天風(fēng)證券：7月重卡同比增速創(chuàng)年內(nèi)新高，預(yù)計(jì)全年銷量將突破140萬(wàn)輛

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“學(xué)學(xué)看汽車”，作者：鄧學(xué)、文康。

事件

根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月重卡行業(yè)預(yù)計(jì)銷量超過(guò)14萬(wàn)輛，環(huán)比-16%，同比+89%，同比增速創(chuàng)下了今年以來(lái)的新高，1-7月累計(jì)銷量約為96萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31%。

點(diǎn)評(píng)

7月銷量再創(chuàng)歷史當(dāng)月新高，同比增速也創(chuàng)今年以來(lái)新高：

國(guó)三淘汰是包括7月以及上半年重卡超預(yù)期的主要驅(qū)動(dòng)力，隨著藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)在今年底將完成一個(gè)階段的收尾，國(guó)三重卡淘汰力度持續(xù)加碼。同時(shí)支線治超也推動(dòng)換車加速，重卡向著合規(guī)、標(biāo)載的方向發(fā)展。7月同比增速再創(chuàng)新高也跟去年7月相對(duì)低基數(shù)有關(guān)系，去年LNG重卡在7月1日開(kāi)始進(jìn)入國(guó)六階段，因此在去年5、6月存在LNG重卡提前購(gòu)置行為，從而略微透支了去年7、8月的重卡行業(yè)銷量。

工程車景氣度繼續(xù)邊際提升。今年以來(lái)專項(xiàng)債額度提升，帶來(lái)了更多的基建項(xiàng)目，因而提升了工程重卡的需求。在今年Q1、Q2相對(duì)表現(xiàn)更好的是以半掛牽引車為主的物流重卡，工程重卡旺季后移，我們預(yù)計(jì)Q3和Q4的工程重卡的需求會(huì)繼續(xù)向好。

目前?；分乜ㄋ袖N售的新車已經(jīng)開(kāi)始強(qiáng)制安裝空氣懸架，利好開(kāi)始開(kāi)拓第二主業(yè)——重卡空氣懸架的零部件公司【天潤(rùn)工業(yè)】。

對(duì)未來(lái)的展望：

7月天風(fēng)重卡購(gòu)車意愿系數(shù)為91%，依然維持在高位。我們預(yù)計(jì)8月份行業(yè)銷量依然能夠同比高增長(zhǎng)。全年來(lái)看，重卡行業(yè)銷量大概率突破140萬(wàn)輛。

投資建議

繼續(xù)推薦工程重卡龍頭【中國(guó)重汽（03808）】、重卡曲軸龍頭【天潤(rùn)工業(yè)】、重卡發(fā)動(dòng)機(jī)龍頭【濰柴動(dòng)力（02338）】、受益國(guó)六升級(jí)的【威孚高科】、重卡整車龍頭【一汽解放】，建議關(guān)注【中國(guó)重汽A】。

風(fēng)險(xiǎn)提示

衛(wèi)生事件持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，物流運(yùn)輸需求下滑風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)輸結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)失效風(fēng)險(xiǎn)。

重點(diǎn)推薦標(biāo)的

數(shù)據(jù)圖表

1 天風(fēng)重卡購(gòu)車意愿系數(shù)

2 總量

3 分類數(shù)據(jù)

(最新分類數(shù)據(jù)截止到20年6月)

4 行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)

4.1 宏觀

4.2 工程重卡相關(guān)數(shù)據(jù)

4.3 物流重卡相關(guān)數(shù)據(jù)

5 風(fēng)險(xiǎn)提示

衛(wèi)生事件持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，物流運(yùn)輸需求下滑風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)輸結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)失效風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯：張金亮）