兩年之內(nèi)都保持一個(gè)相對(duì)較強(qiáng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

例如2019年和2010年的一個(gè)超高速增長(zhǎng)，2015年到2017年的一個(gè)超高速增長(zhǎng)，這一方面是政策的推進(jìn)，另一方面是市場(chǎng)自身需求的一個(gè)逐步釋放，同時(shí)也是部分準(zhǔn)備不足的產(chǎn)能的逐步釋放。

2020年的車市產(chǎn)能實(shí)際上還是受到一定的影響，尤其部分合資企業(yè)的產(chǎn)銷仍然沒(méi)有達(dá)到一個(gè)超高的水平，受到了一定的供給和產(chǎn)能的約束，在2021年，受約束的產(chǎn)能的釋放應(yīng)該進(jìn)一步的推動(dòng)車市增長(zhǎng)。所以2021年的銷量應(yīng)該說(shuō)在衛(wèi)生事件之后仍有一個(gè)慣性上沖的過(guò)程。

4、海外市場(chǎng)的需求逐步恢復(fù)

今年的衛(wèi)生事件呈現(xiàn)國(guó)內(nèi)快速企穩(wěn)，而海外出席衛(wèi)生事件蔓延的特征。海外衛(wèi)生事件蔓延在明年上半年應(yīng)該逐步的消退，與此同時(shí)受抑制著國(guó)外的購(gòu)車需求，也會(huì)逐步的恢復(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

近11月15日，東盟十國(guó)以及中國(guó)、日本、韓國(guó)、澳大利亞、新西蘭共15個(gè)國(guó)家，正式簽署區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(RCEP)，。，在東南亞市場(chǎng)，借助這個(gè)協(xié)議的利好，我們的車企有很好的海外擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，能夠?qū)崿F(xiàn)零部件的降低成本配套進(jìn)入東南亞市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)在海外市場(chǎng)更大的市場(chǎng)份額的占有。

預(yù)計(jì)明年我們的汽車出口將有一個(gè)良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這對(duì)2021年的車市增長(zhǎng)有很好的一個(gè)貢獻(xiàn)。尤其是隨著自主品牌的增量，海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)也會(huì)逐步的體現(xiàn)效果。

5、新能源的增長(zhǎng)注入合資動(dòng)力

2020年，中國(guó)新能源車市場(chǎng)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，全年新能源乘用車車銷量突破115萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)稍高于2019年的銷量。在2020年以特斯拉、內(nèi)資車企和新勢(shì)力為主的這種增量格局之下，合資企業(yè)實(shí)際被邊緣化。

而2021年合資企業(yè)的新能源車將逐步進(jìn)入發(fā)力期。在2021年的雙積分政策壓力越來(lái)越大，合資企業(yè)也必須憑借著新品要重新在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)合理的份額來(lái)滿足雙積分的要求，并實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型新能源的新形勢(shì)下的一個(gè)市場(chǎng)份額穩(wěn)定。

四、2021年市場(chǎng)的增長(zhǎng)壓力

1、債務(wù)壓力持續(xù)攀升到高位

社會(huì)融資總量余額增速是決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要領(lǐng)先指標(biāo)，在08年之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)3輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，在每一輪復(fù)蘇之初都會(huì)出現(xiàn)過(guò)社融增速的回升。2020年這一次也不例外，在3月份開始社融增速開始回升。由于20年的社融增速超過(guò)13%，而預(yù)計(jì)GDP名義增速僅為2%，這意味著融資增速超過(guò)經(jīng)濟(jì)名義增速10%。政府、居民和企業(yè)三大主體均在加杠桿。下半年無(wú)論是居民部門的短貸和中長(zhǎng)貸，還是企業(yè)部門的中長(zhǎng)期貸款，均強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。

今年這新一輪加杠桿不利于2021年的消費(fèi)環(huán)境寬松。2021年的信貸收縮后的壓力會(huì)很大的，對(duì)車市的消費(fèi)也會(huì)帶來(lái)持續(xù)的不利影響。

2、各地車市促銷費(fèi)政策弱化

2020年衛(wèi)生事件之下的促銷費(fèi)政策力度很強(qiáng)，國(guó)家出臺(tái)鼓勵(lì)消費(fèi)和推動(dòng)國(guó)三淘汰等組合促銷，推動(dòng)車市增長(zhǎng)。同時(shí)中央推動(dòng)各地調(diào)整優(yōu)化限購(gòu)措施，增加號(hào)牌指標(biāo)投放。北京、上海、杭州等都有一些對(duì)應(yīng)措施，而廣東促銷費(fèi)力度很強(qiáng)。各地政府也出臺(tái)組合措施推動(dòng)以舊換新等政策，但這些政策基本都是2020年到期。

未來(lái)工信部將鼓勵(lì)地方出臺(tái)更多“真金白銀”的優(yōu)惠政策，并聯(lián)合相關(guān)部門編制汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)計(jì)劃，進(jìn)一步推動(dòng)農(nóng)村汽車消費(fèi)升級(jí)。商務(wù)部推動(dòng)暢通新車、二手車、報(bào)廢汽車、汽車進(jìn)出口等內(nèi)外循環(huán)，加快修訂《二手車流通管理辦法》，落實(shí)全面取消二手車限遷政策，進(jìn)一步活躍二手車市場(chǎng)。

但未來(lái)的地方政府的真金白銀的促銷費(fèi)支持政策應(yīng)該是很難持續(xù)出臺(tái)了，車市消費(fèi)回歸自身動(dòng)力的推動(dòng)。下半年的高基數(shù)壓力將在2021年體現(xiàn)。

3、商用車的持續(xù)超強(qiáng)增長(zhǎng)難以為繼

在衛(wèi)生事件沖擊之下，20年的財(cái)政預(yù)算赤字率達(dá)到3.5%，而包含了地方政府專項(xiàng)債、特別國(guó)債之后的廣義財(cái)政赤字率高達(dá)8.2%，廣義財(cái)政赤字總額高達(dá)8.5萬(wàn)億，比19年幾乎增長(zhǎng)了1倍。這也對(duì)挖掘機(jī)和卡車等市場(chǎng)需求帶來(lái)拉動(dòng)效果。

2021年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常之后，積極財(cái)政政策或難進(jìn)一步加碼，這對(duì)卡車市場(chǎng)有一定的壓力。治超和國(guó)三淘汰帶來(lái)的增量效果也會(huì)明顯弱化，因此卡車市場(chǎng)面臨一定的回調(diào)壓力。

4、外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境仍有不確定

衛(wèi)生事件下的國(guó)際矛盾暫時(shí)相對(duì)平靜，但當(dāng)今國(guó)際關(guān)系已經(jīng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，無(wú)論誰(shuí)就任美國(guó)總統(tǒng)，國(guó)際關(guān)系對(duì)抗的大方向不會(huì)改變。拜登對(duì)華的政策或許會(huì)有微調(diào)，但是離不開特朗普政府制訂的大方針。在貿(mào)易方面的對(duì)立態(tài)勢(shì)暫時(shí)也無(wú)法轉(zhuǎn)變。而衛(wèi)生事件后的供應(yīng)鏈多元化布局等也值得觀致。

5、年輕人購(gòu)車能力持續(xù)走弱

過(guò)去的40年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要受益于人口紅利、城鎮(zhèn)化和全球化等三大動(dòng)力，這其實(shí)都是人口數(shù)量上的紅利。展望未來(lái)，人口紅利在購(gòu)車端體現(xiàn)的下行壓力特別大，疊加高房?jī)r(jià)的深刻危害，年輕人購(gòu)車下降。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)人才紅利、城市化以及深化改革開放等三大新動(dòng)力的支撐，而這些全部都是質(zhì)量上的紅利，勞動(dòng)力的受教育程度越來(lái)越高、研發(fā)創(chuàng)新投入增加；人口繼續(xù)從農(nóng)村和鄉(xiāng)鎮(zhèn)向城市轉(zhuǎn)移，內(nèi)需和消費(fèi)大市場(chǎng)進(jìn)一步繁榮；這對(duì)推動(dòng)新能源車增長(zhǎng)是有貢獻(xiàn)的。

五、2021年持樂(lè)觀謹(jǐn)慎態(tài)度

對(duì)于2021年的預(yù)測(cè)，如果是比較樂(lè)觀的延續(xù)法測(cè)算，如果用2019年的上半年的銷量和2020年下半年的銷量進(jìn)行組合來(lái)剔除衛(wèi)生事件的影響，實(shí)現(xiàn)一個(gè)平滑的對(duì)應(yīng)的話，則2021年銷量增速可能要達(dá)到12%以上的一個(gè)高增長(zhǎng)。在此基礎(chǔ)上疊加春節(jié)較晚的因素等可能會(huì)更加樂(lè)觀，達(dá)到15%左右增速。所以對(duì)明年的預(yù)期還是很容易樂(lè)觀的，

由于2021年上半年的增速要達(dá)到40%左右的一個(gè)高增長(zhǎng)的狀態(tài)，因此，2021年上半年的整個(gè)對(duì)行業(yè)的全年預(yù)測(cè)也處于一個(gè)樂(lè)觀之中，因此我們覺得在樂(lè)觀之下應(yīng)該相對(duì)謹(jǐn)慎。

（編輯：趙錦彬）