后衛(wèi)生事件時代，小摩為何看好亞馬遜(AMZN.US)和谷歌(GOOGL.US)能繼續(xù)跑贏市場？

FANG科技股，在這個財報季再次成為華爾街的頭版頭條。由Facebook（FB.US）、Amazon（AMZN.US）、Netflix（NFLX.US）和谷歌Alphabet（GOOGL.US）四支股票所代表的科技股均已發(fā)布了超市場預期的財報。

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩指出，衛(wèi)生事件大流行期間，可以看到市場在向電子商務(wù)、流媒體和云服務(wù)等需求的轉(zhuǎn)變。受益于這股新趨勢，現(xiàn)在市場是由科技股推動前進。但最關(guān)鍵的問題——這樣的上漲是否會持久？而在這些科技巨頭中，該行尤其看好亞馬遜和谷歌Alphabet，下面就來詳細分析一下：

亞馬遜

對于電子商務(wù)巨頭亞馬遜來說，這是一個財報亮眼的季度。二季度，公司銷售額同比增長40%，至889億美元。營業(yè)利潤為58億美元，遠超指引的15億美元。考慮到亞馬遜在第二季度與衛(wèi)生事件相關(guān)支出上花費超40億美元，這一數(shù)字就更加顯眼。

自財報公布以來，各大機構(gòu)對該公司的贊美之詞層出不窮。小摩分析師Doug Anmuth 表示，在線零售表現(xiàn)出強勁需求，尤其是在雜貨和消費品方面，電商業(yè)務(wù)營收同比增長49%。數(shù)字娛樂方面，衛(wèi)生事件推動了更多人使用亞馬遜Prime Video，現(xiàn)有成員續(xù)訂率提高，觀看時間同比增長一倍。而隨著在線零售的持續(xù)滲透，海外市場也開始獲利，本季度亞馬遜海外市場營收226.68億美元，同比增長38%，營業(yè)利潤3.45億美元，首次轉(zhuǎn)正。

分析師Anmuth認為，公司長期將持續(xù)受益于零售線上化。公司預計三季度收入870億-930億美元(對應增速24%-33%)，但仍需支出20億美元的應對衛(wèi)生事件開支，對應營業(yè)利潤20億-50億美元，相對一季度預期更為積極。

Anmuth表示，接下來亞馬遜投入方向主要為物流配送，隨著一日達等物流能力的釋放，將進一步緩解目前供應配送緊張的壓力。另外，公司AWS在手訂單同比增長65%，環(huán)比增長21%，分析師判斷隨著衛(wèi)生事件形勢轉(zhuǎn)好，AWS訂單將逐步釋放。

因此，該分析師予亞馬遜“增持”評級及目標價4050美元，意味著未來12個月該股較當前交易價存在28.5%的上行空間。

在追蹤該股的39位分析師中，有38位予“買入”評級，，1位建議持有，共識評級為“強勁買入”平均價格目標為3725.59美元，意味著該股到明年較當前股價仍有18％的上行空間。

Alphabet

雖然谷歌二季度成績單不如亞馬遜搶眼，主要財務(wù)數(shù)據(jù)卻好于市場的悲觀預期，但該行預計三季度乃至全年其仍將面臨不確定性。

Anmuth表示，相較前一季度，盡管 Q2 公共衛(wèi)生事件影響依然顯著，但谷歌廣告主業(yè)已出現(xiàn)復蘇跡象，同時公共衛(wèi)生事件間公司的 YouTube 訂閱服務(wù)、谷歌云業(yè)務(wù)以及谷歌 play 表現(xiàn)搶眼。

Anmuth解釋稱，谷歌搜索收入在三月底同比下降15%左右，而到6月底則與去年同期基本持平，且商業(yè)相關(guān)搜索以及客戶廣告預算均出現(xiàn)明顯回升。該行認為公司搜索收入在本季度經(jīng)歷了觸底反彈的過程。YouTube 廣告持續(xù)大幅增長，而品牌廣告則持續(xù)下降，但下降趨勢在本季度末有所改善。該分析師認為，廣告市場表現(xiàn)主要受全球宏觀環(huán)境的不確定性影響，但對該業(yè)務(wù)的長期展望仍然積極。

另一方面，公司也通過延緩員工增長速度、減少資本支出等方式積極應對，這些措施一定程度上支撐了利潤率。還有一個積極的信號，目前為止，谷歌已經(jīng)回購了價值150億美元的股票，而在2019年這一數(shù)字為180億美元。隨著宣布新的股票回購計劃，相信公司應該有足夠的資金來加快其更強勁的回購步伐。

該分析師重申了對谷歌“增持”評級，并維持1770美元的目標價不變，意味著未來一年其股價較當前交易價仍有13%的上行空間。

在追蹤該股的分析師中，有30位建議買入，1位建議持有，共識評級為“強力買入”，平均目標價為1739.19美元，意味著較當前股價有15%的上行空間。