不要在意短期得失，投資蘋果(AAPL.US)就是投資時間

2020年最后一個季度已經過去了大約一半，這是科技巨頭蘋果公司(AAPL.US)本財政年度收入最高的第一財季。最近，有一些情況在短期內可能會讓投資者有點擔心。然而，每個投資者都需要意識到，今天購買蘋果并不是在賭一個季度的業(yè)績，而是一種可能需要時間才能獲得回報的長期投資。

機構正在拋售？

投資者可能首先擔心的是最新一組機構持倉數(shù)據(jù)。如下圖所示，智通財經APP觀察到，已經公布數(shù)據(jù)的最大公司都是第三季度蘋果股票的主要凈賣家。這些公司中有10家在本季度至少出售了1500萬股蘋果股票(經拆分調整后)，其中半數(shù)公司至少減少了3200萬股。另一方面，只有兩家公司增持了600萬股。

這是一次性出售的，還是未來持續(xù)出售的征兆？這是一個很重要的問題。一些人可能會說，考慮到該股過去一年的大幅上漲，這只是一些自然的獲利回吐。

另一件可能給股價帶來麻煩的事情是對當前季度業(yè)績的預期繼續(xù)上升。幾年來，每個人都在等待蘋果發(fā)布兼容5G的iPhone，普遍認為這將導致升級的超級周期。不幸的是，這可能會在短期內導致股票失敗，就像我們在第四季度的結果中看到的那樣。

5G iPhone的超級周期

今年iPhone的發(fā)布比去年晚了很多，其中兩款新機型要到11月才上市，而且供應緊張。如果iPhone第一財季的營收達不到預期，該公司股票可能會遭到拋售，盡管該公司的其他業(yè)務最近表現(xiàn)相當不錯。如下圖所示，華爾街目前預計這一時期的收入將達到1019.4億美元，目前華爾街預期的平均收入達到了蘋果歷史的最高水平。

這不僅將預示蘋果將創(chuàng)下新的季度營收紀錄，還將比去年第一季度創(chuàng)下的營收紀錄增長11%。衛(wèi)生事件不會很快消失，美國的第二項刺激法案也沒有進展。全球各地的許多商店再次關閉，這可能會迫使蘋果再次關閉許多商店。這可能會對消費者的銷售造成輕微壓力，這些消費者通常會在購買前到蘋果專賣店試用產品。唯一的好消息是，目前美元走弱，這將為國際收入轉換回損益表提供有利條件。

之所以提到這些短期項目，是因為蘋果不是一個短期故事。投資者看到的不是像Zoom Video (ZM.US)或Netflix (NFLX.US)這樣的公司會因衛(wèi)生事件而出現(xiàn)短期業(yè)務激增。iPhone 5G的故事將在未來幾個季度甚至幾年內上演。隨著越來越多的手機升級，蘋果還將銷售大量的附加設備，如AirPods，或Apple TV+或音樂等服務。本財年的收入預計將在未來幾年實現(xiàn)良好增長，如下圖所示，因此一個季度的業(yè)績不會決定該品牌的未來。公司強勁的盈利能力也將帶來巨大的自由現(xiàn)金流，從而形成世界上最好的資本回報計劃。

長期標的

最后，蘋果的投資者應該設法過濾掉一些短期噪音。大型機構出售可能很容易獲利了結，并可能在幾個月后的下一次更新持倉數(shù)據(jù)時出現(xiàn)逆轉。人們對5G iPhone周期的預期當然很高，但鑒于智能手機發(fā)布時間比往常晚，再加上目前的流行趨勢，分析師的預期上升可能導致短期壓力。蘋果仍是一個長期股，機構在財報發(fā)布后看到的這種回調為投資者提供了一個很好的切入點。就像一些球隊喜歡告訴他們的球迷的那樣，我們正走在正確的道路上。