麥格理：首予農(nóng)夫山泉(09633)“跑贏大市”評級，目標價27港元

智通財經(jīng)APP獲悉，麥格理首予農(nóng)夫山泉(09633)“跑贏大市”評級，目標價為27港元。

麥格理發(fā)表研究報告指出，首日上市的農(nóng)夫山泉是中國消費品行業(yè)中領(lǐng)先者，于中國包裝飲用水行業(yè)中排名第一，市占率21%，同時亦是非酒精飲料龍頭之一。

該行表示，中國人均用水量為每年18加侖，仍遠低于全球排名二十個國家的平均34.6加侖，預(yù)計在消費高端化趨勢和健康意識普及化下，中國人均用水量將迎頭趕上，農(nóng)夫山泉最能從中受惠，預(yù)計未來三年的收入和營業(yè)利潤年復(fù)合增長率分別可達15%和14%。

該行認為，農(nóng)夫山泉的高端定位保障了其高利潤率，2019年調(diào)整后凈利潤率高達21.3%，遠拋離個位數(shù)的同業(yè)，預(yù)計未來幾年將繼續(xù)保持24%至25%的經(jīng)營利潤率。

麥格理指出，農(nóng)夫山泉來港上市招股價為21.5港元，相當(dāng)于2021和2022年市盈率的35倍和29倍，基于2022年預(yù)測市盈率約36倍，予以目標價27港元，并首予“跑贏大市”評級。