瑞信：上調(diào)華潤(rùn)啤酒(00291)目標(biāo)價(jià)至65港元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信目前將華潤(rùn)啤酒(00291)目標(biāo)價(jià)由61港元上調(diào)至65港元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

瑞信發(fā)表研究報(bào)告表示，公司上半年收入同比下跌7.5%，略低于瑞信及市場(chǎng)預(yù)期，而經(jīng)常性盈利則同比上漲6.2%，超出預(yù)期。

瑞信表示，公司業(yè)績(jī)的主要亮點(diǎn)包括毛利率增長(zhǎng)2.6%，主要是得益于公司產(chǎn)能提升節(jié)省了成本以及產(chǎn)品組合的改善； 另外公共衛(wèi)生事件期間公司繼續(xù)加大品牌投資，反映了公司對(duì)未來發(fā)展前景的信心； 目前公司上半年銷量下降5.3％，這意味著市場(chǎng)份額的增加以及受到行業(yè)銷量下跌9.5％的影響的緣故。至于負(fù)面因素，包括平均售價(jià)跌2.4％，主要是由于第一季度受到公共衛(wèi)生事件的負(fù)面影響，餐飲及夜總會(huì)娛樂場(chǎng)所的關(guān)閉以及含瓶銷售的推動(dòng)；同時(shí)第三季度國(guó)內(nèi)幾個(gè)核心市場(chǎng)受到華南水患的負(fù)面影響。

瑞信認(rèn)為，公司毛利的利好仍將維持，著重提高效率可有效降低生產(chǎn)成本；公司的喜力上半年銷量取得雙位數(shù)字增長(zhǎng)，零售價(jià)恢復(fù)良好；同時(shí)公共衛(wèi)生事件后品牌高端化的步伐正在加快。因此瑞信上調(diào)對(duì)其2020及2021年盈行預(yù)測(cè)12.5%及0.4%。