內(nèi)地與香港交易所債券市場(chǎng)不斷增長(zhǎng) 2019年合計(jì)成交金額排全球第四

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，日前，香港交易所(00388)首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家辦公室最新的研究報(bào)告指出，中國(guó)內(nèi)地與香港合計(jì)的交易所債券市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，在債券數(shù)目、發(fā)行量及成交金額方面均已達(dá)到全球主要債市的規(guī)模。就債券數(shù)目而言，2019年年底，上交所、深交所與香港交易所合計(jì)位列全球第五；就債券發(fā)行量而言，上交所、深交所與香港交易所合計(jì)于2019年位列全球第三；就債券成交金額而言，上交所、深交所與香港交易所合計(jì)于2019年位列全球第四。

債券數(shù)目

就債券數(shù)目而言，2019年年底，上交所、深交所與香港交易所合計(jì)位列全球第五，緊貼歐洲的主要交易所。泛歐交易所5及盧森堡證券交易所（盧森堡交易所）于2019年分別位列第一及第二。

內(nèi)地與香港合計(jì)的上市債券數(shù)目由2013年年底的2,540只增至2019年年底的23,241只，六年之間的復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)44.6%（上交所：44.5%；深交所：55.9%；香港交易所：22.9%）。

債券發(fā)行量

就債券發(fā)行量而言，上交所、深交所與香港交易所合計(jì)于2019年位列全球第三，盧森堡交易所居首。

上交所、深交所與香港交易所上市債券合計(jì)的全年發(fā)行金額由2013年的1,384億美元增至2019年的6,599億美元，六年之間的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為29.7%（上交所：41.0%；深交所：35.3%；香港交易所：15.8%）。

債券成交金額

就債券成交金額而言，上交所、深交所與香港交易所合計(jì)于2019年位列全球第四。BME西班牙交易所（簡(jiǎn)稱BME）位列第一，原因是場(chǎng)內(nèi)及場(chǎng)外債券交易均被計(jì)入其成交金額，因?yàn)樗袀灰祝ò▓?chǎng)外市場(chǎng)的債券交易）均須透過(guò)Iberclear（由BME擁有的實(shí)體）進(jìn)行結(jié)算。

上交所、深交所與香港交易所上市債券的每年成交金額由2013年的2,808億美元增至2019年的12,169億美元，六年之間的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為27.7%（上交所：24.5%；深交所：44.3%；香港交易所：54.3%）

交易所市場(chǎng)與CIBM債券

在內(nèi)地，債券市場(chǎng)主要由銀行間債券市場(chǎng)（CIBM）和交易所債券市場(chǎng)組成。中國(guó)政府及公司界別越來(lái)越多發(fā)行債券集資。內(nèi)地市場(chǎng)的債券融資受到中央政策的支持，以及自2020年3月起實(shí)施的公司債券及企業(yè)債券發(fā)行注冊(cè)制所推動(dòng)。與CIBM比較，交易所債券市場(chǎng)較傾向服務(wù)非金融類公司，為這些公司提供直接融資，起著支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。在投資者基礎(chǔ)方面，交易所債券市場(chǎng)的投資者類別較為均衡，CIBM的投資者則以銀行為主。

有利影響

香港是內(nèi)地公司最大的離岸債券融資中心?，F(xiàn)時(shí)外資在內(nèi)地交易所參與發(fā)行及交易仍受限制，香港的交易所債券市場(chǎng)則對(duì)全球發(fā)行人及投資者開(kāi)放。香港市場(chǎng)的上市債券可以不同貨幣發(fā)行及交易，反觀內(nèi)地市場(chǎng)的債券則甚少以外幣發(fā)行。內(nèi)地與香港的交易所債券市場(chǎng)同樣有傳統(tǒng)債券、可轉(zhuǎn)換債券及資產(chǎn)支持證券，而內(nèi)地交易所更提供標(biāo)準(zhǔn)化債券回購(gòu)產(chǎn)品。就發(fā)行人基礎(chǔ)、投資者基礎(chǔ)及產(chǎn)品種類而言，香港及內(nèi)地的交易所債券市場(chǎng)各有特色，兩者在未來(lái)發(fā)展上可相輔相成，更進(jìn)一步。

鑒于內(nèi)地與香港市場(chǎng)互聯(lián)互通計(jì)劃下“滬深港通”及“債券通”北向交易的良好經(jīng)驗(yàn)，若市場(chǎng)互聯(lián)互通計(jì)劃能夠拓展至涵蓋交易所債券的發(fā)行及交易，相信對(duì)兩地的交易所債券市場(chǎng)均有裨益，令兩個(gè)債券市場(chǎng)的發(fā)行人及投資者更多元化、產(chǎn)品種類更多，市場(chǎng)流動(dòng)性亦會(huì)因而大為提升。這有助更全面地滿足全球及內(nèi)地發(fā)行人與投資者的需求。事實(shí)上，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)在其2019-2020年年報(bào)里提及，繼“滬深港通”開(kāi)通后，“將著手引入其他互聯(lián)互通項(xiàng)目，并會(huì)首先推出有關(guān)跨境買賣上市債券的新措施”。內(nèi)地債券市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)若能作全面國(guó)際化，相信將會(huì)促進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，為內(nèi)地與香港市場(chǎng)帶來(lái)更多發(fā)展機(jī)會(huì)。