黃金重挫，“新債王”岡拉克如何看待這輪行情？

本文來自“萬得資訊”。

雙線資本CEO、“新債王”岡拉克(Jeffrey Gundlach) 8月11日發(fā)表了他對市場表現(xiàn)的一些看法。此時(shí)正值美元反彈、國際金價(jià)創(chuàng)下七年來最大單日跌幅。

岡拉克在為雙線資本的封閉式基金舉行的網(wǎng)絡(luò)直播中表示：“我預(yù)計(jì)市場將出現(xiàn)大幅波動(dòng)，在美國總統(tǒng)選舉前后通常都會(huì)如此。我認(rèn)為這一次會(huì)看到更大的波動(dòng)?！?/p>

他說：“目前大多數(shù)市場都處在反轉(zhuǎn)階段。今天金價(jià)下跌100多美元，我并不感到驚訝?！?/p>

8月11日，貴金屬遭受重創(chuàng)，現(xiàn)貨黃金下跌多達(dá)6%，現(xiàn)貨白銀重挫逾12%，且跌勢在12日延續(xù)。目前現(xiàn)貨黃金已較8月7日觸及的2075美元/盎司歷史高位回落約200美元。

岡拉克表示：“黃金最終將會(huì)走高，因?yàn)?隨著時(shí)間推移)美元將大幅貶值。但我認(rèn)為，(短期內(nèi))美元的跌勢可能接近尾聲，因此黃金的高位也結(jié)束了。”

他補(bǔ)充稱，短期而言，大多數(shù)市場近期的走勢都失去了一些動(dòng)力。“因此，黃金已經(jīng)觸及短期‘高點(diǎn)’。我的意思是，(金價(jià))可以隨時(shí)重新測試這一水平，但兩年里上漲50%以上已是一項(xiàng)壯舉。”

關(guān)于固定收益

岡拉克稱，長端收益率已經(jīng)開始走高。由于美國預(yù)算赤字龐大，岡拉克對長期和短期美國國債并不感興趣。

截至6月30日的12個(gè)月，美國預(yù)算赤字達(dá)到3萬億美元。美國國會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，截至9月30日的財(cái)年赤字或觸及3.7萬億美 元。

截至5月30日，公眾持有的美國聯(lián)邦債務(wù)總額為19萬億美元，而政府內(nèi)部持有的債務(wù)接近6萬億美元。約25萬億美元的國家債 務(wù)總額超過了21萬億美元的美國2019年GDP規(guī)模。

岡拉克說，就目前的情況而言，這種預(yù)算增長“變得近乎超現(xiàn)實(shí)”。

關(guān)于零利率

岡拉克表示：“直到(美聯(lián)儲(chǔ))實(shí)行收益率曲線控制之前，利率看起來在逐步上升?！?/p>

他補(bǔ)充道，3、4月的時(shí)候，(關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的討論)只是要實(shí)行零利率政策。在他看來，利率應(yīng)該會(huì)“保持在近零水平，當(dāng)然是在未來幾個(gè)季度——如果不是幾年的話”。

關(guān)于股市反彈

岡拉克稱，從3月低點(diǎn)開始風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈可能已經(jīng)持續(xù)很久了。“我在尋找許多短期反轉(zhuǎn)，作為市場的總體主題，這也適用于黃金?！?/p>

采取何種策略？

在面臨諸多不確定性的情況下，岡拉克認(rèn)為，“應(yīng)該把資產(chǎn)分成三部分”。

首先，“持有大量現(xiàn)金，抵御潛在的通縮”。

第二，“長期持有黃金或類似的東西，因?yàn)槟鞘怯姓鎸?shí)資產(chǎn)價(jià)值的東西，會(huì)幫助你應(yīng)對通脹?！?/p>

第三，“持有一些股票，因?yàn)榧词刮覍善辈豢春?，但我已?jīng)意識(shí)到我們可能會(huì)陷入通脹的局面，屆時(shí)至少股票的價(jià)格有可能會(huì)增加一個(gè)零。許多其他資產(chǎn)類別將無法做到這一點(diǎn)?！?/p>

(編輯：李國堅(jiān))