圖說車市6月總結(jié)：產(chǎn)銷環(huán)比攀升現(xiàn)暖意，哪里值得關(guān)注？

6月車市哪里值得關(guān)注？

乘用車：產(chǎn)銷環(huán)比攀升。其中，6月SUV銷量超過轎車，拉動(dòng)作用明顯；豪華車零售銷量環(huán)比+9%、同比+27%，仍然延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，合資品牌基本持平行業(yè)，自主品牌滲透率下降到32%的低位，但品牌間分化大。庫(kù)存方面，6月廠家?guī)齑姝h(huán)比+4萬輛，渠道庫(kù)存環(huán)比微增。同時(shí)，6月行業(yè)整體折扣有所擴(kuò)大，建議密切關(guān)注后續(xù)終端價(jià)格走勢(shì)。我們認(rèn)為，6月行業(yè)銷量表現(xiàn)符合我們前期預(yù)期，3季度進(jìn)入銷售淡季，我們預(yù)計(jì)7月環(huán)比銷量略有下滑，而去年基數(shù)較低，因此同比表現(xiàn)有望轉(zhuǎn)正。更值得關(guān)注的是8、9月的表現(xiàn)，A如果市場(chǎng)需求能夠繼續(xù)回暖，表現(xiàn)為環(huán)比正增長(zhǎng)，將有望繼續(xù)催化市場(chǎng)情緒。

商用車：產(chǎn)銷維持高位。貨車是仍商用車同比高增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。其中，重型貨車銷量完成16.9萬輛，同比增長(zhǎng)63.3%，輕型貨車銷量完成21.5萬輛，同比增長(zhǎng)43.4%，兩類車型均刷新了5月份銷量的歷史新高。我們上調(diào)7月重卡行業(yè)銷量同比增速至90%左右，7月支線治超等因素有望繼續(xù)帶動(dòng)物流重卡、工程重卡需求“全面開花”；我們樂觀展望2H20重卡銷量，認(rèn)為全年重卡銷量有望超過135萬輛。

新能源車：高基數(shù)下，表現(xiàn)較弱。6月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成10.2萬輛和10.4萬輛，同比分別下降25.0%和33.1%。新能源汽車產(chǎn)銷環(huán)比有所上聲，但受去年補(bǔ)貼退坡前高基數(shù)影響，同比下滑幅度大。伴隨下半年低基數(shù)和新能源汽車下鄉(xiāng)推廣，我們預(yù)計(jì)下半年銷量增速將企穩(wěn)。同時(shí)，6月特斯拉中國(guó)銷量1.5萬輛，純電動(dòng)乘用車市占率達(dá)到23%。

全球車市：歐美日逐步走出低谷，韓國(guó)降稅銷量大增。6月全球汽車市場(chǎng)繼續(xù)受到公共衛(wèi)生事件影響，但銷量增速較低谷有所修復(fù)。歐洲乘用車銷量118.1萬輛，同比-24.0%，降幅環(huán)比縮窄22ppt；美國(guó)乘用車銷量111.1萬輛，同比-26.4%，降幅環(huán)比減少4ppt；日本乘用車銷量23.0萬輛，同比-23.4%，降幅環(huán)比減少23ppt。韓國(guó)市場(chǎng)受到消費(fèi)稅優(yōu)惠退坡影響，6月乘用車銷量17.8萬輛，同比+43.6%高增長(zhǎng)。

我們認(rèn)為車市已經(jīng)站在需求恢復(fù)的起點(diǎn)，板塊投資情緒有望復(fù)蘇。整車板塊：依然建議布局強(qiáng)產(chǎn)品周期的長(zhǎng)城H(02333)、長(zhǎng)安。新能源車中，推薦整車業(yè)務(wù)存在估值提升空間的比亞迪(01211)，建議關(guān)注蔚來(NIO.US)。重卡板塊：需求有望維持高位，推薦重卡三劍客重汽A/H(03808)和濰柴(02338）。經(jīng)銷商板塊：優(yōu)先布局豪華品牌經(jīng)銷商，包括中升(00881)、永達(dá)(03669)。零部件板塊：看好主題性機(jī)會(huì)+板塊性反彈，推薦銀輪、敏實(shí)(00425)，建議關(guān)注均勝、福耀(03606)。

后續(xù)汽車銷量不及預(yù)期，海外公共衛(wèi)生事件反復(fù)影響產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)銷。