美國上個月消費(fèi)者支出意外強(qiáng)勁，但對美股提振作用恐怕不大？

本文來自微信公眾號“英為財(cái)情Investing”，作者：莫寧。

美國“恐怖數(shù)據(jù)”零售銷售在連續(xù)兩個月表現(xiàn)疲軟之后，9月份大幅好于預(yù)期：經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期是0.7%，實(shí)際增幅達(dá)到了1.9%，創(chuàng)三個月以來的最快增長速度。

不僅如此，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值亦從9月份的80.4升至本月的81.2，至七個月高位，雖然還遠(yuǎn)低于大流行之前的水平。

周五當(dāng)天，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲0.4%，是四個交易日內(nèi)的首次。

9月零售銷售為何突然“打雞血”?

此前，不少市場人士都擔(dān)心，隨著刺激計(jì)劃的到期，消費(fèi)者的支出將會下降。但最新報(bào)告顯示出家庭消費(fèi)仍然堅(jiān)挺，有分析師認(rèn)為前瞻性消費(fèi)者信心指標(biāo)的上升更具備經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中后期、而非早期的特征。

是什么在支撐零售銷售和消費(fèi)者信心?

美國政府每周向失業(yè)者支付的600美元補(bǔ)貼已于7月份到期，不過特朗普在8月初授權(quán)了一份短期的臨時補(bǔ)助計(jì)劃，能夠令聯(lián)邦政府利用救災(zāi)資金讓大多數(shù)失業(yè)者領(lǐng)取每周300美元的救助。

穆迪分析公司貨幣政策研究主管瑞安·斯威特(Ryan Sweet)稱，這額外的300美元在9月份發(fā)揮了很大作用，有助于增加消費(fèi)者的支出。

而美國銀行美國經(jīng)濟(jì)主管米歇爾·邁耶(Michelle Meyer)則稱，零售銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁有另一個因素可能是推遲到了9月份的返校季購物。9月份表現(xiàn)最好的是百貨商店，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整之后當(dāng)月增長了9.7%，其中包括體育用品5.7%的增幅和服裝11%的增長。

在多頭看來，最重要的可能還是整體消費(fèi)者狀況良好。今年3月份，美國國會通過了1.7萬億美元的CARES援助法案，有助于增加居民的可支配收入。大流行期間，美國儲蓄率飆升——在觸及33.6%的峰值之后，這個比率有所下降，但在8月份仍然保持在14.1%的一個歷史高位。

道富環(huán)球首席投資策略師邁克爾·阿隆(Michael Arone)表示，“雖然仍然面臨挑戰(zhàn)，但與2008年金融危機(jī)相比，消費(fèi)者處于一個比較合理的狀態(tài)?！?/p>

美國零售銷售月率，來源：英為財(cái)情Investing.com

四季度消費(fèi)者支出或現(xiàn)零增長

但接下來，利好消費(fèi)者支出的上述因素都有消退的跡象。

摩根大通研究所的數(shù)據(jù)顯示，失業(yè)救濟(jì)雖令今年年初失業(yè)的美國人銀行賬戶余額大幅增加，但自從額外的每周600美元救濟(jì)在7月份到期以來，這些存款正在迅速耗盡。

此外，早在上個月，聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局就表示，特朗普8月初授權(quán)用于每周補(bǔ)充失業(yè)金的資金正在枯竭，各州只能獲得為期六周的資金。

一切又回到了仍處于談判桌上的新一輪刺激方案。佩洛西最新為談判設(shè)定了一個期限——本周二。杰富瑞集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安妮塔·馬科斯卡(Aneta Markowska)和托馬斯·西蒙斯(Thomas Simons)在一份報(bào)告中警告稱，如果沒有其他刺激方案，美國家庭的可支配收入將在第三和第四季度急劇萎縮。

這份報(bào)告還指出，雖然美國家庭的儲蓄率提高了，但增多的儲蓄主要集中在高收入家庭中，它們并不能為那些依靠失業(yè)救濟(jì)金的人提供經(jīng)濟(jì)上的緩沖。報(bào)告預(yù)計(jì)，第四季度消費(fèi)者支出可能會出現(xiàn)零增長。

令人擔(dān)憂的是，最新一輪的每周初請失業(yè)金人數(shù)再次意外上升，創(chuàng)下了七周以來的新高，表明美國幾個州衛(wèi)生事件的反撲再度傷害了勞動力市場。

未來幾個月，隨著天氣變得寒冷，美國新增確診病例或再度上升，經(jīng)濟(jì)體還將能創(chuàng)造多個個就業(yè)機(jī)會?新一輪刺激方案可能要到1月份才能出臺，在此之前這些失業(yè)人士如何保持消費(fèi)者出?

在這些問題得到答案之前，投資者都不應(yīng)該因?yàn)閱蝹€月的強(qiáng)勁消費(fèi)數(shù)據(jù)而感到興奮。

（編輯：張金亮）