亞馬遜Q3財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)：整體業(yè)績(jī)超預(yù)期 Q4支出近40億美元

本文轉(zhuǎn)自微信公號(hào)“程風(fēng)信語”，作者：國君通信團(tuán)隊(duì)

一、當(dāng)季業(yè)績(jī)情況

FY2020 Q3業(yè)績(jī)情況：公司整體業(yè)績(jī)超預(yù)期，本季度實(shí)現(xiàn)營收961.45億美元，較去年同期699.81億美元同比增長(zhǎng)37%。營業(yè)利潤(rùn)61.94億美元，同比增長(zhǎng)96%;凈利潤(rùn)63.31億美元，較去年同期21.34億美元增長(zhǎng)197%;調(diào)整后的每股收益12.37美元，較去年同期4.23美元增長(zhǎng)192%;在收入達(dá)到雙位數(shù)增長(zhǎng)的同時(shí)，公司利潤(rùn)有所改善。公司2020年第三季度整體毛利率40.6%，較去年同期下降0.38個(gè)百分點(diǎn);營業(yè)費(fèi)用899.51億元，占營業(yè)收入的比重94%，較去年同期下降1.93個(gè)百分點(diǎn);凈利率6.58%，較去年同期提升3.53個(gè)百分點(diǎn);

公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和利潤(rùn)率提高的主要原因：(1)外幣匯率的變化導(dǎo)致銷售額增長(zhǎng)。外幣匯率的變化對(duì)2020年第三季度凈銷售額的影響為6.91億美元，對(duì)截至2020年9月30日的9個(gè)月凈銷售額的影響為2.78億美元。(2)單位銷售額，包括第三方賣家的銷售額、廣告銷售額的增加，和某些營業(yè)費(fèi)用的增長(zhǎng)放緩，部分抵消了公共衛(wèi)生事件 19帶來的運(yùn)輸和履行成本的增加。

二、分業(yè)務(wù)、地區(qū)業(yè)績(jī)變動(dòng)情況及原因

2020年三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入961.45億美元，同比增長(zhǎng)37%。其中，線上商店?duì)I收483.5億美元，同比增長(zhǎng)38%，占總營業(yè)收入的比重為50.29%。實(shí)體商店?duì)I收37.88億美元，同比下降11%，占營業(yè)收入的比重為3.94%，較去年同期增加約2個(gè)百分點(diǎn)。零售第三方銷售服務(wù)營收204.36億美元，同比增長(zhǎng)55%，占營業(yè)收入的比重為21.26%。零售訂購服務(wù)營收65.72億美元，同比增長(zhǎng)33%，占營業(yè)收入的比重為6.84%。亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)營收116.01億美元，同比增長(zhǎng)29%，占營業(yè)收入的比重為12.07%。其他業(yè)務(wù)營收53.98億美元，同比增長(zhǎng)51%，占營業(yè)收入的比重為5.61%。

AWS

AWS2020年第三季度的絕對(duì)美元運(yùn)營收入有所增加，主要是由于客戶使用量和成本結(jié)構(gòu)生產(chǎn)率的提高，包括服務(wù)器預(yù)計(jì)使用壽命的變化導(dǎo)致的折舊和攤銷費(fèi)用的減少，部分由技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和工資及相關(guān)費(fèi)用的增加所抵消，這兩項(xiàng)主要是由支持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的額外投資和客戶價(jià)格的降低所驅(qū)動(dòng)的。

亞馬遜 2020 Q4 業(yè)績(jī)指引及原因

亞馬遜（AMZN.US）預(yù)計(jì)，2020財(cái)年第四季度凈銷售額將達(dá)1120億美元到1210億美元，同比增長(zhǎng)28%到38%。其中包含了匯率變動(dòng)預(yù)計(jì)將可帶來的約90個(gè)基點(diǎn)的正面影響，其中值為1165億美元，同時(shí)預(yù)計(jì)第四季度運(yùn)營利潤(rùn)將在10億美元到45億美元之間。

亞馬遜預(yù)計(jì)第四季度將產(chǎn)生約40億美元的公共衛(wèi)生事件相關(guān)增量成本。公司的合并收入和營業(yè)收入超出了指導(dǎo)范圍的上限。由于本季度需求仍然強(qiáng)勁，額外的數(shù)量和運(yùn)營杠桿幫助實(shí)現(xiàn)了高于預(yù)期的盈利能力。而且，AWS和廣告業(yè)務(wù)的營業(yè)收入表現(xiàn)又出現(xiàn)了強(qiáng)勁的季度收入增長(zhǎng)。盡管提到了較高的公共衛(wèi)生事件相關(guān)成本，但履行中心和亞馬遜物流都具有良好的杠桿作用，運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)也是如此。盡管網(wǎng)絡(luò)在第三季度實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，但在履行網(wǎng)絡(luò)方面的一些擴(kuò)展卻在數(shù)周之內(nèi)移交給了第四季度而不是第三季度。一旦新建筑開張，它們的短期阻力將隨著利潤(rùn)的增加而增大，公司將為第四季度的高峰做準(zhǔn)備。

第四季度的支出接近40億美元。其中大部分是由于業(yè)務(wù)的擴(kuò)展。像生產(chǎn)力、新員工人數(shù)增加、社交距離延長(zhǎng)、休息時(shí)間延長(zhǎng)以及其他可以量化的事情，看起來是流程中的變化已經(jīng)損害了生產(chǎn)力。還有與之相關(guān)的成本，這些都是經(jīng)過計(jì)算的。清潔和耗材，測(cè)試的直接成本更高。

2020年第4季度的全部或部分時(shí)間里，履行網(wǎng)絡(luò)能力和供應(yīng)鏈約束、應(yīng)收賬款的收款風(fēng)險(xiǎn)上升以及銷售成本和履行成本占凈銷售額的百分比上升的影響將持續(xù)下去。然而，無法確定公共衛(wèi)生事件的持續(xù)時(shí)間和范圍，包括任何復(fù)發(fā)、為應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生事件而采取的行動(dòng)、從公共衛(wèi)生事件中恢復(fù)的規(guī)模和速度、對(duì)消費(fèi)者需求和消費(fèi)模式的任何持續(xù)影響或公共衛(wèi)生事件的其他影響，以及公共衛(wèi)生事件的這些或其他當(dāng)前未預(yù)料到的后果是否合理地可能對(duì)我們的運(yùn)營結(jié)果產(chǎn)生重大影響。