小摩：數(shù)萬億流動性將涌入市場，2021年美股或飆升

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通定量策略師Nikolas Panigirtzoglou發(fā)表報告稱，對美國股市來說，再沒有比另一場經(jīng)濟震動(比如新一輪封鎖措施)更好的消息了，因為更多經(jīng)濟陣痛意味著更多的美聯(lián)儲干預，尤其是在國會陷入額外財政刺激僵局的情況下。

Panigirtzoglou表示：“盡管在短期內(nèi)產(chǎn)生了負面影響，但重新出現(xiàn)的經(jīng)濟封鎖以及由此導致的增長疲軟，可能會推動更多的量化寬松政策，創(chuàng)造更多的流動性，從而在中長期內(nèi)提振風險資產(chǎn)上漲?！?/p>

Panigirtzoglou還表示，經(jīng)濟越糟糕，風險資產(chǎn)表現(xiàn)越好，因為美國私營部門金融資產(chǎn)規(guī)模已達到GDP的6.2倍創(chuàng)歷史新高，美聯(lián)儲別無選擇，只能介入市場并繼續(xù)推高股價。

另外，美國家庭凈資產(chǎn)(主要是金融資產(chǎn))與GDP的比值也創(chuàng)新高。

在疫苗的推動下，不確定性從美國大選前的極高水平持續(xù)下降。不確定性的下降趨勢有望持續(xù)至2021年。隨著時間的推移，預防性儲蓄的需求減少。

Panigirtzoglou認為，這“意味著，到明年為止，作為量化寬松和信貸創(chuàng)造功能而注入的流動性，將有更大一部分被配置到股票等收益率更高的非現(xiàn)金資產(chǎn)中。”

盡管美聯(lián)儲在2020年注入的數(shù)萬億流動性中，有相當一部分最終流入各種現(xiàn)金等價物中。其中，最明顯的是貨幣市場基金，該基金在大范圍的封鎖后激增1萬億美元以上。

但隨著形勢正?；?，以及更多流動性從現(xiàn)金等價物轉(zhuǎn)向風險資產(chǎn)，過剩的流動性疊加股市上行勢頭，將導致美股股價飆升。