衛(wèi)生事件以來金價上漲30%，但這并非史無前例

本文來自微信公眾號“見聞WEEX一起交易”。

澳大利亞礦業(yè)專業(yè)媒體Mining.com日前撰文指出，公共衛(wèi)生事件可能會導(dǎo)致資產(chǎn)配置發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，從長遠(yuǎn)來看，基本面相關(guān)因素將強(qiáng)勁支持黃金投資。短期而言，黃金價格可能經(jīng)歷一些調(diào)整。

過去幾年中黃金一直處于總體上良好的趨勢，公共衛(wèi)生事件的爆發(fā)，凸顯了金銀對沖的重要性，并加速了其價格的上漲。在2020年上半年，黃金價格上漲了17%，隨后在7月份又上漲了10%，將其他主要資產(chǎn)甩在身后。

全球?qū)残l(wèi)生事件的反應(yīng)，推動了資金創(chuàng)紀(jì)錄地流入黃金ETF，使得2020年上半年的總持有量達(dá)到743噸，這一規(guī)模超過以往任何一整年的量。

據(jù)世界黃金協(xié)會(WGC)稱，之所以黃金價格創(chuàng)下紀(jì)錄，這是由高不確定性、極低的利率和積極的價格動能共同驅(qū)動的。

在世界黃金協(xié)會看來，公共衛(wèi)生事件可能會導(dǎo)致資產(chǎn)配置發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。盡管近期積極的價格走勢，以及明顯疲弱的消費需求(2020年上半年下降6%)，可能會導(dǎo)致近期金價波動加劇，但從長遠(yuǎn)來看，這些強(qiáng)勁的基本面相關(guān)因素都將支持黃金投資。

據(jù)世界黃金協(xié)會稱，目前公共衛(wèi)生事件還遠(yuǎn)沒有結(jié)束，更重要的是，它對全球經(jīng)濟(jì)的影響更是無法估量。有跡象表明，中國、韓國、德國和其他歐洲國家已經(jīng)開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

但是，在全球范圍內(nèi)，先前想要快速擺脫公共衛(wèi)生事件的希望已經(jīng)都破滅了。該協(xié)會認(rèn)為，所有人都內(nèi)心準(zhǔn)備好去面對接下來艱難的旅程，和更長的復(fù)蘇之路了。

此外，各國中央銀行通常量化寬松與其他非傳統(tǒng)政策措施相結(jié)合，大幅降低利率。世界各國政府還批準(zhǔn)了大規(guī)模的救援計劃，以支持其當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)。

根據(jù)世界黃金協(xié)會的說法，這些舉措引發(fā)了擔(dān)憂，即是量化寬松的貨幣(而不是基本面)在刺激股市上漲，所有的這些多余資金可能導(dǎo)致很高的通貨膨脹，或者至少導(dǎo)致貨幣貶值。

總而言之，美元從2008年初的全球金融危機(jī)的900美元/盎司，三年內(nèi)上漲了一倍多。相比之下，自公共衛(wèi)生事件爆發(fā)以來，其增長幅度不到30%。

此外，經(jīng)通貨膨脹因素調(diào)整后，目前的金價比2011年低約200美元，且遠(yuǎn)低于其1980年1月21日的歷史最高價(約合2800美元/盎司)。

世界黃金協(xié)會表示，黃金2020年牛市行情進(jìn)展很快，黃金花了大約四個月的時間才從1,650美元/盎司上漲至1,800美元/盎司，但不到四周的時間便攀升至1,950美元/盎司。

盡管美元的大幅貶值在很大程度上推動了金價上漲，但世界黃金協(xié)會指出，黃金的14天相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)指標(biāo)突顯了這種變化的幅度，該指數(shù)在7月27日達(dá)到了88的高點——這通常被視為市場可能超買的跡象。

U.S. Global Investors首席執(zhí)行官Frank Holmes也分析了黃金的14天RSI，并得出結(jié)論：“目前的指標(biāo)情況高度支持黃金和貴金屬資產(chǎn)?！?/p>

“除了負(fù)實際收益率，前所未有的貨幣和財政刺激措施達(dá)到了數(shù)萬億美元，并且還在不斷增加。美國經(jīng)濟(jì)仍如同航行在未知海域，難以預(yù)料，第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值估計萎縮了34.8%，是自1940年代以來的最高記錄，”Holmes補充稱。

但是，黃金三個月和一年的滾動收益率的變動幅度小于兩個標(biāo)準(zhǔn)差，并且大大低于之前強(qiáng)勁波動時期的水平。根據(jù)世界黃金協(xié)會，這另一指標(biāo)表明，此次黃金走勢并非史無前例。

世界黃金協(xié)會強(qiáng)調(diào)，盡管黃金在過去一個月大幅上漲，并且黃金投資仍然有足夠資金支持，但黃金價格還是有可能經(jīng)歷一些調(diào)整。

（編輯：郭璇）