花旗：維持六福（00590）“買入”評(píng)級(jí) 微升目標(biāo)價(jià)至22元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉， 花旗發(fā)表研究報(bào)告，維持六福集團(tuán)(00590)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由21.9元微升至22元。

花旗稱，六福2021上半財(cái)年收入按年跌47%至33億元，凈利潤(rùn)跌41%至2.91億元，符合該行預(yù)期及集團(tuán)早前的盈警。但六福收入恢復(fù)情況及毛利率均遜于同業(yè)周大福(01929)，主要是由于六福在香港及澳門的業(yè)務(wù)較多、珠寶減價(jià)的幅度較大，以及在內(nèi)地的銷售勢(shì)頭疲弱。

如周大福一樣，六福第三季至今同店銷售增長(zhǎng)良好，相信第四季會(huì)有強(qiáng)勁反彈。隨著內(nèi)地業(yè)務(wù)擴(kuò)大，管理層對(duì)中長(zhǎng)期前景仍樂(lè)觀，六福店鋪凈增目標(biāo)由150家增加至大約250家，主要在四、五線城市開設(shè)品牌店。

管理層又解釋，珠寶業(yè)務(wù)毛利率上財(cái)半年收縮，主要由于減價(jià)清庫(kù)存，而零售銷售組合預(yù)期會(huì)改善，因此料下半財(cái)年的毛利率略為優(yōu)于上半財(cái)年。成本方面，管理層預(yù)計(jì)2021財(cái)年的總租金至少下降20%。