建銀國(guó)際首予正榮服務(wù)(06958)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，建銀國(guó)際首予正榮服務(wù)(06958)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.3港元。

截至2019年12月，正榮服務(wù)在管面積為2290萬(wàn)平方米，總簽約建筑面積為3700萬(wàn)平方米，覆蓋了中國(guó)四大區(qū)域，即長(zhǎng)三角、海峽西岸、中西部和環(huán)渤海。

該行認(rèn)為正榮服務(wù)擁有平衡的商業(yè)模式。正榮服務(wù)通過(guò)第三方開(kāi)發(fā)商積極擴(kuò)大其項(xiàng)目組合，占其整個(gè)投資組合的52%。正榮服務(wù)還建立了涵蓋住宅和非住宅物業(yè)的雙重物業(yè)類(lèi)型商業(yè)模式。其中，非住宅物業(yè)占公司2019年收入的35%。

該行預(yù)測(cè)，在2020-2022期間，正榮服務(wù)的凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率為59%，主要由在管面積強(qiáng)勁增長(zhǎng)，增值服務(wù)快速增長(zhǎng)，毛利率穩(wěn)定，以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的費(fèi)用比率提高所致。

由于總簽約建筑面積占在管面積的1.6倍，該行預(yù)期正榮服務(wù)的盈利可見(jiàn)性和可靠性都很樂(lè)觀。該公司2019年可歸屬凈利潤(rùn)率為14.7%，與同行相比，表現(xiàn)出較高的運(yùn)營(yíng)效率。