美國大選，需要知道的三個核心問題

本文源自微信公眾號“趙偉宏觀探索”。

一問：美國大選最新輿情如何，與選舉結(jié)果的關(guān)系?

政治立場上，美國各州可分為傳統(tǒng)紅州、藍(lán)州及搖擺州;其中，傳統(tǒng)紅州、藍(lán)州分別主要支持共和黨、民主黨，搖擺州則支持不定。最新民調(diào)顯示，特朗普、拜登各自在紅州、藍(lán)州優(yōu)勢明顯。主要搖擺州中，4月至7月，伴隨公共衛(wèi)生事件擴(kuò)散及種族矛盾激化，特朗普支持率大幅下滑，較拜登差距越拉越大;8月以來，特朗普通過對外施壓、轉(zhuǎn)移矛盾等提升了自身支持率，但還落后拜登4個百分點(diǎn)以上。

美國大選采取選舉人團(tuán)制度，各州選民普選選出選舉人團(tuán)，后者隨后投票確定新任總統(tǒng)。選舉人團(tuán)共538張票，獲270張票即勝選;若無一競選人獲270張票，則將由眾議院選出總統(tǒng)?；厮輾v史，因紅藍(lán)州支持的對象基本不變，決定大選結(jié)果的往往是搖擺州選情。從目前搖擺州民調(diào)來看，拜登勝選概率大于特朗普。不過，因影響投票的因素較多，美國歷史上曾出現(xiàn)過民調(diào)與大選結(jié)果不一致的情況。

二問：展望美國大選時間表，特朗普在重要時點(diǎn)的可能應(yīng)對策略?

9月開始，美國大選將進(jìn)入最終沖刺階段。其中，9月至10月，拜登和特朗普將舉行3場總統(tǒng)辯論賽;11月3日，美國將舉行大選投票。之后，若對部分州選舉結(jié)果存疑，拜登和特朗普可在12月8日前上訴、申請重新計(jì)票。12月14日，選舉人團(tuán)將投票、正式確定總統(tǒng)。2021年1月20日，特朗普將結(jié)束這一任期。

9月至10月，特朗普需牢牢抓住3場總統(tǒng)辯論賽的機(jī)會，以吸引更多選民支持。若選情依然落后，特朗普在11月3日大選投票前，可借助黨派力量讓部分州調(diào)整投票方式，并通過控制投票站點(diǎn)設(shè)置等、加大反對他的選民的投票難度。大選投票后，特朗普若輸?shù)暨x舉，可在部分選情膠著的州申請重新計(jì)票;在立法機(jī)構(gòu)由共和黨主導(dǎo)的州，還可嘗試拖延選舉人確認(rèn)，將大選結(jié)果決定權(quán)推向眾議院。

三問：美國大選不同的選舉結(jié)果，對市場的影響如何?

美國1952年以來已舉行17次大選，有10次是在任總統(tǒng)謀求連任。其中，7位在任總統(tǒng)連任成功，3位總統(tǒng)連任失敗。連任成功的總統(tǒng)中，2004年的小布什為險(xiǎn)勝，其他總統(tǒng)均為大勝。而連任失敗總統(tǒng)中，1980年的卡特和1992年的老布什均為大敗，1976年的福特為惜敗。雖然目前輿情顯示，拜登勝選概率相對較大;但這并不代表特朗普敗局已定，后者通過辯論賽等翻盤的可能性不容忽視。

回溯歷屆美國大選前后的市場表現(xiàn)，在在任總統(tǒng)謀求連任的大選年中，主要資產(chǎn)價(jià)格的走勢存在一定規(guī)律。其中，若臨近大選投票日的選情膠著，以美股為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在投票前的表現(xiàn)一般相對較弱。與美股表現(xiàn)相反的是，大選投票前的選情越膠著，以黃金和長端美債為代表的避險(xiǎn)資產(chǎn)在投票前的表現(xiàn)一般越強(qiáng)勢。

風(fēng)險(xiǎn)提示

選情持續(xù)落后下，特朗普在大選投票前對外推行極端政策。

(編輯：宇碩)