毛利率僅為13%遠低于競爭對手，好市多(COST.US)飆升的利潤從何而來?

智通財經(jīng)APP獲悉，好市多(COST.US)在零售業(yè)的利潤率是最低的。從歷史上看，該公司的毛利率僅為13%左右，而競爭對手的毛利率往往至少為20%。盡管如此，好市多2020財年第四季度的利潤還是大幅增長，每股收益增長27%至3.13美元，凈銷售額增長12.5%，達到523億美元。

好市多大部分利潤來自會員費。這是好市多戰(zhàn)略的一部分，該公司在裝修和營銷的支出很少，節(jié)約的成本和“無附加服務”的商業(yè)模式能夠讓好市多以盡可能低的價格為客戶提供商品。

由于全球各地的人們在家的時間增多，消費者者繼續(xù)涌向好市多的門店囤積商品，這家倉儲零售商從中受益不少。除了銷售增長帶來的杠桿收益，以及電子商務銷售額幾乎翻倍等原因之外，還有其他一些的原因推高了好市多的盈利。

1.生鮮食品

生鮮食品一直是好市多利潤率較高的產(chǎn)品種類之一。生鮮食品的銷售額在本季度飆升。由于外出就餐的選擇有限，消費者轉(zhuǎn)向好市多囤貨。好市多首席財務官Richard Galanti在最近的財報電話會議上表示，生鮮食品是核心毛利率提高70個基點的最大推動因素。好市多還受益于勞動生產(chǎn)率的提高，以及產(chǎn)品損壞和變質(zhì)成本的降低。

好市多生鮮食品業(yè)務的另一個優(yōu)勢在于，通過批量銷售可以降低生鮮食品變質(zhì)的風險。此外，通過Instacart提供的生鮮食品當日送達服務在本季度也很受歡迎，這似乎吸引了新會員，并推動了會員人均消費。在評論生鮮食品當日送達服務時，Galanti說:“有趣的是，我不知道有多少人跟我說過他們有多喜歡這種當日送達的生鮮食品，盡管他們很可能也會在當?shù)氐某匈徺I生鮮食品或者其他食品。”

2.安全優(yōu)先

從5月4日開始，好市多是第一批要求員工和顧客都戴口罩的大型零售商之一。雖然好市多提供電子商務服務，但它更希望顧客到門店購物，因為顧客往往會在那里花更多的錢。強制戴口罩的政策表明，好市多將員工和顧客的安全放在首位，并盡其所能防止病毒在其門店傳播。此外，好市多門店的規(guī)模和寬闊通道也有助于鼓勵人們?nèi)ニ拈T店消費，而不是其他擁擠的商店。談到商店客流的反彈時，Galanti補充道:“我們相信他們感到安全，考慮到安全協(xié)議和戴面罩的要求，大樓本身的大小和過道的寬度。所有這些方面對我們都是有利的?！?/p>

由于店內(nèi)顧客帶來的利潤比網(wǎng)上顧客更多，這一反彈可能幫助好市多獲得比一些競爭對手更高的利潤率。

就在其他許多零售商已經(jīng)停止向員工發(fā)放額外“危險津貼”的時候，好市多至少在本季度的前八周堅持發(fā)放每小時2美元的獎金。這鞏固了其作為行業(yè)中薪酬最高的零售商之一的地位，并有助于保持客戶的高滿意度。當季，該公司在公共衛(wèi)生事件額外工資和衛(wèi)生費用上花費了2.81億美元。

3.汽油業(yè)務

由于大流行期間通勤時間和出行里程減少，汽油消費總體上有所下降，但折扣汽油仍是吸引會員的重要產(chǎn)品，因此，汽油產(chǎn)品也給好市多帶來了好于預期的利潤。

好市多的汽油銷量較上年同期有所下降，原因既有數(shù)量上的下降，也有價格下降的原因。但較低的油價幫助該公司從汽油業(yè)務中獲得了比傳統(tǒng)加油站更多的利潤，傳統(tǒng)加油站的油價不能像汽油成本那樣大幅下降。Galanti解釋道:“價格下降了，傳統(tǒng)零售業(yè)的競爭力減弱了，這讓我們更有競爭力，也賺得更多?！?/p>

他還指出，好市多在2月份公共衛(wèi)生事件爆發(fā)前的汽油銷量增長了近10%，而行業(yè)內(nèi)其他公司的增幅都很低，這表明好市多的價格折扣正在吸引更多的顧客。如今，汽油銷量僅下降了10%，這表明該公司這方面的業(yè)務已經(jīng)基本恢復，利潤率也高于幾年前。