密集回購(gòu)提振市場(chǎng)信心，網(wǎng)龍(00777)彰顯長(zhǎng)期投資價(jià)值

巴菲特曾言：“回購(gòu)是最好的市值管理，回購(gòu)對(duì)公司、特別是大公司的經(jīng)營(yíng)和股價(jià)影響則更具有參考價(jià)值?！?。

公司股價(jià)偏離的內(nèi)在價(jià)值在資本市場(chǎng)常有發(fā)生，當(dāng)價(jià)值被大幅低估時(shí)，上市公司可選擇以回購(gòu)來(lái)支持股價(jià)。自9月下旬以來(lái)，網(wǎng)龍(00777)一直動(dòng)作頻頻，向市場(chǎng)傳遞著長(zhǎng)期價(jià)值投資的信息,體現(xiàn)了公司對(duì)自身發(fā)展?jié)摿靶袠I(yè)前景的信心，可進(jìn)一步夯實(shí)價(jià)值投資的基石。

密集回購(gòu)提振股價(jià)

智通財(cái)經(jīng)APP觀測(cè)到，9月23日以來(lái)，公司每一個(gè)交易日都進(jìn)行了股份回購(gòu)操作。截至10月14日，該公司已耗資約4421.19萬(wàn)港元回購(gòu)了約260萬(wàn)股。而網(wǎng)龍上一次進(jìn)行密集回購(gòu)股份，還是在2018年。

值得注意的是，根據(jù)公司2020年半年報(bào)，公司擁有貨幣資金39.1億元，可見(jiàn)此次回購(gòu)所耗資金完全不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。從資本市場(chǎng)角度來(lái)看，由于企業(yè)回購(gòu)后市場(chǎng)上流通的股份數(shù)目減少，使上市公司股份的每股收益及每股凈資產(chǎn)都會(huì)上升。

網(wǎng)龍從實(shí)際情況出發(fā)，作為本身財(cái)務(wù)實(shí)力過(guò)硬、資金面亦比較充裕的上市公司，通過(guò)自有資金的方式完成股份回購(gòu)，獲市場(chǎng)高度認(rèn)可，對(duì)股票價(jià)格的積極影響也十分明顯。從每日回購(gòu)均價(jià)不斷提升來(lái)看，網(wǎng)龍?jiān)诮衲昊刭?gòu)期間，公司的股價(jià)也同步獲得了提振。

通常來(lái)說(shuō)，在上市公司股票價(jià)格處于非理性下行的過(guò)程中，上市公司敢于采取股份回購(gòu)的舉措，實(shí)際上反映出其對(duì)發(fā)展前景抱有信心。網(wǎng)龍敢于拿出真金白銀進(jìn)行股份回購(gòu)，無(wú)疑正以真實(shí)的態(tài)度向市場(chǎng)傳遞自己的聲音：在相對(duì)弱勢(shì)調(diào)整的市場(chǎng)中，公司有所下滑的股價(jià)難以反映出自身的核心價(jià)值，未來(lái)發(fā)展更是具備巨大潛力。

雙主業(yè)構(gòu)筑高壁壘

網(wǎng)龍擁有游戲、教育兩塊核心業(yè)務(wù)，公司是最早的游戲廠商之一，自2003年起在多個(gè)國(guó)家發(fā)布自主運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)游戲，成功研發(fā)《魔域》、《征服》和《英魂之刃》等廣受玩家歡迎的游戲。網(wǎng)龍近年積極擴(kuò)展在線教育業(yè)務(wù)，秉承“打造全球最大的在線學(xué)習(xí)社區(qū)”的愿景，旨在將“未來(lái)教室”普及至世界各地的學(xué)校。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.2億元人民幣(單位下同)，歸母凈利潤(rùn)3.36億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則歸母凈利潤(rùn)4.5億元。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2020年上半年，公司網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收16.5億元，同比增長(zhǎng)4.5%，占總營(yíng)收的比例為58.4%;教育業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.4億元，同比增長(zhǎng)8.5%，占總營(yíng)收的比例為40.3%。

對(duì)于公司深耕的游戲領(lǐng)域而言，公司在充分挖掘自有IP在手游方面的潛力以外，更向外延伸拓展新IP的打造。近年以來(lái)，網(wǎng)龍自主研發(fā)了包括《征服》、《魔域》、《英魂之刃》、《終焉誓約》等多款網(wǎng)游及手游精品，產(chǎn)品覆蓋英、法、西、阿拉伯等11種語(yǔ)言區(qū)域180多個(gè)國(guó)家的游戲市場(chǎng)。

近年以來(lái)，公司圍繞拳頭產(chǎn)品《魔域》IP推出多款衍生游戲，發(fā)展用戶生態(tài)，促進(jìn)產(chǎn)品系統(tǒng)完成從端游向手游的IP轉(zhuǎn)化。近日，新游《風(fēng)暴魔域2》的順利上線進(jìn)一步豐富公司的新游戲產(chǎn)品線，其他在研新游也將在下半年或明年逐步上線，包含均已取得版號(hào)的《魔域傳說(shuō)》、《魔域手游2》及《終焉誓約》等，后續(xù)產(chǎn)品儲(chǔ)備充足，產(chǎn)品矩陣爆款潛力隱現(xiàn)，后續(xù)成長(zhǎng)十分值得期待。

教育業(yè)務(wù)方面，當(dāng)前網(wǎng)龍已成為在線及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)的主要參與者，主要有 Promethean 互動(dòng)平板、Edmodo 在線學(xué)習(xí)平臺(tái)、101 教育 PPT、網(wǎng)教通等產(chǎn)品服務(wù)。公司教育業(yè)務(wù)產(chǎn)品豐富，形成了一整套創(chuàng)新型教育生態(tài)系統(tǒng)。

2015-2018年，公司該業(yè)務(wù)取得了驚人的發(fā)展成果，年均復(fù)合增速高達(dá)119%。而年初至今公共衛(wèi)生事件的影響，在線教育走上風(fēng)口使網(wǎng)龍迎來(lái)了一波發(fā)展紅利期。

網(wǎng)龍一直推行結(jié)合在線及線下教學(xué)的混合式學(xué)習(xí)概念，疫情大大加速了其教育業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。一季度，公司推出了全面整合的混合式學(xué)習(xí)平臺(tái)Edmodo Enterprise版本，推動(dòng)了上半年用戶數(shù)的大幅增長(zhǎng)，每月平均活躍用戶數(shù)超過(guò)1700萬(wàn)，創(chuàng)歷史新高。

此外，今年上半年，子公司普羅米休斯在全球?qū)W校關(guān)閉的大環(huán)境下，繼續(xù)保持其全球市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位，并提高市占率，平板出貨量同比增長(zhǎng)25.6%。

在多年來(lái)廣泛布局及深耕細(xì)作運(yùn)營(yíng)下，網(wǎng)龍憑借其技術(shù)和規(guī)模擴(kuò)張，品牌影響力也在逐步深化，10月12日，第三屆數(shù)字中國(guó)建設(shè)峰會(huì)于福建省福州市正式開(kāi)幕，網(wǎng)龍?jiān)俅纬蔀榉鍟?huì)的特殊貢獻(xiàn)品牌合作伙伴。

自2018年起，網(wǎng)龍已連續(xù)三年成為峰會(huì)的重要合作伙伴及分論壇的承辦方，全面助力數(shù)字中國(guó)建設(shè)。在數(shù)字中國(guó)建設(shè)成果展網(wǎng)龍展區(qū)，網(wǎng)龍旗下網(wǎng)教通、Edmodo、101教育PPT、AI課件、ARHT Media(全息5G投影)、AI教育機(jī)器人、多學(xué)、馳聲、101貝考等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及解決方案也于“數(shù)字中國(guó)建設(shè)成果展覽會(huì)”悉數(shù)亮相，今年還首次設(shè)立“抗疫”主題展區(qū)，展出“停課不停學(xué)”相關(guān)的教育產(chǎn)品。

展望未來(lái)，隨著混合式學(xué)習(xí)成為全球新常態(tài)，網(wǎng)龍有望以獨(dú)特的能力和整合的產(chǎn)品使公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額，持續(xù)在教育賽道領(lǐng)跑。而其游戲業(yè)務(wù)也將持續(xù)以強(qiáng)大自研能力，將獨(dú)立IP打造成爆款，同時(shí)與多家手游發(fā)行渠道深化合作，構(gòu)筑強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

受游戲和在線教育雙輪驅(qū)動(dòng)，靚麗的財(cái)報(bào)，以及公司兩大主業(yè)有望迎來(lái)新突破，使得市場(chǎng)逐漸關(guān)注到公司的內(nèi)在價(jià)值。今年以來(lái)，多家券商發(fā)布研報(bào)，給予網(wǎng)龍“買入”評(píng)級(jí)，其中西南證券研報(bào)首次覆蓋網(wǎng)龍，給予目標(biāo)價(jià)34.17港元，其股價(jià)和核心價(jià)值的未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。