若黃金漲到5000美元將意味著什么？

今年對于黃金投資者來說可謂是一個奇跡，自公共衛(wèi)生事件以來金價一直在暴漲。

智通財經(jīng)APP了解到，黃金年初至今的漲幅為26.37%，自3月低點以來的漲幅為30.9%，相比之下，標普500指數(shù)年初至今的漲幅為6.3%。現(xiàn)貨黃金周一(9月7日)交投于1930美元上方，距離一個月前達到的2075美元歷史高點不算太遠。

這輪狂熱的漲勢是黃金十多年來所取得的最大漲幅。考慮到黃金作為避險資產(chǎn)的傳統(tǒng)角色，許多投資者在危機嚴重時都會轉向黃金，尤其是在此次公共衛(wèi)生事件引發(fā)的經(jīng)濟崩潰的情況下，因此這也不足為奇。

目前公共衛(wèi)生事件已經(jīng)有了一定的改善，然而對沖基金、華爾街投行和投資者都繼續(xù)極度看好黃金，一些人舔著嘴唇預測，金價可能會觸及每盎司3000美元甚至5000美元的荒謬水平。

美銀美林表示，預計金價將在2022年初觸及3000美元，而花旗和資產(chǎn)管理公司Electrum Group創(chuàng)始人、億萬富翁托馬斯·卡普蘭(Thomas Kaplan)則認為5000美元指日可待。

這些對于黃金愛好者來說像是美夢，但金價的攀升對于其他金融市場來說意味著什么?

經(jīng)濟危機助推金價上漲

在金融分析師Alex Kimani看來，公共衛(wèi)生事件無疑釋放出一股洪荒之力，這股力量擴大了人們對作為安全避風港的黃金的長期需求。他認為，黃金市場在嚴重的經(jīng)濟危機時期往往會蓬勃發(fā)展，這時債券回報率持平或為負值，又或者股市過于混亂。

所有這些在公共衛(wèi)生危機期間無疑都一一驗證。

Alex Kimani指出，早在公共衛(wèi)生事件之前，全球經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了不景氣的跡象，這促使世界各國央行將利率降至歷史低位。在低利率環(huán)境下，投資者傾向于轉向黃金等避險資產(chǎn)，盡管自從1970年代美國放棄金本位制以來，黃金與利率的關系一直在減弱。

也就是說，經(jīng)濟危機和黃金上漲之間存在著較為明顯的相關性。幾個月前，世界銀行敲響了警鐘，公共衛(wèi)生危機很可能使經(jīng)濟陷入第二次世界大戰(zhàn)以來最嚴重的衰退。

Claude Erb和Campbell Harvey在《黃金困境》(The Golden Dilemma)中表示，在地緣政治和經(jīng)濟不確定性加劇的時候，人們往往會涌向黃金和白銀等避險資產(chǎn)，而由于黃金的價格彈性，這反過來又支撐了金價上漲。同時，花旗分析師Heath Jansen也指出，當投資者渴望黃金時，這種貴金屬有成倍增長的習慣，這在貴金屬之間是無可比擬的。

另一方面，各國央行史無前例的經(jīng)濟刺激計劃也對金價的漲勢起到了一定作用。幾個月前，世界各國央行為了支撐經(jīng)濟免受公共衛(wèi)生事件的影響，發(fā)放了高達15萬億美元的巨額經(jīng)濟刺激計劃。

分析師表示，雖然這有助于股市以高于預期的速度復蘇，但過度的經(jīng)濟刺激措施導致了典型的“眼鏡蛇效應”和意外后果，其中之一就是美元走軟。美元走軟令海外買家能以更低的價格購買黃金和其他以美元計價的大宗商品，因此往往會推高這些資產(chǎn)的價格。

最終的殘局

然而，五位數(shù)的價格對于金價來說很可能非常糟糕。

Alex Kimani認為，這種水平將意味著美國出現(xiàn)惡性通貨膨脹，并可能出現(xiàn)1970年代式的滯脹。這將帶來異常的政治和社會動蕩，并將使該國推向真正的惡性通脹死亡漩渦，這時幾乎所有商品價格都會暴漲。同時，隨著人們將注意力集中在純粹的生存上，大多數(shù)商品的實際價值將急劇下降。

該分析師還指出，如果金價開始逼近10000美元，美元很可能會失去其作為世界第一大儲備貨幣的地位，許多其他的法定貨幣將失去價值，而另一種貨幣如瑞士法郎將成為世界的儲備貨幣。在絕望中，發(fā)達國家的政府很可能會采取各種手段，包括對跨境的任何形式的貨幣實行貨幣管制，甚至像美國經(jīng)濟大蕭條時期一樣沒收公民的黃金。

目前金價正處于歷史高位附近。如果在接下來的12-24個月內(nèi)，黃金上漲10%、20%甚至30%并不一定會使全球經(jīng)濟擺脫困境，但金價達到5000美元所帶來的影響可能會比回報更多。