特斯拉(TSLA.US)曬出Q2亮眼成績 華爾街大行們就“是否下車”展開爭論

智通財經(jīng)APP獲悉，周三美股盤后，特斯拉(TSLA.US)公布了2020年第二季度財報。

據(jù)財報顯示，公司二季度營收60.4億美元，同比下降4.9%;二季度凈利潤1.04億美元，為首次連續(xù)四個季度錄得盈利，市場預(yù)期虧損2.4億美元，去年同期虧損4.08億美元;GAAP每股收益為0.5美元，營收及每股收益均超分析師預(yù)期。二季度自由現(xiàn)金流4.18億美元，市場預(yù)估虧損6.179億美元。

在特斯拉公布財報后，華爾街各大行對特斯拉未來股價多空觀點不一。

看多派

Piper Sandler分析師亞歷山大·波特(Alexander Potter)將特斯拉的目標股價從2322美元上調(diào)至2400美元，并重申了對該股的“增持”評級。這位分析師仍然認為，特斯拉值得擁有，雖然在第二季度一定程度上受益于信貸相關(guān)的收入，從而使得納入標普500指數(shù)成為可能，但特斯拉在2020年仍有機會使交付量超過50萬。該分析師表示，隨著市場份額的變化和自動駕駛即將推出，他“無法想象”現(xiàn)在就拋售特斯拉。

Cowen分析師杰弗里·奧斯本(Jeffrey Osborne)將特斯拉從“弱于大市”上調(diào)為“與大市同步”，目標價為1100美元。

該分析師稱，他承認過去幾年對特斯拉的看法是錯誤的，因為特斯拉在利潤率、成本控制、工廠加速擴張和新車增加方面的執(zhí)行都超出了他的預(yù)期。他認為，特斯拉的股票“在有新產(chǎn)品出現(xiàn)時往往會發(fā)揮作用”。他還強調(diào)，從9月22日的電池日活動開始，特斯拉未來一到兩年推出大量新產(chǎn)品和活動。

德意志銀行分析師埃馬紐埃爾·羅斯納(Emmanuel Rosner)將特斯拉的目標股價從1000美元上調(diào)至1500美元，對該股維持“持有”評級。他認為，特斯拉繼續(xù)超越投資者的預(yù)期，且今年前兩個季度在銷量和盈利方面都超出預(yù)期。此外，該分析師補充說，管理層能夠通過積極的成本措施抵消大部分與衛(wèi)生事件相關(guān)的閉廠成本。他相信特斯拉的勢頭會持續(xù)下去。

Oppenheimer分析師科林·拉施(Colin Rusch)將特斯拉的目標股價從968美元上調(diào)至2209美元，并維持對該股的“增持”評級。這位分析師指出，特斯拉第二季度的營收和凈利潤均高于預(yù)期，且不包括監(jiān)管信貸在內(nèi)的汽車毛利率均高于預(yù)期。此外。他補充稱，該公司表示，Model Y產(chǎn)能已達到滿負荷，在增加產(chǎn)能方面進展良好，包括因可制造性提高而對Model Y設(shè)計進行的調(diào)整。

他指出，他還沒有對特斯拉的L4/L5 ADAS計劃的潛力給予信任，因為他認為該公司有重大的執(zhí)行和監(jiān)管障礙需要克服。這位分析師還認為，特斯拉將繼續(xù)擴大其產(chǎn)品和工藝技術(shù)優(yōu)勢，因為它比競爭對手更好、更快、更便宜，從而顛覆了交通行業(yè)。

Wedbush分析師丹尼爾·艾夫斯(Daniel Ives)將特斯拉的目標股價從1250美元上調(diào)至1800美元，且看高至2500美元，同時維持對該股的“中性”評級。這位分析師指出，特斯拉6月份的業(yè)績遠好于預(yù)期，還出人意料地恢復(fù)了在2020財年交付50萬輛汽車的原始目標。此外，在當前經(jīng)濟下滑的情況下，特斯拉交付數(shù)量卻遠好于華爾街的預(yù)期。

但該分析師指出，投資者仍然非常關(guān)注特斯拉的盈利前景。特斯拉GAAP毛利率在21.0%，再次超過華爾街的預(yù)期值19.1%，特斯拉將會繼續(xù)顯著降低成本并提高生產(chǎn)效率。

看空派

摩根大通分析師Ryan Brinkman表示，受監(jiān)管信貸收入增長的影響，特斯拉第二季度業(yè)績好于市場預(yù)期。分析師將該公司目標價從295美元升至325美元，維持“跑輸大市”評級。為了加速過渡到使用更環(huán)保的交通工具，各國政府發(fā)布了各種碳排放信用交易方案。因此，主要生產(chǎn)內(nèi)燃機汽車的制造商需要向特斯拉購買碳排放額度來避免數(shù)額更大的罰款。不過，該分析師認為，隨著越來越多的汽車制造商開發(fā)自主電動汽車，從特斯拉購買此類信用的需求將逐漸減少。

摩根士丹利分析師Adam Jonas表示，在該公司第二季汽車毛利率、凈收入和自由現(xiàn)金流表現(xiàn)強勢后，看空的投資者只能從財報中挑選負面因素來來證明他們的觀點。雖然該分析師認為特斯拉財報亮眼，但是他也認為這對看多的投資者來說不是特別重要的利好。盡管他質(zhì)疑“未完成的”第二季度業(yè)績是否會讓持有該股變得更容易，或者股價是否達到了高點，但Jonas對特斯拉股票的評級仍為“減持”，目標價為740美元。

花旗分析師伊泰·邁克利(Itay Michaeli)認為，從汽車公司的角度來看，特斯拉實現(xiàn)了第二季度的彈性業(yè)績。

不過他也對特斯拉的平均售價下降、毛利率下降以及對2020年交付期限持更為謹慎的態(tài)度。特斯拉第二季未能提供增強前景的支撐數(shù)據(jù)點。此外，他還認為，與大型科技股相比，管理層設(shè)定的低于10%的息稅前利潤目標更有利于公司盈利。但是他還是認為該股有不利的風(fēng)險，并對特斯拉維持“賣出”評級，目標價為450美元。

加拿大皇家銀行資本公司(RBC Capital)分析師約瑟夫·斯派克(Joseph Spak)將特斯拉的目標股價從765美元上調(diào)至850美元，并在該公司公布第二季度業(yè)績后，維持該股評級“弱于大市”。該分析師認為，特斯拉從根本上被高估了，因為它需要10年自由現(xiàn)金流復(fù)合年增長率達到35%來證明目前的股價是合理的，即使在首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克表示特斯拉沒有試圖“超級盈利”之前，該增長率也已經(jīng)是非常高了。

New Street分析師皮埃爾·費拉居(Pierre Ferragu)將特斯拉的評級從“買入”下調(diào)至“中性”。

Roth Capital分析師克雷格·伊爾文(Craig Irwin)指出，汽車保證金仍舊下跌至18.7%，Model Y再次盈利，但盈利低于Model 3，因盡管價格較高但銷量低，也表明50萬交付的目標實現(xiàn)起來較為困難，因包括供應(yīng)鏈在內(nèi)的生產(chǎn)可能會受到衛(wèi)生事件影響。其給予特斯拉評級為“中性”，目標價為750美元，因為特斯拉的估值比汽車行業(yè)的所有同行都有“巨大溢價”。

中間派

高盛分析師馬克·德萊尼(Mark Delaney)將特斯拉的目標股價從1300美元上調(diào)至1475美元，并維持“中性”評級。他認為，特斯拉達到或超過了投資者在本季度所期待的關(guān)鍵標準。不過，他將2020年下半年交付的估值和風(fēng)險作為他繼續(xù)維持“中性”評級的依據(jù)。

Baird分析師本·凱洛(Ben Kallo)將該公司對特斯拉的目標股價從984美元上調(diào)至1658美元，并維持“中性”評級，此前該公司第二季度業(yè)績明顯超出了他的預(yù)期和市場普遍預(yù)期。不過他認為，盡管每股收益好于預(yù)期，且該股可能被納入標普500指數(shù)，但市場可能會根據(jù)“賣事實”炒股，隨后特斯拉股價可能會走低。

瑞士信貸分析師丹·利維(Dan Levy)指出，盡管人們對特斯拉第二季度每股收益的預(yù)期很高，但特斯拉每股收益表現(xiàn)強勁，超出了市場預(yù)期。

盡管估值仍處于高位，且任何嚴重負面的數(shù)據(jù)都可能導(dǎo)致回調(diào)，但該分析師認為，未來有足夠的正面催化劑維持對該股的長期興趣。他對該股的評級為“中性”，目標價為1400美元。