福特(F.US)與特斯拉(TSLA.US)：強中自有強中手

事實上很多投資者認為對兩家汽車公司進行投資分析可能是一件很簡單的事情。但是當考慮到福特(F.US)和特斯拉(TSLA.US)這兩家公司的時候，情況就變得非常復雜；而兩家公司的共同點也只是他們都是汽車制造商，僅此而已。

智通財經APP獲悉，特斯拉的股價在進入2020年之后一路飆升，相比之下福特的股價就顯得萎靡不振。但是兩家公司的股票究竟哪一家更值得投資者信賴？

特斯拉：崛起之路

不管投資者以為什么樣的時間長度去審視特斯拉的股票，過去的1年、3年、5年或者是10年，特斯拉的股價表現都已經對福特形成碾壓之勢。以下是過去5年間的數據：

考慮到兩家公司的財務表現，那么表格所反映出來的趨勢顯然是有合乎邏輯的。在過去五年的時間里，特斯拉能夠以高達三位數的百分比實現其營收和現金流的穩(wěn)定增長。相比之下，福特的營收和現金流在這一時期增呈現出雙位數百分比的下降趨勢。

目前特斯拉無論是現在還是將來都擁有比福特更為強勁的增長潛力；以汽車產量為例，福特2019年的汽車銷量為240萬輛，遠超特斯拉當年的36.75萬輛。

然而，特斯拉目前已經在很大程度上壟斷了美國的電動汽車市場，至少在電動轎車(Model S、Model 3)和跨界SUV(Model X、Model Y)方面確實如此。這種情況也許會在未來發(fā)生改觀。未來兩年可能會有越來越多的汽車制造商推出令市場眼花繚亂的電動汽車車型；這其中可能會有我們熟知的公司，也有我們感到陌生的品牌。例如，福特公司的電動跨界SUV野馬馬赫E (Mustang Mach E)的預定已經售罄，而公司的F-150型電動皮卡則剛剛投入生產。

因此，盡管特斯拉的銷量可能會繼續(xù)維持增長態(tài)勢，但電動汽車市場的緊張競爭態(tài)勢可能會使其增長速度在未來有所放緩。與此同時，幾乎可以肯定福特的銷量業(yè)績會從2020年公共衛(wèi)生事件期間的下滑中復蘇。但是這足以支撐福特長期以來一直不佳表現的股價實現反彈嗎？

福特：估值至上

從公司價值的角度來看，即便是特斯拉的增長潛力在福特之上，福特也顯然在公司價值方面具備優(yōu)勢。以下以市盈率、市銷率、企業(yè)價值倍數的角度對兩家公司進行比較：

通過以上三個指標，毫無疑問特斯拉在這三個方面的表現可以說是令人瞠目結舌；但是如果仔細觀察福特的市盈率在2020年由于公共衛(wèi)生事件的原因大幅度飆升的時候，毫無疑問福特的估值更是一個天文數字，而福特在2019年的市盈率僅為22.6。

當前特斯拉的銷售額根本不足以證明目前公司作為世界上市值最高的汽車公司的地位，公司市值超過3500億美元，是第二名豐田(TM.US)的兩倍之多，是福特體量的約15倍。不過，目前特斯拉的銷量僅為福特2019年銷量的15%左右，利潤率并沒有比同行業(yè)公司高出很多。

因此，從這個角度來說福特顯然更值得投資者信賴。

潛在的變數

當試圖分析特斯拉和福特兩家公司的時候，投資者需要在估值極高、快速增長的公司和估值更為合理但股票長期表現不佳的公司之間做出選擇。投資者應該選擇哪一種?這取決于每家公司能否合理制定和利用其當前的策略來幫助公司實現有效增長。

目前福特正在致力于汽車生產線的重組，并且公司將很快推出全新車型，例如：新版本F-150皮卡——這可能是公司未來業(yè)績的核心增長點；以及Bronco SUV系列和野馬馬赫E (Mustang Mach E)等；然而公司實現業(yè)績反彈仍然需要時間，目前投資者不應當期望福特業(yè)績進入快速復蘇階段。不過，如果這些推出的新車型如果能夠贏得市場的口碑的話，那么它們較高的利潤率至少應該有助于福特的股票從目前的低點實現反彈。不過另一方面，市場對新車型設計的反響平平可能會使福特的股價持續(xù)低迷。

與此同時，特斯拉正在推出其跨界SUV車型Model Y，并且計劃在柏林和奧斯汀興建超級工廠，公司寄希望于此來迅速提升產能。目前公司還在致力于開發(fā)Cybertruck型皮卡以及電動卡車Semi。如果特斯拉能夠在海外市場有效增加這些新車型包括Model 3型卡車的銷量、并繼續(xù)保持Model 3和Model Y的客觀的利潤率。那么特斯拉很可能繼續(xù)維持增長勢頭，投資者也可能會為特斯拉的股票溢價以及未來繼續(xù)上漲的股價買單。而如果市場競爭加劇或者市場行情低迷對公司的銷售情況造成影響，或者公司不能有效提高低價車型的利潤率的話，那么市場可能會對特斯拉的股價進行大幅度回調。

市場決定勝負手

目前，特斯拉和福特的股價呈現兩極分化態(tài)勢；特斯拉的股價目前高得令人難以置信，而福特的股價則低得令人難以置信，但福特看起來更能贏得投資者的青睞。因為這家傳統(tǒng)汽車制造商憑借其新車型和比特斯拉更為合理的估值水平而具有增長潛力。

然而，任何情況都不是絕對的，這在很大程度上取決于每個公司在未來發(fā)展中的情況。汽車行業(yè)的前景——尤其是電動汽車行業(yè)或許將在未來幾年發(fā)生巨變。因此任何一家公司(或兩者)都可能實現股價的騰飛或低迷。