新股研報 | TRUE PARTNER(08657)創(chuàng)業(yè)板上市不確定因素頗多，股價波幅或相對較大

作者：新股專門店 2020-09-30 11:33:14

集團以創(chuàng)業(yè)板上市，預(yù)期股價波幅相對較大，不確定因素頗多，投資宜注重風險。

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

TRUE PARTNER(08657)建基于香港及美國的基金管理集團，現(xiàn)時管理兩只旗艦基金，即True Partner Fund及True Partner Volatility Fund。

招股日期︰9月30日至10月9日

上市日期︰10月16日

獨家保薦人︰同人融資

收款行︰星展銀行(香港)

發(fā)售1億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%發(fā)售量調(diào)整權(quán)

每股招股價為1.55元至1.95元，集資最多1.95億元，上市開支約3,500萬元

按每手2,000股，入場費3,939.31元

以上限價1.95元計算，市值約7.8億元

截至20年3月底，平均資產(chǎn)凈值約9,536萬元

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務(wù)︰

18至19年收入分別為1.58億元、4,447萬元，20年首叁個月收入為4,959萬元

18至19年純利分別為7,871萬元、虧損2,281萬元，20年首叁個月純利為945萬元

18至19年經(jīng)調(diào)整純利分別為7,871萬元、虧損1,532萬元，20年首叁個月純利為2,005萬元(若不涉及上市開支)

公司旗艦基金為于11年7月推出的True Partner Fund，該基金為獨立基金，但其后重組為主從結(jié)構(gòu)，以方便美國應(yīng)稅投資者進行投資。公司已進一步于16年9月推出另一只結(jié)構(gòu)相若的基金True Partner Volatility Fund，但其交易策略側(cè)重多頭波幅，即交易策略與股票略為呈反比例關(guān)係。

公司通過向所管理的基金及管理賬戶收取以下各項費用而產(chǎn)生收益，包括管理費，按相關(guān)基金或管理賬戶的股份資產(chǎn)凈值的百分比計算；及表現(xiàn)費，按有關(guān)基金或管理賬戶的絕對表現(xiàn)計算。除提供基金管理服務(wù)外，亦自提供諮詢服務(wù)產(chǎn)生收益。

公司風險是投資者的投資一般不受鎖定期規(guī)限，僅4.3%的資產(chǎn)管理規(guī)模受12個月鎖定期規(guī)限，且其中一名投資者的鎖定期按交錯方式逐步解除。

集資所得其中約49.2%用于擴大在香港、阿姆斯特丹、倫敦及芝加哥的業(yè)務(wù)營運；約3.9%用于于荷蘭自荷蘭金融市場管理局取得投資公司牌照的計劃；約15.9%用于提升資訊科技系統(tǒng)；約4.1%將用于銷售和營銷用途；約17%用于投資由本集團管理的基金；及約10%用作一般營運資金。

基石投資者︰

引入投資公司Dasym為基石投資者，合共認購1,996萬股發(fā)售股份，按中間價計算，約占發(fā)售股份19.9%，設(shè)六個月禁售期。

上市后主要股東架構(gòu)︰

聯(lián)席投資總監(jiān)Godefriedus Jelte HEIJBOER持股13.9%。

主席Ralph Paul Johan VAN PUT持股13.89%。

聯(lián)席投資總監(jiān)Tobias Benjamin HEKSTER持股13.91%。

陳恒輝持股11.2%。

其他股東持股22.1%。

公眾股東持股25%。

簡評︰