吉利德(GILD.US)中報(bào)點(diǎn)評(píng)：HIV新藥嶄露頭角逆勢(shì)放量，多領(lǐng)域藥物布局研發(fā)進(jìn)展迅速

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“向陽(yáng)論醫(yī)談藥”，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)

投資要點(diǎn)

吉利德(GILD.US)上半年實(shí)現(xiàn)收入106.91億美元，同比-2.51%。衛(wèi)生事件主要影響肝炎和心血管的在售藥品，但6月份已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，公司全年收入指引中低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)不變，預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)收入230-250億美元。

從用藥領(lǐng)域來看，艾滋病領(lǐng)域作為公司第一大細(xì)分賽道，銷售額占比達(dá)77.22%，雖然HIV藥品截止2020年專利全部到期，但在衛(wèi)生事件和仿制藥的雙重沖擊下仍然呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增幅達(dá)6.2%，下半年有望進(jìn)一步復(fù)蘇；肝炎用藥占收入的14.78%，由于凈售價(jià)的降低和就診人數(shù)的減少的原因，銷售量出現(xiàn)暫時(shí)低位調(diào)整，同比-18.2%，但肝炎新藥的專利期大多于2028年到期，市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力大。

從單個(gè)藥品來看，公司HIV用藥新品上量明顯，Biktarvy銷售額達(dá)32.97億美元，同比+73%，是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，Symtuza和Descovy增幅分別為63%和25%，較大程度上避免了衛(wèi)生事件給HIV藥品銷售額的沖擊。從數(shù)據(jù)上看，這三種藥并未明顯受到專利到期后仿制藥市場(chǎng)的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。肝炎領(lǐng)域除Vemlidy外出現(xiàn)整體下滑趨勢(shì)，第一大藥種Epclusa銷售額為8.99億美元，降幅達(dá)8.64%，HCV用藥Harvoni銷售額為1.79億美元，降幅超50%，由于專利期較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)衛(wèi)生事件過后，肝炎藥物會(huì)重新放量。

從地區(qū)層面看，美國(guó)地區(qū)繼續(xù)保持絕對(duì)領(lǐng)先地位，上半年銷售額達(dá)77.59億美元，占比約74%；國(guó)際市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，衛(wèi)生事件期間作為唯一銷量增長(zhǎng)地區(qū)，增幅近10%，未來銷售額有望超過歐洲地區(qū)。

吉利德科學(xué)在治療艾滋病及丙肝病毒領(lǐng)域是屬于公認(rèn)的龍頭，未來仍將聚焦該領(lǐng)域，持續(xù)推進(jìn)已上市產(chǎn)品和抗病毒等創(chuàng)新藥的研發(fā)。Veklury作為公司第一款治療COVID-19的藥物已申報(bào)上市；核心藥物板塊HIV中，Lenacapavir已有一種適應(yīng)癥進(jìn)入臨床3期，多種藥物正處于2期試驗(yàn)中，新藥和新適應(yīng)癥的研發(fā)有利于降低原HIV藥物專利過期的影響；肝炎領(lǐng)域由于Epclusa等藥物的優(yōu)質(zhì)療效以及較長(zhǎng)的專利期，研發(fā)力度減小，有利于將研發(fā)資本合理分配其他重要領(lǐng)域；炎癥領(lǐng)域藥物Filgotinib已申請(qǐng)6種適應(yīng)癥，其中類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎已申報(bào)上市，3種適應(yīng)癥已進(jìn)入臨床3期，另外均處于臨床2期；Cilofexor、Ziritaxestat作為治療纖維疾病的新藥也已進(jìn)入3期臨床。公司研發(fā)投入大，進(jìn)展迅速，在鞏固原行業(yè)龍頭地位的同時(shí)進(jìn)行多領(lǐng)域全面布局，未來可期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：仿制藥對(duì)于現(xiàn)有藥品的沖擊，Covid-19的持續(xù)負(fù)面影響，藥物研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯：趙芝鈺）