美貨幣供應(yīng)量激增，或?qū)⒆罱K帶來通貨膨脹？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周三，隨著美聯(lián)儲和美國國會將刺激措施推向新的高度，一些投資者正密切關(guān)注美國貨幣供應(yīng)量的激增，以尋找通貨膨脹的回歸跡象。

隨著一連串的指標(biāo)顯示等待在銀行和其他流動性賬戶中的貨幣價(jià)值快速增長，從達(dá)利歐到基金大佬Paul Tudor Jones的投資者都警告稱，物價(jià)漲不上去的時(shí)代可能即將結(jié)束。

摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson表示：“可以說，我們從未觀察到貨幣供應(yīng)量的增長像今天這樣高，美聯(lián)儲可能無法控制貨幣供應(yīng)量的增長，這意味著他們也無法控制通脹，如果通脹開始的話。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家衡量美國貨幣供應(yīng)規(guī)模有幾種不同的方法，一般用字母"M"來分類，如M0、M1和M2。廣義的M2衡量方法包括現(xiàn)金、支票存款、儲蓄存款和貨幣市場證券。由于其定義廣泛，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者傾向于觀察M2供應(yīng)量的變化，將其作為貨幣供應(yīng)總量和未來通脹的指標(biāo)。

目前M2供應(yīng)量的同比百分比變化已經(jīng)達(dá)到了23%，根據(jù)美聯(lián)儲可追溯到1981年的記錄，在2020年之前，M2貨幣供應(yīng)量的同比增長從未超過15%。通常情況下，M2供應(yīng)量的特點(diǎn)是緩慢、穩(wěn)定增長，從2019年底的15.33萬億美元到7月底的18.3萬億美元，增長了20%。

Wilson稱：“通貨膨脹率上升的風(fēng)險(xiǎn)可能也比以往任何時(shí)候都要大，雖然這還沒有表現(xiàn)在利率上，但債券市場通脹預(yù)期和貴金屬的急劇上漲預(yù)示著更高的通脹可能正在到來。”

Paul Tudor Jones曾在5月表示，他對通脹和美元貶值的擔(dān)憂促使他同時(shí)投資比特幣和黃金。盡管比特幣和黃金之間的差異很多，但華爾街幾周來一直瘋搶這兩種資產(chǎn)，將它們視為保存財(cái)富的手段。黃金此前首次突破2000美元關(guān)口，黃金今年上漲了近35%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500的3%。

但是，雖然擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量可能為通貨膨脹創(chuàng)造條件，M2與通貨膨脹之間的關(guān)系多年來一直存在爭議，PGIM的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nathan Sheets表示，他采取的是觀望態(tài)度。Sheets曾在美國財(cái)政部任職至2017年，他表示，在金融危機(jī)之后，投資者也對通脹感到擔(dān)憂，這些擔(dān)心最終沒有實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)Sheets的說法，美聯(lián)儲可以用極端的方式來沖刷經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)金，支撐M2的供應(yīng)。但如果企業(yè)和客戶不愿意花掉新增的美元，這些現(xiàn)金幾乎無一例外地會被閑置，對GDP或通脹沒有貢獻(xiàn)。這可能是美國近幾個(gè)月來盡管M2供應(yīng)量增加，但總體通脹數(shù)據(jù)沒有上升的部分原因。

勞工部最新的核心消費(fèi)價(jià)格報(bào)告顯示，6月該指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月下降，為1957年以來首次。美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)--核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)6月環(huán)比增長0.9%，為2010年12月以來最小增幅。

Sheets表示：“通脹受到一些深層次結(jié)構(gòu)性因素的壓制，包括人口老齡化和高債務(wù)水平，這些因素制約了總需求和價(jià)格壓力，工人們一直在努力獲得更高的工資，而企業(yè)幾乎沒有能力提高價(jià)格。因衛(wèi)生事件，各國央行將保持高度刺激，但持續(xù)達(dá)到2%的通脹目標(biāo)將是一個(gè)挑戰(zhàn)?！?/p>