流動性充沛加現(xiàn)金消耗改善，西南航空(LUV.US)或是押注航空復(fù)蘇的好選擇

智通財經(jīng)APP獲悉，自從今年早些時候衛(wèi)生事件導(dǎo)致航空旅行需求大幅下降以來，建立和保存現(xiàn)金儲備一直是航空公司的任務(wù)。西南航空(LUV.US)在這方面一直處于行業(yè)前列。上周三，這家廉價航空公司發(fā)布了最新數(shù)據(jù)，下調(diào)了對第三季度現(xiàn)金消耗的預(yù)測，原因是休閑旅游預(yù)訂量持續(xù)改善。

另一個進(jìn)步

在第二季度，西南航空的現(xiàn)金消耗迅速改善，從4月份的平均每天3000萬美元降至6月份的每天1600萬美元。但與其他航空公司一樣，由確診病例在美國許多地區(qū)重新出現(xiàn)，包括佛羅里達(dá)、德克薩斯和亞利桑那等關(guān)鍵市場，西南航空7月份的訂票趨勢急劇惡化。因此，根據(jù)第二季度的財報，西南航空預(yù)計第三季度核心現(xiàn)金消耗平均為每天2300萬美元，與第二季度的總體表現(xiàn)相似。

幸運的是，8月和9月上旬，美國每天新增病例數(shù)迅速下降。因此，航空旅行需求開始再次改善。

一個月前，西南航空公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份核心現(xiàn)金消耗平均為每天1700萬美元，比最初的估計高出100萬美元。此外，該公司指出，8月份休閑旅游需求開始出現(xiàn)輕微改善。因此，該公司將第三季度核心現(xiàn)金消耗預(yù)期從每日2300萬美元下調(diào)至每日2000萬美元。

西南航空上周表示，8月份日均核心現(xiàn)金消耗為1,900萬美元。該公司還表示，從上個月開始的需求小幅上升一直持續(xù)到9月份。再加上與夏季相比，今年運力的同比降幅更大，這將使減少“燒錢”的工作取得進(jìn)一步進(jìn)展。就整個第三季度而言，該航空公司目前預(yù)計核心現(xiàn)金日平均消耗為1700萬美元。

資產(chǎn)負(fù)債表仍然強(qiáng)大

西南航空在航空業(yè)擁有中最好的資產(chǎn)負(fù)債表。在這一年里，通過增發(fā)股票和可轉(zhuǎn)換債券，參與聯(lián)邦政府的工資支持計劃，以及發(fā)行大量新的有擔(dān)保和無擔(dān)保債券，該公司增強(qiáng)了其資產(chǎn)負(fù)債表和流動性。

截至9月15日，西南航空的資產(chǎn)負(fù)債表上有148億美元現(xiàn)金和投資，低于四周前的152億美元。這些現(xiàn)金儲備超過了公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

此外，由于現(xiàn)金消耗放緩，西南航空的流動性正在擴(kuò)大。根據(jù)第三季度每日1700萬美元的現(xiàn)金消耗預(yù)測，該航空公司的現(xiàn)金足夠維持28個月以上。該公司還有120億美元的未擔(dān)保資產(chǎn)(不包括忠誠計劃的價值)，如果有必要，這些資產(chǎn)可以用作額外債務(wù)的抵押品。

短期風(fēng)險依然存在

在最近的投資者更新中，西南航空公司將需求描述為“不同地區(qū)的不一致”，并表示將“在這種不確定的需求環(huán)境中保持謹(jǐn)慎”。事實上，一些警告信號正在出現(xiàn)。近幾周，歐洲出現(xiàn)了第二波病例。就在過去的幾天里，美國報告的新病例數(shù)量又開始攀升。

今年秋天，美國是否會再次出現(xiàn)衛(wèi)生事件高峰，現(xiàn)在下結(jié)論還為時過早，但隨著許多學(xué)校和企業(yè)重新開學(xué)，這種預(yù)測當(dāng)然是有可能的。近幾個月來，美國的航空旅行需求一直與衛(wèi)生事件的傳播高度相關(guān)，因此對航空公司來說，衛(wèi)生事件的大規(guī)模爆發(fā)將是一個壞消息。

這恰恰凸顯了西南航空一流資產(chǎn)負(fù)債表的重要性。該公司手頭有近150億美元現(xiàn)金和投資，以及充足的借貸能力，在等待衛(wèi)生事件結(jié)束和持續(xù)需求復(fù)蘇開始之際，它不必?fù)?dān)心現(xiàn)金不足的問題。這使得西南航空公司的股票成為那些希望押注航空業(yè)最終會好轉(zhuǎn)的投資者的可靠選擇。